出品|中訪網(wǎng)

審核|李曉燕

一句家喻戶曉的護(hù)眼廣告語，讓莎普愛思深耕眼科用藥賽道多年，也曾靠著核心滴眼液產(chǎn)品站穩(wěn)市場一席之地。經(jīng)歷核心單品增長見頂、跨界醫(yī)療服務(wù)遇挫、連續(xù)兩年虧損的陣痛之后，這家老牌藥企不再固守原有舒適圈，再一次瞄準(zhǔn)體量龐大的男性健康市場，旗下枸櫞酸西地那非口崩片正式拿到藥品注冊批件，以差異化劑型切入抗ED用藥賽道，一場圍繞第二增長曲線的轉(zhuǎn)型布局正式落地。在行業(yè)競爭白熱化的背景下，這次布局并非盲目跟風(fēng)，而是莎普愛思盤活產(chǎn)能、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、對沖主業(yè)壓力的理性嘗試，為企業(yè)長期發(fā)展埋下增長伏筆。

回溯莎普愛思發(fā)展軌跡，眼科滴眼液曾是企業(yè)最核心的營收支柱，巔峰時期單款產(chǎn)品營收突破7億元，在中老年護(hù)眼消費(fèi)市場擁有極高國民認(rèn)知度。但輿論風(fēng)波過后，大眾對滴眼液功效認(rèn)知趨于理性，產(chǎn)品市場規(guī)模持續(xù)收縮，2025年該產(chǎn)品營收不足巔峰時期三成，單一產(chǎn)品依賴的弊端徹底暴露。為打破增長瓶頸，企業(yè)也曾邁出多元化步伐，一方面入局醫(yī)療服務(wù)賽道，收購專科醫(yī)院打造醫(yī)藥+診療協(xié)同模式；另一方面嘗試拓展抗感染、輸液類藥品豐富工業(yè)產(chǎn)品線。

不過轉(zhuǎn)型之路并非一帆風(fēng)順。近兩年公司整體經(jīng)營承壓，2024年、2025年連續(xù)錄得虧損，其中2025年虧損額度創(chuàng)下上市以來新高。拆分財(cái)報(bào)不難看出，兩大核心板塊同時走弱：醫(yī)藥工業(yè)營收小幅下滑，產(chǎn)品毛利率同步收窄；診療服務(wù)業(yè)務(wù)受行業(yè)環(huán)境影響營收利潤雙下滑，旗下兩家醫(yī)療機(jī)構(gòu)經(jīng)營不及預(yù)期，大額商譽(yù)減值進(jìn)一步拖累整體利潤表現(xiàn)。原有轉(zhuǎn)型路徑增長乏力，倒逼企業(yè)尋找具備市場空間、消化現(xiàn)有研發(fā)與生產(chǎn)能力的新品類，男性健康用藥就此進(jìn)入企業(yè)戰(zhàn)略視野。

這并非莎普愛思首次試水男性健康領(lǐng)域。十余年前企業(yè)曾大手筆收購擁有補(bǔ)腎類中成藥產(chǎn)品的藥企，意圖依托中成藥切入調(diào)理類男性市場，只是受業(yè)績承諾未達(dá)標(biāo)、整合管理難度大、渠道匹配度不足等多重因素制約，該項(xiàng)投資最終不及預(yù)期，后續(xù)企業(yè)選擇剝離相關(guān)資產(chǎn)。吃過一次跨界虧的莎普愛思此次再度入局，顯然經(jīng)過更為審慎的研判，不再簡單依靠資本收購快速切入，而是自主投入近千萬元研發(fā)資金，自研申報(bào)西地那非創(chuàng)新劑型產(chǎn)品，以自研新藥批文夯實(shí)入局底氣，模式相比上一輪布局更為穩(wěn)健。

從市場基本面來看，莎普愛思入局抗ED賽道具備明確的邏輯支撐。當(dāng)代居民健康意識持續(xù)提升，加上生活作息、壓力等因素影響，男性功能障礙就診需求逐年釋放，患者群體呈現(xiàn)年輕化趨勢，整個抗ED用藥市場規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)容，行業(yè)機(jī)構(gòu)預(yù)測國內(nèi)市場規(guī)模即將突破百億元，長期增長空間充足。目前市場以西地那非普通片劑為主，仿制藥批文扎堆，行業(yè)價(jià)格競爭日趨激烈，就連行業(yè)頭部產(chǎn)品也出現(xiàn)銷量、營收雙雙回落的情況，同質(zhì)化內(nèi)卷已經(jīng)成為行業(yè)常態(tài)。

莎普愛思此次獲批的口崩片劑型，恰好形成差異化競爭亮點(diǎn)。相較于傳統(tǒng)片劑需要溫水送服的使用模式，口崩片可在口腔內(nèi)快速崩解，服用場景更加靈活隱秘，起效節(jié)奏也具備一定優(yōu)勢，精準(zhǔn)契合部分消費(fèi)者隱私性、便捷性的消費(fèi)需求，避開同質(zhì)化低價(jià)肉搏，依靠劑型特色打造產(chǎn)品辨識度，是新品打開市場的核心抓手。對于藥企而言，同活性成分不同劑型往往可以形成細(xì)分錯位競爭，不必正面硬碰頭部老牌產(chǎn)品，更容易挖掘細(xì)分圈層客戶。

渠道層面雖存在起步短板，但也并非無法破解。長期以來莎普愛思深耕眼科渠道，合作資源集中在連鎖藥店眼科專區(qū)、線下眼科醫(yī)療機(jī)構(gòu)，和抗ED藥物主流男科門診、線上電商、成人健康渠道匹配度較低，前期搭建銷售推廣體系確實(shí)需要投入一定運(yùn)營成本。但藥企渠道重構(gòu)具備成熟可行的落地路徑，企業(yè)可以借助全國性醫(yī)藥代理商合作快速鋪貨入駐零售終端，布局線上醫(yī)藥電商、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院渠道，依托現(xiàn)有成熟藥店合作資源逐步拓展品類陳列，循序漸進(jìn)補(bǔ)齊渠道短板，依托既有藥企合規(guī)運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)降低推廣試錯成本。

站在企業(yè)長遠(yuǎn)轉(zhuǎn)型視角，這款新品更大的意義不在于短期扭轉(zhuǎn)虧損，而在于重構(gòu)產(chǎn)品矩陣，擺脫對單一滴眼液的高度依賴。當(dāng)下莎普愛思一邊穩(wěn)住眼科基本盤，持續(xù)優(yōu)化滴眼液產(chǎn)品迭代、挖掘護(hù)眼細(xì)分需求守住基本營收；一邊以男性健康藥物為切入點(diǎn)，逐步布局大健康賽道，搭建眼科+男性健康雙輪驅(qū)動的醫(yī)藥工業(yè)格局，同時穩(wěn)步調(diào)整醫(yī)療服務(wù)板塊運(yùn)營節(jié)奏，盤活存量資產(chǎn)減少虧損拖累。多元化布局分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，也是傳統(tǒng)藥企突破增長天花板的主流轉(zhuǎn)型思路。

客觀而言，新品獲批不等于立刻實(shí)現(xiàn)盈利突圍，激烈的市場競爭、渠道建設(shè)投入、集采政策變動、終端推廣成效都會影響產(chǎn)品后續(xù)營收表現(xiàn)，企業(yè)在公告中也如實(shí)提示業(yè)績存在不確定性。但不可否認(rèn)，主動切入高潛力細(xì)分賽道、以差異化劑型錯位競爭、自主研發(fā)夯實(shí)產(chǎn)品根基，是莎普愛思主動求變的積極信號。

未來隨著產(chǎn)品正式投產(chǎn)上市，若能精準(zhǔn)發(fā)揮劑型優(yōu)勢、穩(wěn)步完成渠道鋪設(shè)、做好品牌精細(xì)化運(yùn)營，這款男性健康藥物有望成長為企業(yè)全新增長引擎，助力莎普愛思走出經(jīng)營低谷，完成從單一護(hù)眼藥企向綜合性健康制藥企業(yè)的蛻變。