北京
你有沒(méi)有想過(guò)，一個(gè)加密衍生品交易所，怎么就突然成了石油和納斯達(dá)克期貨的熱門(mén)交易地？
數(shù)字資產(chǎn)數(shù)據(jù)平臺(tái)Talos最新報(bào)告顯示，Hyperliquid平臺(tái)的永續(xù)期貨未平倉(cāng)合約已突破100億美元大關(guān)。這個(gè)數(shù)字讓它躋身永久期貨市場(chǎng)前三，但真正讓人意外的是增長(zhǎng)引擎的轉(zhuǎn)向——加密資產(chǎn)仍是地基，股票、大宗商品、指數(shù)乃至合成Pre-IPO市場(chǎng)正快速撐起半壁江山。
這一切通過(guò)HIP-3框架落地。HIP-3是Hyperliquid面向構(gòu)建者部署市場(chǎng)的框架，如今鎖住了約40億美元的未平倉(cāng)合約。Talos數(shù)據(jù)顯示，構(gòu)建者部署的永續(xù)合約日交易量已逼近30億美元，大量流動(dòng)性從傳統(tǒng)金融場(chǎng)所涌向這條24小時(shí)不停轉(zhuǎn)的加密軌道。
石油、納斯達(dá)克100掛鉤產(chǎn)品以及科技股合約，是HIP-3上最活躍的非加密品種。Talos在報(bào)告中特別指出了一個(gè)反直覺(jué)的細(xì)節(jié)：近半數(shù)標(biāo)普500永續(xù)合約交易量和超60%的石油永續(xù)合約交易量發(fā)生在美國(guó)市場(chǎng)時(shí)段之外。原本朝九晚五的風(fēng)險(xiǎn)敞口，開(kāi)始被加密鐵軌拖入一個(gè)永不收盤(pán)的交易周期。
合成Pre-IPO市場(chǎng)給這套敘事加了一層更瘋狂的外殼。SpaceX關(guān)聯(lián)永續(xù)合約在6月12日吸引超2.5億美元未平倉(cāng)合約，交易員們圍繞這家公司預(yù)期中的公開(kāi)上市提前布局。一家尚未IPO的公司，衍生品比股票先熱鬧起來(lái)，這件事本身就值得琢磨。
報(bào)告還解剖了Hyperliquid的穩(wěn)定幣結(jié)構(gòu)。USDC在平臺(tái)上已成為對(duì)齊報(bào)價(jià)資產(chǎn)，作為保證金、現(xiàn)貨和永續(xù)交易的主要資產(chǎn)。在AQAv2標(biāo)準(zhǔn)下，Circle和Coinbase與協(xié)議分享一部分儲(chǔ)備收益，Talos按當(dāng)前假設(shè)估算，這條管道每年能帶來(lái)約1.6億美元收入。這筆錢(qián)可以支撐更多的HYPE回購(gòu)和銷(xiāo)毀，把市場(chǎng)活躍度、穩(wěn)定幣流動(dòng)性和代幣需求更直接地捆在一起。
Hyperliquid的代幣HYPE目前報(bào)71.12美元。當(dāng)一家交易所的金融棧從加密資產(chǎn)一路鋪到石油、股票和還沒(méi)上市的公司衍生品，它能長(zhǎng)多大？可能連Hyperliquid自己也沒(méi)想清楚。唯一確定的是，那條24小時(shí)不停擺的交易鐵軌，正把越來(lái)越多看似不相干的東西拽進(jìn)同一個(gè)市場(chǎng)。
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