是的，你沒(méi)有看錯(cuò)——那個(gè)每天在CNBC上指點(diǎn)江山的吉姆·克萊默，也曾在馬斯克面前吃過(guò)癟。而且不是私下里的，是公開的。在最近一次回憶起特斯拉IPO時(shí)期的言論時(shí)，這位知名財(cái)經(jīng)評(píng)論員罕見(jiàn)地展現(xiàn)出了某種脆弱：“我當(dāng)時(shí)真是個(gè)懷疑論者?！?/p>

現(xiàn)在回看，這似乎是一個(gè)完美的案底。當(dāng)馬斯克把特斯拉送上公開市場(chǎng)時(shí)，克萊默的態(tài)度非常明確：你得先賺錢。這聽起來(lái)像是一句正確的廢話，但放在2026年的今天，它就成了一個(gè)被反復(fù)拿出來(lái)的笑話?？巳R默本人也承認(rèn)了這一點(diǎn)，他說(shuō)，“我抓住了96%的漲幅”，但問(wèn)題在于，即便如此，他依然被釘在了那個(gè)懷疑者的位置上。

更狠的是，馬斯克本人也沒(méi)放過(guò)他?？巳R默回憶那一刻時(shí)，語(yǔ)氣里帶著一種隔著時(shí)間濾鏡仍在隱隱作痛的不甘：“馬斯克甚至拿我開涮。被馬斯克嘲笑的那天，真不是什么好日子。你本來(lái)覺(jué)得自己挺聰明的，然后突然間就覺(jué)得自己像個(gè)傻子?！边@不是一個(gè)財(cái)經(jīng)評(píng)論員在分析股票，這是一個(gè)男人在講述自己的自尊心被按在地上摩擦的時(shí)刻。

但在這段自白里，克萊默塞進(jìn)了一句真正關(guān)鍵的話。他說(shuō)，“賺錢是特斯拉身上最不重要的事?！边@個(gè)句式本身的諷刺意味就足夠濃烈——出自一個(gè)曾以“等它先賺錢”為理由持懷疑態(tài)度的人之口，它的分量遠(yuǎn)超任何技術(shù)分析報(bào)告。因?yàn)檫@是在承認(rèn)，自己當(dāng)初用來(lái)衡量這家公司的整個(gè)坐標(biāo)系，本身就是錯(cuò)的?？巳R默解釋說(shuō)，如果你真等到它開始盈利才入場(chǎng)，你確實(shí)能吃到那段大漲幅，但你得理解，在一開始，市場(chǎng)根本不在乎盈虧。

有趣的是，這個(gè)“最不重要”的論斷，恰恰是眼下特斯拉多頭們反復(fù)念叨的核心邏輯。Nightview Capital在2026年第一季度的致投資者函里說(shuō)得更直白：特斯拉仍是他們最大的單一持倉(cāng)，占比約13%。這家基金清楚，這樣的集中度會(huì)招來(lái)質(zhì)疑，但他們毫不客氣地回應(yīng)，“我們歡迎這些質(zhì)疑?！彼麄冄鹤⑻厮估倪壿?，不是因?yàn)槎唐谄囦N量有多亮眼——相反，他們承認(rèn)汽車業(yè)務(wù)“仍面臨顯著的周期性和競(jìng)爭(zhēng)壓力”。真正讓他們下重注的，是他們認(rèn)定特斯拉本質(zhì)上是一家人工智能和機(jī)器人公司，只不過(guò)恰好目前主要靠賣車賺錢。

他們把能源業(yè)務(wù)、全自動(dòng)駕駛平臺(tái)以及那個(gè)還在醞釀中的擎天柱人形機(jī)器人項(xiàng)目，統(tǒng)統(tǒng)歸為“期權(quán)價(jià)值”。而且他們強(qiáng)調(diào)，在他們看來(lái)，市場(chǎng)對(duì)這些選項(xiàng)的定價(jià)低得離譜。這簡(jiǎn)直是在說(shuō)：今天特斯拉的股價(jià)里，根本沒(méi)包含你們以后會(huì)看到的那些東西。

所以你看，這個(gè)故事的有趣之處在于，克萊默認(rèn)錯(cuò)這件事本身，成了多頭們的論據(jù)。一個(gè)以“等盈利再說(shuō)”為由錯(cuò)過(guò)最早那段最大漲幅的老派分析師，站出來(lái)承認(rèn)那個(gè)思考框架從一開始就是廢的，恰好印證了那些聲稱“別拿造車的估值模型去算AI公司”的人。而摩根大通在今年6月初把特斯拉目標(biāo)價(jià)從145美元猛拉到475美元、評(píng)級(jí)從“減持”直接調(diào)成“中性”的那一刻，說(shuō)的也是同一件事：這不只是家汽車公司。

說(shuō)到底，這不是一個(gè)關(guān)于錯(cuò)誤判斷的懺悔錄。這是一個(gè)坐標(biāo)系更迭的切片。當(dāng)一家公司開始定義自己不再屬于那個(gè)原本用來(lái)分析它的賽道時(shí)，所有拿著舊尺子的人，都可能在后來(lái)某一天，成為那個(gè)被馬斯克嘲笑的人。