6月18日，A股三大指數(shù)走勢明顯分化，市場成交同步大幅放量，結(jié)構(gòu)性行情特征凸顯。截至收盤，滬指跌0.43%，深成指漲0.94%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.05%。

今日市場熱點快速輪動，超3300只個股下跌。滬深兩市成交額3.31萬億元，較上一個交易日放量2183億元。盤面上，通信、電子、機械設(shè)備及醫(yī)藥生物等板塊漲幅靠前；非銀金融、公用事業(yè)、銀行、煤炭等板塊跌幅居前。

受訪人士指出，在全球AI資本開支持續(xù)擴張、國內(nèi)政策鼎力支持科技發(fā)展的大背景下，科技板塊或?qū)⒊蔀槭袌鲋虚L期主線。不過，相關(guān)板塊上半年累計漲幅巨大，籌碼高度集中，后續(xù)存在一定的資金兌現(xiàn)壓力。

三大指數(shù)漲跌不一

今天是端午節(jié)前最后一個交易日。截至收盤，滬指跌0.43%，深成指漲0.94%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.05%，科創(chuàng)50指數(shù)漲近4%。

從申萬一級行業(yè)來看，31個申萬一級行業(yè)中，僅9個板塊“飄紅”，其余22個板塊全部收跌。其中，通信、電子、機械設(shè)備及醫(yī)藥生物等板塊漲幅靠前。

通信板塊全天強勢，以3.79%的整體漲幅領(lǐng)漲各行業(yè)。個股方面，75只收漲，47只收跌。

其中，中富通大漲10.49%，中嘉博創(chuàng)、國安股份、中瓷電子、意華股份、光迅科技及通鼎互聯(lián)等6只個股錄得10CM漲停板，燦勤科技、聯(lián)特科技、中際旭創(chuàng)等多股跟漲。

電子板塊盤中拉升，整體漲幅同樣超3%，板塊內(nèi)掀漲停潮。個股方面，麥捷科技、晶升股份、裕太微-U以及屹唐股份封上20CM漲停板，寒武紀、華海誠科、國瓷材料等多股漲超10%。

下跌方面，非銀金融出現(xiàn)深度回調(diào)，整體跌近4%。此外，公用事業(yè)、銀行、煤炭、石油石化、建筑材料等多行業(yè)板塊跟跌，板塊輪動加速。

概念股方面，CPO概念反復走強，光迅科技4天2板，創(chuàng)歷史新高。PCB概念延續(xù)強勢，世名科技20CM二連板，中京電子、亨通股份、賢豐控股漲停。創(chuàng)新藥概念盤中震蕩反彈，華森制藥、海欣股份、昭衍新藥漲停。下跌方面，電力板塊震蕩調(diào)整，大金融板塊持續(xù)走弱，廈門銀行、中國太保、新華保險、中國平安紛紛下挫。

結(jié)構(gòu)性分化顯著

自5月中旬上證指數(shù)觸及年內(nèi)高點4258.86點后，大盤整體震蕩回落，近日持續(xù)在4100點區(qū)間反復拉鋸，極致結(jié)構(gòu)性分化成為現(xiàn)階段市場核心特征。

“近期A股整體在震蕩中維持韌性?！饼堏A富澤資產(chǎn)董事長童第軼分析表示，市場波動主要受中東地緣局勢、美聯(lián)儲政策預(yù)期及風險偏好變化影響，但隨著美伊局勢緩和、通脹數(shù)據(jù)符合預(yù)期，外部擾動邊際弱化，市場逐步回歸基本面定價主導。當前情緒指標已臨近低位，指數(shù)運行至100日均線附近，短期下跌空間有限，新一輪情緒周期底部信號顯現(xiàn)。

童第軼進一步指出，預(yù)計A股中期慢漲格局有望延續(xù)。一方面，國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)中向好，出口保持韌性，PPI走高令業(yè)績端仍有看點；另一方面，政策端儲備充足，財政溫和擴張、貨幣適度寬松，資本市場流動性結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，中長期資金入市趨勢明確。6月下旬至7月進入財報窗口，上市公司基本面確定性將成為支撐市場上行的核心力量。不過，投資者需關(guān)注美聯(lián)儲年內(nèi)加息預(yù)期升溫帶來的外部流動性壓力，以及6月業(yè)績真空期題材博弈加劇的短期波動。

融智投資基金經(jīng)理夏風光也指出，本周市場延續(xù)分化態(tài)勢，但風險偏好明顯修復，特別是雙創(chuàng)方向延續(xù)強勢?；久嫔希酪辆謩葸M一步明朗，但美聯(lián)儲議息釋放鷹派信號，而國內(nèi)社零增速轉(zhuǎn)負，顯示出結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力未減。預(yù)計結(jié)構(gòu)性分化將是今年全球股市的明顯特征。

在壁虎資本基金經(jīng)理楊奕潔看來，A股近期處于震蕩上行態(tài)勢，量能維持高位，但結(jié)構(gòu)性行情特征顯著。以AI硬件、存儲和半導體設(shè)備為首的硬科技賽道屢創(chuàng)新高，而以白酒、銀行、消費為代表的傳統(tǒng)賽道復蘇節(jié)奏緩慢，業(yè)績拐點尚未到來，股價持續(xù)承壓。在宏觀基本面迎來實質(zhì)性改善前，A股預(yù)計仍將維持震蕩分化格局。

警惕市場風險

面對當下行情，投資者該如何操作？

青島安值投資高級研究員程天燚向記者表示，接下來投資者應(yīng)重點關(guān)注結(jié)構(gòu)性問題。若結(jié)構(gòu)分化過于極致，科技方向未來一旦出現(xiàn)調(diào)整，整體市場波動將有所加劇，可能出現(xiàn)科技內(nèi)部的高切低或風格切換。但當前科技占優(yōu)的特征仍在延續(xù)，若要參與科技行情，應(yīng)回歸景氣可驗證、業(yè)績能落地的方向，避免純情緒端的蹭熱點與高換手追漲。

楊奕潔認為，在全球AI資本開支持續(xù)擴張、國內(nèi)政策鼎力支持科技發(fā)展的大背景下，科技板塊或?qū)⒊蔀槭袌鲋虚L期主線。不過，AI硬件、半導體板塊上半年累計漲幅巨大，籌碼高度集中，后續(xù)存在一定的資金兌現(xiàn)壓力。同時，監(jiān)管層已多次出手嚴厲打擊科技純概念炒作與內(nèi)幕交易，抑制投機泡沫，建議投資者關(guān)注業(yè)績優(yōu)秀的硬核科技龍頭。

投資策略上，童第軼建議采取“核心+衛(wèi)星”的均衡配置。核心倉位聚焦基本面確定性方向：一是硬科技主線，包括半導體設(shè)備與材料、AI算力全產(chǎn)業(yè)鏈、PCB及光通信等，產(chǎn)業(yè)趨勢明確且政策持續(xù)加持；二是出口鏈中的電力設(shè)備、機械設(shè)備、家電等，受益于全球制造業(yè)復蘇；三是上游資源品如石油石化、有色金屬、煤炭等，兼具防御與漲價邏輯。衛(wèi)星倉位可適度配置高股息品種如銀行、煤炭，作為底倉對沖波動。整體倉位建議控制在五至六成，避免追高，以回調(diào)低吸、波段操作為主，重點關(guān)注7月財報季業(yè)績超預(yù)期的科技龍頭及低位價值補漲機會。

在恒生前?；鸾?jīng)理胡啟聰看來，中長期指數(shù)上行仍然可期，但也需警惕短期波動加大的風險。配置方向上，當前科技創(chuàng)新板塊高位運行，波動率加大、板塊間輪動加快，但相關(guān)公司的中長期發(fā)展前景依然廣闊。