本報（chinatimes.net.cn）記者栗鵬菲 葉青 北京報道

近期，公募行業(yè)接連出現(xiàn)三起基金經理變動。6月12日，廣發(fā)基金公告確認吳遠怡因“離職”卸任全部在管產品。6月13日，申萬菱信基金公告賈成東因“個人原因”卸任兩只基金，名下已無在管產品。同一天，寶盈基金為容志能的兩只代表作增聘共管基金經理。

公開資料顯示，賈成東是擁有七年半招商基金管理經驗的老將；容志能深耕AI賽道，代表作任期回報超400%；吳遠怡重倉新消費標的，旗下產品2025年凈值實現(xiàn)翻倍。截至6月17日，吳遠怡已公告離職并卸任全部公募產品；賈成東卸任名下所有在管基金、不再履行基金經理職責，目前仍任職申萬菱信副總經理；容志能新增共管基金經理，公司未發(fā)布其離任相關公告。

明星基金經理亦難逃“水土不服”

賈成東的卸任是業(yè)績壓力下的典型案例。他在招商基金管理招商行業(yè)精選長達七年半，累計漲幅192.09%，年化收益率15.45%，同類排名4/194；管理招商優(yōu)質成長期間累計漲幅140.27%，年化收益率13.41%，同類排名9/460。然而2024年底加盟申萬菱信后，其業(yè)績表現(xiàn)急轉直下。

數(shù)據來源：Wind，數(shù)據截至：2026年6月17日

申萬菱信行業(yè)精選A在其任職的1年零10天內回報率為-29.96%，同類排名4511/4522，接近墊底；申萬菱信新動力A任職1年零102天，回報率為-8.25%，同類排名4217/4424。兩只基金規(guī)模也持續(xù)縮水，申萬菱信行業(yè)精選A從首發(fā)時的12.19億元降至一季度末的3.28億元，申萬菱信新動力A規(guī)模為5.83億元。

從公開季報持倉軌跡復盤可見，賈成東多次在板塊階段性高點完成大規(guī)模行業(yè)切換。以申萬菱信行業(yè)精選混合為例，該基金建倉期買入新消費標的遭遇回調后砍倉；2025年四季度切換至黃金股，凈值一度大幅上漲，但2026年2月以來黃金板塊持續(xù)回調，凈值持續(xù)下行。幾次切換均接近板塊階段性高位，隨后遭遇回調，形成“追高—虧損—砍倉—再追高”的負反饋循環(huán)。

一位基金評價人士向《華夏時報》記者分析，“景氣輪動不等于單一賽道梭哈，適度的多行業(yè)分散是策略的安全墊。但賈成東的操作是激進集中式的跨板塊切換，這種操作會放大對拐點誤判帶來的虧損，也是其輪動效果大幅弱化的直接原因。”

他進一步表示，賈成東的投資框架以“中觀景氣度”為核心，擅長在行業(yè)景氣度上行期重倉押注。這一策略之所以在招商基金能夠成功，很大程度上依賴于背后投研團隊對行業(yè)數(shù)據的實時跟蹤和深度驗證。但申萬菱信作為中型基金公司，行業(yè)研究覆蓋的廣度和深度與頭部機構存在差距。賈成東失去了體系化的數(shù)據支持后，個人判斷的容錯空間被急劇壓縮，在缺乏深度研究支撐的情況下，原本基于基本面驗證的“景氣度投資”退化為基于股價表現(xiàn)的“趨勢交易”，更容易受到市場短期波動的干擾。

業(yè)績兌現(xiàn)后的兩種走向

如果說賈成東批量卸任全部產品，是業(yè)績持續(xù)回撤下的被動調整，那么容志能和吳遠怡則代表了另一種情形——業(yè)績兌現(xiàn)后，基金經理分化出兩類人事調整路徑。

容志能管理的寶盈轉型動力A自2023年3月接管以來任職回報超400%，在全市場排名第6。6月13日，寶盈基金為其代表作增聘共管基金經理。據了解，增聘共管在公募行業(yè)并不罕見，通常發(fā)生在以下幾種情形：一是原基金經理即將離任，需要接任者提前熟悉組合；二是產品規(guī)?？焖僭鲩L，管理壓力增大需要分攤；三是公司內部投研梯隊建設，安排新人跟練。在績優(yōu)基金中，第一種情形最為常見。

數(shù)據來源：Wind，數(shù)據截至：2026年6月17日

一位專注于公募行業(yè)的獵頭向《華夏時報》記者表示：“業(yè)績排名全市場前10的基金經理，在任何一家公司都會成為被挖角的重點目標?！睋y(tǒng)計，2025年全年業(yè)績排名同類前10%的主動權益基金經理中，一部分“績而優(yōu)則仕”獲得晉升，一部分因個人職業(yè)規(guī)劃選擇離開。

值得注意的是，寶盈基金另一位與容志能并稱“寶盈成長雙子星”的明星基金經理張?zhí)炻勔汛_認離職并加盟大成基金，離職前同樣經歷了增聘共管的過程。

如果說容志能的增聘共管還停留在市場猜測階段，吳遠怡的離任則是既定事實。吳遠怡于6月12日確認離職，卸任全部6只在管產品。其在廣發(fā)基金任職期間業(yè)績走勢先沖高后分化：2024年起重倉某潮玩龍頭，把握2025年上半年新消費行情；2025年三季度增加存儲配置，全年實現(xiàn)134%的回報。2026年一季報顯示，他大幅調倉至AI和高端制造方向，Wind數(shù)據顯示，截至2026年6月17日，廣發(fā)成長領航一年持有A今年以來的凈值增長率為27.09%。

吳遠怡的離職并非孤例，近一年廣發(fā)核心投研人員多有產品線調整：副總劉格菘小幅“減負”、前副總傅友興已徹底離任，2023公募年度冠軍李耀柱精簡產品，區(qū)間業(yè)績領跑的林英睿同期卸任多只基金。

基金經理高流動性何去何從

三起案例在兩周內集中發(fā)生，從更宏觀的行業(yè)視角看，它們共同指向了公募行業(yè)正在經歷的深刻變化。Wind數(shù)據顯示，2025年至2026年，公募基金經理的離任與新聘人數(shù)連續(xù)刷新了歷年同期紀錄，行業(yè)投研人員調整節(jié)奏顯著加快。

上述基金評價人士向《華夏時報》記者表示，2025年至2026年，市場主線高度集中于AI科技板塊，景氣輪動、均衡配置類策略持續(xù)跑輸。市場極致結構化行情放大了業(yè)績考核壓力，基金經理短期排名壓力傳導至個人，帶來兩種結果：業(yè)績持續(xù)承壓者，公司安排精簡產品或轉投研；成熟老將不愿持續(xù)承受短期凈值考核，選擇清倉產品離職或轉戰(zhàn)私募。

該人士認為，過去公募靠明星基金經理做規(guī)模，當前監(jiān)管引導平臺化投研，機構主動控制單人管理產品數(shù)量，批量減負成為統(tǒng)一操作。過去幾年少見的“單家機構多名核心基金經理同步調整”現(xiàn)象，在2026年多家機構接連出現(xiàn)，屬于公司主動組織架構優(yōu)化，客觀推高行業(yè)整體流動頻次。

上述公募行業(yè)獵頭則表示，以往基金經理十幾年堅守一家機構是常態(tài)，如今3到5年就會出現(xiàn)產品線精簡、跨公司跳槽、奔私等變動，任職穩(wěn)定性明顯下降。

責任編輯：麻曉超 主編：夏申茶