全球加密市場(chǎng)的交易員最近都在搶著買同一只股票——但它不在納斯達(dá)克掛牌，而是跑在Solana鏈上。

6月15日，SpaceX完成上市后，鏈上代幣化股票市場(chǎng)立刻炸了鍋。市場(chǎng)評(píng)論機(jī)構(gòu)Kobeissi Letter援引資產(chǎn)代幣化分析平臺(tái)rwa.xyz的數(shù)據(jù)指出，過(guò)去30天內(nèi)，代幣化股票的鏈上交易量達(dá)到43億美元，創(chuàng)下歷史最高月交易紀(jì)錄，年內(nèi)累計(jì)增長(zhǎng)140%。

“Solana在代幣化SpaceX股票的交易中碾壓了所有其他鏈，交易量份額最高達(dá)到99%，”Kobeissi Letter在社交媒體上寫道。

就在SpaceX上市的當(dāng)天，Solana上的代幣化股票現(xiàn)貨交易首次單日突破1億美元。一位跟蹤該市場(chǎng)的分析師告訴Benzinga，數(shù)字貨幣投資者正在瘋狂涌入SPCX相關(guān)的代幣化產(chǎn)品。

這波行情把代幣化股票的累計(jì)轉(zhuǎn)賬總額推過(guò)了200億美元關(guān)口，這也是該市場(chǎng)誕生以來(lái)的第一次。

## SpaceX上市即引爆：代幣化股票單日現(xiàn)貨交易破億

把時(shí)間撥回6月15日。SpaceX完成IPO當(dāng)天，Solana鏈上立刻出現(xiàn)了SPCX股票的代幣化版本。通過(guò)Ondo Finance、xStocks和Sunrise等代幣化平臺(tái)，數(shù)字貨幣投資者幾乎在第一時(shí)間就買到了這只股票。

Ondo Finance上發(fā)行的SPCXon代幣成為平臺(tái)上表現(xiàn)最強(qiáng)的資產(chǎn)之一，其交易價(jià)格甚至出現(xiàn)了對(duì)底層SPCX股票的溢價(jià)。這意味著鏈上投資者的買入意愿超過(guò)了傳統(tǒng)市場(chǎng)——他們?cè)敢舛喔跺X來(lái)持有這只股票的鏈上版本。

一位熟悉代幣化資產(chǎn)交易的從業(yè)者解釋，這種情況通常出現(xiàn)在供給受限、需求集中釋放的場(chǎng)景里?！皞鹘y(tǒng)股票市場(chǎng)有做市商和流動(dòng)性池子緩沖，但鏈上代幣的鑄幣速度跟不上買單涌入的速度，溢價(jià)就出來(lái)了?！?/p>

Kobeissi Letter記錄了這一過(guò)程：6月15日，SpaceX股票在傳統(tǒng)市場(chǎng)收盤上漲4.83%至201.50美元后，隔夜交易繼續(xù)走高1.20%。而鏈上版本的反應(yīng)更快、波動(dòng)更大，Solana上的現(xiàn)貨交易量在當(dāng)天就創(chuàng)下了歷史新高。

## Solana憑什么吃掉99%的份額？

這次代幣化SpaceX股票的交易幾乎全部集中在Solana上。Kobeissi Letter的數(shù)據(jù)顯示，Solana的最高鏈上成交量占比達(dá)到99%，以太坊、BNB Chain等其他公鏈幾乎看不到像樣的交易活動(dòng)。

這個(gè)數(shù)字讓不少觀察者感到意外。一位長(zhǎng)期關(guān)注代幣化資產(chǎn)賽道的分析師指出，這和Solana近兩年在支付和交易場(chǎng)景中的基礎(chǔ)設(shè)施積累直接相關(guān)?！暗脱舆t、低Gas費(fèi)在高頻交易場(chǎng)景里是硬門檻，Solana在這兩點(diǎn)上目前沒有對(duì)手。”

另一個(gè)被忽略的變量是生態(tài)協(xié)同。Ondo Finance、xStocks和Sunrise都在Solana上部署了代幣化股票的鑄造和交易功能。當(dāng)SpaceX上市的消息傳來(lái)，這些平臺(tái)可以在幾分鐘內(nèi)完成資產(chǎn)上鏈，而以太坊上的同類協(xié)議可能需要更長(zhǎng)的準(zhǔn)備時(shí)間。

速度在這場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)里變成了決定性因素。誰(shuí)先讓用戶買到貨，誰(shuí)就能吸走第一波流動(dòng)性，后來(lái)的鏈就算Gas費(fèi)再低也分不到湯喝。

## 永續(xù)合約登場(chǎng)：150億美元在交易所里對(duì)賭SpaceX股價(jià)

如果現(xiàn)貨交易只是第一把火，永續(xù)合約就是澆上去的那桶油。

SpaceX上市后，包括Coinbase、Binance和Hyperliquid在內(nèi)的多家數(shù)字貨幣交易所迅速上線了SPCX永續(xù)合約，允許符合條件的交易者基于SpaceX的預(yù)期股價(jià)進(jìn)行多空博弈。CoinMarketCap的數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去24小時(shí)內(nèi)，數(shù)字貨幣交易所的SpaceX永續(xù)合約交易量超過(guò)150億美元，其中Binance一家就吃下了29%的份額。

永續(xù)合約是一種沒有到期日的衍生品，交易者不需要持有實(shí)際股票就可以押注價(jià)格漲跌。這讓原本沒資格參與SpaceX IPO的數(shù)字貨幣投資者，也能通過(guò)衍生品市場(chǎng)表達(dá)自己對(duì)這只股票的判斷。

“150億美元是什么概念？SpaceX股票本身在傳統(tǒng)市場(chǎng)的首日成交額也就幾十億級(jí)別，”一位衍生品交易員告訴記者。“這說(shuō)明數(shù)字貨幣市場(chǎng)在用自己的方式重構(gòu)這套游戲規(guī)則——股票上鏈、衍生品跟上，流動(dòng)性直接拉滿?！?/p>

## 但這像極了當(dāng)年meme股的劇本

狂歡的另一面是警覺。

Benzinga在報(bào)道中提到了一個(gè)值得留意的對(duì)比：有分析師認(rèn)為，SpaceX在數(shù)字貨幣投資者中的零售交易狂熱，讓人聯(lián)想起2021年GameStop和AMC掀起的meme股狂潮。

當(dāng)時(shí)，散戶們?cè)赗eddit論壇上集結(jié)，通過(guò)Robinhood等交易平臺(tái)瘋狂買入這些基本面承壓的股票，一度把對(duì)沖基金的做空倉(cāng)位逼到了絕境。但熱情退潮后，股價(jià)從高處摔下來(lái)，不少后來(lái)追進(jìn)去的投資者損失慘重。

同樣的情緒現(xiàn)在出現(xiàn)在了代幣化SpaceX股票上。Ondo Finance上的SPCXon代幣出現(xiàn)溢價(jià)交易，永續(xù)合約市場(chǎng)里多空雙方殺得天昏地暗——這些信號(hào)說(shuō)明，短期情緒正在主導(dǎo)定價(jià)，而不是對(duì)公司基本面的冷靜評(píng)估。

Benzinga的Edge Stock Rankings系統(tǒng)給出了另一組參考數(shù)據(jù)：SPCX股票在短期、中期和長(zhǎng)期維度上都表現(xiàn)出較強(qiáng)的價(jià)格趨勢(shì)。這意味著傳統(tǒng)市場(chǎng)對(duì)SpaceX的看好是有基本面支撐的，但鏈上市場(chǎng)的過(guò)度波動(dòng)會(huì)不會(huì)放大風(fēng)險(xiǎn)，目前還沒有人能給出確切答案。

## 代幣化股票從邊緣走向主流

拋開短期行情，這波SpaceX引發(fā)的鏈上交易潮傳遞了一個(gè)更重要的信號(hào)：代幣化股票這個(gè)曾經(jīng)被視作邊緣實(shí)驗(yàn)的賽道，正在經(jīng)歷一次實(shí)質(zhì)性的需求驗(yàn)證。

43億美元的月度鏈上交易量，200億美元的累計(jì)轉(zhuǎn)賬總額，140%的年內(nèi)增長(zhǎng)——這些數(shù)字在一年前幾乎不可想象。推動(dòng)它的不是某家機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)略布局，而是一群數(shù)字貨幣投資者用腳投票的真實(shí)需求：他們想買傳統(tǒng)金融市場(chǎng)的核心資產(chǎn)，但不想離開自己熟悉的交易環(huán)境和結(jié)算軌道。

一位資產(chǎn)代幣化領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)者對(duì)此評(píng)論道：“代幣化股票的價(jià)值主張一直很清楚——降低準(zhǔn)入門檻、實(shí)現(xiàn)即時(shí)結(jié)算、支持碎片化持有。但過(guò)去幾年的主要瓶頸是需求端，用戶沒有足夠的動(dòng)力從Robinhood切換到鏈上。SpaceX這次提供了一個(gè)完美的觸發(fā)條件：一個(gè)全球都想要但很難買到的資產(chǎn)，在鏈上可以第一時(shí)間買到。”

Kobeissi Letter在報(bào)告中也強(qiáng)調(diào)了這一點(diǎn)：SpaceX正在推動(dòng)代幣化資產(chǎn)交易出現(xiàn)一次歷史性的增長(zhǎng)。它可能不是常態(tài)，但它證明了一件事——當(dāng)真實(shí)世界的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和鏈上高效流通相互結(jié)合時(shí)，被壓抑的需求會(huì)以遠(yuǎn)超預(yù)期的速度釋放出來(lái)。