萬眾矚目的太空探索公司SpaceX于當?shù)貢r間6月12日在納斯達克交易所完成了上市。各路投資者蜂擁入場，參與這場全球規(guī)模最大的首次公開募股IPO，同時押注馬斯克旗下橫跨航天火箭、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)與人工智能的龐大商業(yè)版圖。作為全球最受關(guān)注的航天科技企業(yè)之一，SpaceX的上市也被市場視為“太空經(jīng)濟”進入資本化階段的重要信號。但也有分析指出，若資金大幅流入該板塊，或給市場帶來更大波動。

里程碑上市

SpaceX的首秀交出了一份極其亮眼的“成績單”。2.1萬億美元的市值，直接令其躋身全球市值第七大上市公司，僅次于英偉達、谷歌、蘋果、微軟、亞馬遜和臺積電，超越了博通和特斯拉。全天超5.22億股的成交量與約856億美元的成交額，讓其毫無懸念地成為當日美股市場成交額最高的公司。

SpaceX是有史以來規(guī)模最大的IPO，發(fā)行價定為135美元，對應(yīng)市值達1.77萬億美元。該股開盤價150美元，午盤漲幅一度突破30%觸及176.53美元，隨后股價震蕩回落，收盤報160.99美元，漲幅19.22%。

馬斯克的個人財富隨之升至約1.05萬億美元，成為全球首位凈資產(chǎn)超過萬億美元的富翁。這相當于瑞士全年GDP，根據(jù)彭博富豪指數(shù)，這約等于全球第二到第五名富豪總和，是“股神”巴菲特1450億美元的7倍。

這場IPO兌現(xiàn)了馬斯克深耕航天與科技領(lǐng)域多年的愿景，本次募資總額達750億美元，是2019年沙特阿美創(chuàng)下紀錄時募資額的兩倍有余。承銷商有權(quán)增發(fā)股份，該決定通常會在上市后30日內(nèi)作出，一旦執(zhí)行，公司估值有望進一步走高。

SpaceX也改寫了華爾街的IPO運作規(guī)則。雖然暫時無法納入標普500指數(shù)，但按照納斯達克新規(guī)，它將快速納入納斯達克100指數(shù)。屆時，跟蹤該指數(shù)的被動型基金與ETF會被動配置該股，為股價帶來新的買盤支撐。

ERShares公司首席執(zhí)行官喬爾·舒爾曼評價道：“放眼百年商界，都難找到可與之比肩的創(chuàng)業(yè)者。馬斯克極具遠見，執(zhí)行力也極為出眾?！币罁?jù)納斯達克新的快速納入規(guī)則，該股在上市約一個月后便可納入指數(shù)，而常規(guī)標的往往需要等待長達一年。

資金躍躍欲試

市場對SpaceX上市的熱情高漲，也推動ETF行業(yè)推出多款新產(chǎn)品。投資者可通過這些杠桿型ETF，在其上市后對該股開展高風險杠桿交易。ProShares全球投資策略主管西梅翁·海曼透露：SpaceX正式上市后，ProShares將推出兩倍多倍杠桿ETF——ProShares Ultra SpaceX，交易代碼為 SPCF，該產(chǎn)品目標是實現(xiàn)SpaceX普通股日波動的兩倍。海曼表示，如今像SpaceX這類企業(yè)選擇長期保持非上市狀態(tài)，使得二級市場對其積累了大量潛在投資需求。

普通投資者后續(xù)也可通過追蹤納斯達克100指數(shù)等指數(shù)的基金，間接配置 SpaceX股票。但杠桿型ETF風險極高，并不適合長期持有正股的投資者。對于短線投機者而言，若SpaceX單日股價上漲，杠桿ETF會放大收益；可一旦押注方向錯誤，虧損也會同步放大。

Themes ETFs也向投資者提示了使用旗下杠桿ETF多空SpaceX的相關(guān)風險。該公司在上周三晚間的產(chǎn)品公告中寫道：若持有周期超過一個交易日，即便SpaceX股價橫盤，相關(guān)基金也會產(chǎn)生虧損。一旦對股價漲跌方向判斷失誤，交易者將承受慘重損失。公告特別警示：如果SpaceX單日股價漲跌幅度超過50%，投資者可能在一個交易日內(nèi)虧光全部本金。

盡管市場對此次IPO熱情高漲，但給SpaceX合理定價依舊是一大難題。該公司2025年營收為187億美元，對應(yīng)市銷率高達94倍，年度虧損超40億美元。SpaceX稱，其瞄準的整體市場規(guī)模高達28.5萬億美元，宣稱這是人類歷史上最大的市場機遇。過去三年，全球送入近地軌道的載荷中，超八成由該公司完成，疊加星鏈業(yè)務(wù)持續(xù)創(chuàng)收，不少投資者認為其發(fā)展根基穩(wěn)固。

目前分析師對其估值觀點分化：晨星本月認為其合理市值約為7800億美元；CFRA在上周五首次覆蓋該股，并給出賣出評級。拉弗滕格勒投資公司首席執(zhí)行官兼首席投資官南?！る窭談t表示：“投資該股不能單純看基本面，它就像當年的亞馬遜 ——一家徹底改變?nèi)藗兩罘绞降钠髽I(yè)。即便股價跌至100美元，我們的長期邏輯也不會動搖，我們希望長期參與其中?！?/p>

重塑美股IPO生態(tài)？

在SpaceX、OpenAI和Anthropic的接力推動下，美股IPO大年回歸?；葑u解決方案旗下CreditSights企業(yè)研究董事總經(jīng)理戴維斯·赫伯特（Davis Hebert）表示：“這或許是近幾十年來最受矚目的IPO周期，其規(guī)模甚至超過了阿里巴巴赴美上市的2014年和特殊目的收購公司（SPAC）熱潮爆發(fā)的2021年?！?/p>

2021年是全球IPO市場近20年來最活躍的一年，全球共有超2300家企業(yè)上市，總籌資額達4533億美元，數(shù)量與籌資額同比分別增長64%和67%。SPAC在美股市場迎來爆發(fā)式增長，占據(jù)了當年新上市企業(yè)的重要份額。

“投資者押注太空技術(shù)和人工智能有望催生新的經(jīng)濟模式，這讓我想起了互聯(lián)網(wǎng)泡沫時期。”赫伯特表示，“互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)造了一種全新的經(jīng)濟模式——雖然一些公司籌集了資金卻難以建立商業(yè)模式，最終走向失敗，但像蘋果、谷歌和亞馬遜這樣的成功企業(yè)卻創(chuàng)造了巨額財富。我認為，投資者對SpaceX、Anthropic和OpenAI的期待，源于他們不想錯過下一個創(chuàng)造巨額財富的良機?！?/p>

然而，空前的狂熱也帶來了嚴重的資金虹吸效應(yīng)，為騰出巨資認購SpaceX，市場已經(jīng)出現(xiàn)了劇烈的資本輪動。

韋德布什證券公司董事總經(jīng)理兼資深股票研究分析師丹·艾夫斯（Dan Ives）表示：“隨著人工智能革命和數(shù)據(jù)應(yīng)用正邁向新的階段，SpaceX上市對整個科技行業(yè)來說都是一個重要的時刻?！蓖瑫r，他預(yù)計，SpaceX和特斯拉可能會在2027年完成合并，“概率超80%”。

麥楷亞洲會計師事務(wù)所聯(lián)合創(chuàng)始人伯斯汀則警告，另一重風險在于，市場流動性被少數(shù)幾個超級巨型的交易吸干，導(dǎo)致中等規(guī)模的IPO項目面臨融資的困境。

北京商報記者 趙天舒