一家六口，五個(gè)美國人，一個(gè)持美國綠卡。住波士頓大別墅，孩子上常春藤名校，一年到頭回不了幾次國。但他們兜里的錢，全是從中國老百姓身上賺的。

這個(gè)人叫李曉明，云南前首富、恩捷股份董事長。他一手締造了全球鋰電隔膜龍頭，巔峰時(shí)期公司市值突破2800億，個(gè)人身家一度沖上725億。

2021年胡潤百富榜上，李曉明家族以440億財(cái)富拿下云南首富，弟弟李曉華家族以325億排在第二。

六口人，五個(gè)美國人，剩下那個(gè)也拿著綠卡，常年定居海外?？伤麄兌道锏腻X，全是從中國市場上賺的。

李曉明的起點(diǎn)不算低。父親是云南第一塑料廠廠長，靠著這層關(guān)系，26歲就當(dāng)上了昆明塑料研究所副所長。

1989年，國家搞公派留學(xué)，選拔優(yōu)秀人才去美國學(xué)先進(jìn)技術(shù)。李曉明抓住了機(jī)會(huì)，去了美國馬薩諸塞大學(xué)讀高分子材料專業(yè)。

公派留學(xué)的邏輯很簡單——國家出錢送你出去學(xué)技術(shù)，學(xué)完了回來報(bào)效祖國。

1992年，李曉明畢業(yè)了，沒回來。他留在了美國，進(jìn)了Inteplast Corporation做技術(shù)部經(jīng)理。就在這段時(shí)間，他把中國國籍換成了美國國籍。研究所等來的不是歸國人才，是一本美國護(hù)照。

1996年，李曉明回來了。但回來的身份不是“歸國學(xué)者”，是美籍華人，以外商身份落地玉溪。他跟當(dāng)?shù)睾腺Y搞了紅塔塑膠，專攻卷煙包裝薄膜。

90年代國內(nèi)煙廠的高端包裝薄膜幾乎全靠進(jìn)口，李曉明把美國的技術(shù)帶回來，質(zhì)量夠用、價(jià)格低一大截，紅塔集團(tuán)、紅云紅河的訂單很快就堆了過來。

煙草包裝這個(gè)賽道利潤厚、壁壘高，兄弟倆踩中了一個(gè)時(shí)代的縫隙。

真正讓這個(gè)家族一飛沖天的，是新能源。2010年前后，國內(nèi)新能源汽車剛起步，鋰電池核心材料濕法隔膜幾乎全部依賴進(jìn)口。李曉明看準(zhǔn)機(jī)會(huì)，成立上海恩捷，專攻濕法隔膜。

2016年借殼上市，2018年正式更名恩捷股份。那幾年趕上國內(nèi)新能源汽車銷量井噴，寧德時(shí)代、比亞迪產(chǎn)能急速膨脹，隔膜供不應(yīng)求。

恩捷股份憑借先發(fā)優(yōu)勢(shì)，一舉拿下國內(nèi)過半市場份額，全球市占率一度逼近50%。巔峰時(shí)公司市值一度接近3000億，李曉明家族連續(xù)多年坐穩(wěn)云南首富位置。

在中國市場喂出來的財(cái)富有多大？《2021胡潤全球富豪榜》上，李曉明家族財(cái)富高達(dá)625億元。2021年胡潤百富榜上，李曉明家族憑借725億身家蟬聯(lián)云南首富。

恩捷股份2024年年報(bào)顯示，公司營業(yè)收入101.64億元。李曉明家族作為實(shí)控人，每年拿的分紅加薪酬穩(wěn)定在4億元左右。公司賬上貨幣資金峰值一度高達(dá)130億。

但錢從哪來，人往哪去，形成了鮮明對(duì)照。錢從中國市場的工人、供應(yīng)鏈、客戶手里來；人往美國波士頓的豪宅、常春藤名校的學(xué)費(fèi)、海外賬戶里的美元資產(chǎn)去。

2020年8月11日，恩捷股份宣布實(shí)控人家族完成減持，這也是李曉明家族首次公開套現(xiàn)。

李曉明、李曉華、及合益投資通過大宗交易和集中競價(jià)，共計(jì)減持1421萬股。此后兩年，減持一直沒有停過。

具體來看：2020年2月至8月，李曉明、李曉華分別減持5.08億元、0.17億元；2020年11月至2021年5月，李曉明再減4.39億元；2021年12月至2022年6月，李曉華減持6.99億元。

據(jù)公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，李曉明、李曉華及一致行動(dòng)人2020至2022年累計(jì)減持約37.67億元。另外有媒體報(bào)道稱，李曉華通過合力投資和上海恒鄒間接減持套現(xiàn)約4.72億元。

一邊減持套現(xiàn)，一邊股權(quán)質(zhì)押。據(jù)公開信息，李曉明持股1.28億股，質(zhì)押比例高達(dá)47.80%。有媒體將恩捷股份稱為李氏家族的“取款機(jī)”。

網(wǎng)傳“套現(xiàn)345億后移民美國”的說法，恩捷股份官方出面辟謠。但即便按官方承認(rèn)的數(shù)據(jù)算，幾十億的真金白銀從A股二級(jí)市場拿走這件事，本身就已經(jīng)擺在那里了。

2024年7月24日，云南證監(jiān)局連發(fā)行政監(jiān)管措施決定書，對(duì)恩捷股份及實(shí)控人李曉明家族采取責(zé)令改正并出具警示函措施。

原因是實(shí)控人家族對(duì)一致行動(dòng)人認(rèn)定及權(quán)益信息披露不準(zhǔn)確，存在未按規(guī)定及時(shí)披露簡式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書、超比例違規(guī)減持股份的情形。

2024年7月25日，恩捷股份連發(fā)四份公告，實(shí)控人及其一致行動(dòng)人就違規(guī)減持行為致歉。

承諾以自有和自籌資金在未來12個(gè)月內(nèi)購回超比例減持和違規(guī)減持的股票，并將購回產(chǎn)生的收益上繳上市公司。

截至2025年7月，李曉明家族完成了股份購回承諾。但此時(shí)的恩捷股份已今非昔比——股價(jià)從2021年減持時(shí)的均價(jià)240元左右，跌至2025年購回時(shí)的均價(jià)28元左右。

公司2024年歸母凈利潤虧損5.56億元，2025年上半年繼續(xù)虧損。昔日市值一度接近3000億的恩捷股份，如今已不到300億元。李曉明家族財(cái)富從2022年的625億元縮水至2025年的100億元。

李曉明的故事，藏著一條清晰的操作鏈：公派留學(xué)出去、美國國籍回來、中國市場上撈錢、海外賬戶里存錢、高位套現(xiàn)離場。

這不是他一個(gè)人的故事，而是一套在資本圈里反復(fù)上演的操作邏輯。風(fēng)口過去了，潮水退了，留下來的是一地雞毛。而那些被他套走的錢，最終由A股的散戶和中國的產(chǎn)業(yè)生態(tài)一起買了單。

2026年深交所的換屆公告顯示，李曉明依然是恩捷股份的董事長，公司官網(wǎng)上的管理團(tuán)隊(duì)介紹里，他的名字后面依然寫著“美國國籍”。

公司還在運(yùn)轉(zhuǎn)，工廠還在生產(chǎn)，工人還在上班。只是掌控這家企業(yè)的決策者們，國籍那一欄填的已經(jīng)不再是“中國”了。