SpaceX三天漲42%，馬斯克身家單日暴增1600億美元。

馬斯克一天時(shí)間，賺到了巴菲特一輩子賺的錢（巴菲特同期凈資產(chǎn)約1464億美元）。

與此同時(shí)，諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主保羅·克魯格曼寫了一篇文章。

核心就一句話：馬斯克是行走的龐氏騙局。

馬斯克是史上第一個(gè)財(cái)富超過1萬億美元的人，也是第一個(gè)被諾獎(jiǎng)獲得者罵騙子的人。

01

富可敵國，刷新人類記錄

6月12日，SpaceX登陸納斯達(dá)克，發(fā)行價(jià)135美元。

首日漲29%，次日再漲19.6%，三天累計(jì)漲幅超42%。

市值一度超越亞馬遜和微軟，站上2.66萬億美元。

馬斯克個(gè)人財(cái)富來到1.4萬億美元，刷新人類有史以來最高紀(jì)錄。

這是個(gè)什么概念？

按IMF數(shù)據(jù)，這筆財(cái)富超過了全球140多個(gè)國家的GDP。

如果馬斯克是一個(gè)經(jīng)濟(jì)體，規(guī)模超過瑞士一年的產(chǎn)出。

如果從今天開始每天花1億美元，連續(xù)花30年，才能花完。

當(dāng)然，這筆錢，沒有存在銀行里。

它是由特斯拉、SpaceX的股權(quán)構(gòu)成的紙面財(cái)富，本質(zhì)上是資本市場(chǎng)對(duì)未來的定價(jià)。

橋水基金創(chuàng)始人瑞·達(dá)利歐說過一句話：“財(cái)富除非能變成錢花出去，否則一文不值?！?/p>

換句話說，如果馬斯克真的開始拋售套現(xiàn)，那這些財(cái)富數(shù)字可能會(huì)以驚人的速度收縮。

今天我們看馬斯克這些財(cái)富數(shù)字，很容易讓人們忘掉另一個(gè)故事。

2008年，馬斯克距離破產(chǎn)只有幾天。

他把前兩次創(chuàng)業(yè)（Zip2和PayPal）賺來的錢，全部壓進(jìn)了SpaceX、特斯拉和SolarCity。

SpaceX火箭連續(xù)三次發(fā)射失敗，金融危機(jī)同時(shí)把特斯拉打進(jìn)生存危機(jī)。

轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)在2008年底，離破產(chǎn)就差那么幾天：

SpaceX第四次發(fā)射成功，NASA給了16億美元合同；特斯拉完成關(guān)鍵融資，逃過破產(chǎn)。

兩件事都差一點(diǎn)點(diǎn)沒發(fā)生。

那個(gè)離破產(chǎn)只有幾天的人，和今天這個(gè)財(cái)富超過140個(gè)國家GDP的人，是同一個(gè)人。

02

SpaceX值這么多錢嗎？

馬斯克的財(cái)富增長(zhǎng)來自于SpaceX上市，但SpaceX真的值這么多錢嗎？

對(duì)于這個(gè)問題，華爾街其實(shí)吵得很厲害。

根據(jù)SpaceX的招股書顯示：

SpaceX2025年的營(yíng)收是187億美元，凈虧損為49億美元。

AI業(yè)務(wù)（原獨(dú)立AI公司xAI）連續(xù)三年虧損，累計(jì)燒掉118.9億美元。

他們自己也在招股書里承認(rèn)：可能永遠(yuǎn)無法實(shí)現(xiàn)盈利。

一家虧損的、自認(rèn)為可能永遠(yuǎn)不盈利的公司，市值2.66萬億美元，市銷率高達(dá)94倍。

聽起來是不是有點(diǎn)魔幻？這也難怪克魯格曼說馬斯克是騙子了。

克魯格曼的原話是：

“投資者深信馬斯克的天才人設(shè)，紛紛涌入他所控股公司的股票，而市值上漲又反過來鞏固了他的天才聲譽(yù)。”

這是一個(gè)自我強(qiáng)化的循環(huán)：

馬斯克說大話→投資人押注→股價(jià)上漲→天才聲譽(yù)更強(qiáng)→馬斯克繼續(xù)說大話→更多投資人押注……

克魯格曼認(rèn)為，SpaceX真正的價(jià)值不是商業(yè)航天，是馬斯克操縱金融敘事的能力。

與此同時(shí)，有外媒統(tǒng)計(jì)了一組數(shù)據(jù)：

過去15年，馬斯克立下的目標(biāo)高達(dá)602個(gè)。

按時(shí)完成的，只有19%。

超過三分之一，直接爛尾或無限延期。

從這個(gè)角度看，克魯格曼的質(zhì)疑不是沒有道理。

不過，也有人幫馬斯克算了另外一筆賬：

星鏈（Starlink）業(yè)務(wù)，2025年?duì)I收114億，同比增長(zhǎng)50%，是真實(shí)的現(xiàn)金流業(yè)務(wù)；

太空發(fā)射業(yè)務(wù)，全球入軌質(zhì)量份額超80%，基本壟斷。

這兩塊加起來，7000到8000億美元的基本面估值是有支撐的。

剩下那將近1萬億的溢價(jià)，是市場(chǎng)在為三件事定價(jià)：

星鏈和AI的協(xié)同想象、星艦降低發(fā)射成本后開啟的太空經(jīng)濟(jì)、以及馬斯克85%的投票權(quán)——也就是說，你買的是進(jìn)入“馬斯克生態(tài)”的門票。

說白了，批評(píng)馬斯克的人，和買馬斯克股票的人，完全不是在討論同一件事。

克魯格曼討論的是，SpaceX今天的基本面是否支撐2.66萬億的市值。

市場(chǎng)討論的是，如果馬斯克真的把發(fā)射成本壓到100美元/公斤，人類能去火星，這件事的市場(chǎng)到底有多大。

前者是財(cái)務(wù)分析，后者是押注“歷史還沒有發(fā)生過的事”。

這兩種邏輯，永遠(yuǎn)分不出高下，因?yàn)樗鼈兏静辉谕粋€(gè)維度上。

03

馬斯克要這么多錢，干什么？

這個(gè)問題，馬斯克回答過很多次。

答案始終只有一個(gè)：火星。

他說地球太脆弱，一場(chǎng)世界大戰(zhàn)或一次小行星撞擊，就能讓文明歸零。

火星是“生命的保險(xiǎn)”。

他描述火星的方式，從來不浪漫：

“非常危險(xiǎn)，你可能會(huì)死。”

類比早期殖民者九死一生的北美殖民地。

他還說不打算給子女留巨額遺產(chǎn)，錢最終要全部投進(jìn)“讓生命跨行星生存“這件事。

說白了，這筆萬億財(cái)富，在馬斯克眼里是對(duì)資源的調(diào)度權(quán)，而不僅僅是個(gè)人成就。

問題是，財(cái)富可以按規(guī)模排名，但這種類型的目標(biāo)，人類歷史上從來沒有出現(xiàn)過。

沒人知道這筆錢，最終會(huì)換來什么。

04

結(jié)尾

諾獎(jiǎng)得主罵他“龐氏騙局”，CFRA給出“賣出”評(píng)級(jí)，丹麥養(yǎng)老金說估值虛高——這些人都很可能是對(duì)的。

但當(dāng)年認(rèn)為特斯拉會(huì)破產(chǎn)的人，SpaceX第三次火箭失敗后宣布放棄的人，也都很有道理。

馬斯克一生中，被證明“不可能”的事太多了。

這不代表SpaceX一定成功，只是說明“不可能”這個(gè)詞，放在他身上會(huì)失效。

買不買，你自己決定。

數(shù)據(jù)來源：SpaceX招股書、《福布斯》全球富豪榜、《中國新聞周刊》報(bào)道、摩根士丹利研報(bào)，截至2026年6月。