北京
作者 | 樂清
編輯 | 于中瑾
在交出“十年最佳”業(yè)績的同時，美敦力的收購補強布局也開始提速。
01
5.5億美元
美敦力收購神經(jīng)介入公司
6月12日，美敦力宣布完成對 Scientia Vascular 的收購，無縫整合神經(jīng)血管護理領(lǐng)域的通路與治療產(chǎn)品組合。
根據(jù)公告，本輪收購交易價值為5.5億美元（約37.2億人民幣），此外還包括未披露的潛在獲利能力付款和里程碑付款。
近年來，醫(yī)械巨頭斥重金收購的案例層出不窮。
一類是跨界布局新賽道的前瞻型投資，典型如手術(shù)機器人、腦機接口、AI等熱門技術(shù)；另一類則是圍繞核心業(yè)務(wù)縱深優(yōu)化的補強型收購，此次美敦力對 Scientia Vascular 的收購便屬于后者。
過去，美敦力的神經(jīng)血管產(chǎn)品線長期聚焦治療終端，但在以導(dǎo)絲和微導(dǎo)管為代表的通路端卻存在短板，而Scientia便是該領(lǐng)域的專精型企業(yè)。
美敦力神經(jīng)血管業(yè)務(wù)高級副總裁兼總裁Linnea Burman表示，Scientia的通路技術(shù)增強了我們簡化復(fù)雜手術(shù)的能力，以更無縫的方案支持醫(yī)生。
從全球范圍看，神經(jīng)介入雖已非新興技術(shù)，但基于龐大的患者群體和臨床需求，市場規(guī)模仍在快速擴張。根據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)，按銷售額計算，全球神經(jīng)血管介入器械市場規(guī)模預(yù)計到2035年將達到108億美元。
當(dāng)前，醫(yī)療器械行業(yè)的競爭已從單一產(chǎn)品比拼轉(zhuǎn)向整體解決方案的較量，神經(jīng)介入賽道也不例外。
史賽克近年來逐步構(gòu)建起“通路+治療”的全閉環(huán)生態(tài)，并已完成商業(yè)化落地；強生則通過持續(xù)的自研與并購，在缺血性卒中、出血性動脈瘤等賽道形成了豐富的產(chǎn)品矩陣。
對美敦力而言，收購Scientia意味著進一步補齊其在神經(jīng)血管領(lǐng)域的業(yè)務(wù)版圖，從而避免未來與頭部企業(yè)的競爭中陷入被動。
02
高歌猛進的業(yè)績背后
高頻務(wù)實的收購戰(zhàn)略
不久前，美敦力剛剛交出一份“十年最佳”的業(yè)績報告。
2026財年，美敦力營收沖到364億美元（報告增長8.4%，有機增長5.8%），其中，第四季度貢獻98.07億美元，同比上漲9.9%，同期凈利潤更是猛增18.7%，達12.59億美元。
在業(yè)績高歌猛進的背景下，美敦力的收購戰(zhàn)略卻顯得冷靜克制，大型跨界交易相對少見，高頻的戰(zhàn)略性補強型收購成為主流。
除了5.5億美金收購Scientia外，美敦力還在今年4月以5.85億美元拿下了AI冠脈診斷公司CathWorks，此外還官宣將用6.5億美元收購慢性疼痛管理公司SPR Therapeutics。
橫向?qū)Ρ瓤梢?，這三筆交易涉及的公司均有已獲批的成熟商業(yè)化產(chǎn)品，且技術(shù)方向與美敦力管線高度協(xié)同，在收購?fù)瓿珊罂煽焖偃谌肫洚a(chǎn)品體系。
這種戰(zhàn)略思路與當(dāng)下的市場環(huán)境和美敦力的業(yè)內(nèi)地位直接相關(guān)。
近些年，全球醫(yī)療器械市場增長放緩，企業(yè)端開始更看重投資回報比。相較豪賭陌生領(lǐng)域，補強確定性高的成熟賽道是競爭存量市場的理性選擇。
今年 JPM 全球醫(yī)療健康大會上，美敦力首席執(zhí)行官 Geoff Martha 明確提到，公司將依托戰(zhàn)略性并購主動拓展業(yè)務(wù)，重點篩選增長空間充足、臨近商業(yè)化階段的協(xié)同補強標(biāo)的。
對于美敦力這種發(fā)展穩(wěn)定的業(yè)內(nèi)巨頭而言，其品牌和渠道優(yōu)勢能對那些創(chuàng)新公司的優(yōu)勢產(chǎn)品形成放大器效應(yīng)。且單從自身營收和被收購金額來看，Scientia等公司就已獲得了豐厚回報。
值得注意的是，在核心業(yè)務(wù)持續(xù)補強的同時，美敦力對新賽道的布局也未停歇。以手術(shù)機器人為例，Hugo已獲準(zhǔn)在美上市商用，與賽道王者達芬奇正面競爭。財報顯示，Hugo已為業(yè)績帶來顯著貢獻。
在腦機接口賽道，美敦力也是最早下場的醫(yī)械巨頭之一。目前已同Precision Neuroscience達成合作，計劃將腦機接口技術(shù)與美敦力 StealthStation 手術(shù)導(dǎo)航系統(tǒng)相結(jié)合。
新的時代背景下，全球醫(yī)療器械巨頭們也開始悄然轉(zhuǎn)變打法。守住核心優(yōu)勢和爭奪高增長賽道，這兩個看似沖突的任務(wù)已成為無法回避的考題。
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