北京
一份和平協(xié)議，能不能打趴軍工股？多數(shù)人的第一反應(yīng)是能。美伊如果真的坐上談判桌，像洛克希德·馬丁這樣的防務(wù)巨頭，股價(jià)大概率要挨一記重錘。
但你翻翻歷史走勢圖，情況沒那么簡單。過去四十年，洛克希德·馬丁的股價(jià)爬升了2500%。這四十年里，軍事沖突的烈度時(shí)高時(shí)低，仗有時(shí)在打，有時(shí)?；穑菞l長期上漲的曲線幾乎沒被真正打斷過。
問題核心不在于眼前這仗還打不打，而在于各國政府在未來十年會(huì)不會(huì)持續(xù)往國防上砸錢。
先看洛克希德·馬丁手上的底牌。2025年，公司積壓訂單創(chuàng)下紀(jì)錄，大約1940億美元。這意味著未來幾年的合同早已捏在手里。同年總營收750億美元，同比增長6%左右，管理層對2026年的指引是775億到800億美元。
美伊?；?，不會(huì)憑空抹掉已經(jīng)簽下的戰(zhàn)斗機(jī)、導(dǎo)彈防御系統(tǒng)、直升機(jī)、衛(wèi)星和其他軍事裝備訂單。洛克希德許多最核心的項(xiàng)目，并不綁定在單個(gè)沖突上。
以F-35為例。這款戰(zhàn)機(jī)至今仍是多國空軍的骨干裝備。2025年，洛克希德交付了191架F-35，創(chuàng)了新紀(jì)錄，生產(chǎn)線上還排著數(shù)百架待交付的飛機(jī)。
另一邊，中東最近的事態(tài)把導(dǎo)彈防御的重要性推到了最前面。伊朗在大規(guī)模使用彈道導(dǎo)彈后，像“薩德”反導(dǎo)系統(tǒng)和“愛國者”攔截彈這類裝備的需求被進(jìn)一步強(qiáng)化。
今年1月，洛克希德與五角大樓簽下一項(xiàng)協(xié)議，可能把“薩德”攔截彈的年產(chǎn)能從96枚拉升到最多400枚。這個(gè)量級的躍遷不是小修小補(bǔ)。
這里藏著一個(gè)和平協(xié)議可能帶來的悖論：親眼看見沖突烈度的國家，反而會(huì)覺得自己需要更多的導(dǎo)彈庫存、更強(qiáng)的防空層和更先進(jìn)的偵察能力。和平協(xié)議簽字的那一刻，有些國防預(yù)算反而會(huì)加速往上走。
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