紅星資本局6月14日消息，繼1月份開啟北交所上市輔導(dǎo)工作后，近日，綻妍生物科技股份有限公司（簡稱“綻妍生物”）披露向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)工作完成報告。這也意味著，綻妍生物離IPO更近一步。

紅星資本局注意到，綻妍生物在2025年9月掛牌新三板，如今僅半年左右便完成上市輔導(dǎo)，但與同行相比，綻妍生物的發(fā)展似乎晚一步。此外財報顯示，2025年，綻妍生物營收同比增長25.08%至7.47億元，而銷售費用高達3.94億元，占營收的52.72%。

圖據(jù)視覺中國

年入約7.5億元

銷售費用接近4億元

資料顯示，綻妍生物成立于2019年，專業(yè)從事生物醫(yī)用材料、皮膚學(xué)級護膚品和生物活性原料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。目前，該公司擁有專研肌膚問題的修護品牌“綻妍”、嬰幼兒皮膚學(xué)級皮膚護理品牌“綻小妍”以及生物活性復(fù)合酸品牌“德菲林”三大子品牌，并針對不同人群推出皮膚疾病輔助治療、敏肌修護等產(chǎn)品線。

經(jīng)營業(yè)績上，2023年至2025年，綻妍生物營收由4.86億元增長至7.47億元，歸母凈利潤從6848萬元躍升至9338萬元。其中，2025年營收、歸母凈利潤分別同比增長25.08%、27.05%。

綻妍生物的主營業(yè)務(wù)收入主要來自醫(yī)療器械與化妝品兩大板塊。2025年年報顯示，公司化妝品類產(chǎn)品收入達4.01億元，同比增長82.08%，營收占比為53.69%，首次超過醫(yī)療器械類產(chǎn)品（3.39億元，同比下降8.65%）。而在2023年和2024年，化妝品收入占比分別為29.92%和36.89%。

對此，綻妍生物的解釋是，公司根據(jù)市場與銷售渠道情況進行產(chǎn)品與經(jīng)營戰(zhàn)略調(diào)整，將產(chǎn)品重心自醫(yī)療器械轉(zhuǎn)向化妝品。2025年，公司化妝品收入已超越醫(yī)療器械，化妝品取代醫(yī)療器械成為公司最主要的產(chǎn)品類型。

從銷售費用來看，2023年至2024年，綻妍生物的銷售費用分別約1.84億元和2.76億元，銷售費用率分別為37.91%和46.25%。綻妍生物曾在申報稿中提到，“目前公司仍處于市場開拓階段，市場推廣投入持續(xù)增加，尤其是廣告宣傳推廣費用投入增長較快，未來公司銷售費用可能持續(xù)增長”。

2025年，綻妍生物的銷售費用同比增長了42.59%至3.94億元，銷售費用率進一步增至52.72%。該公司解釋稱，主要系公司豐富營銷推廣手段，進一步加大公司在抖音、快手、京東等渠道的宣傳推廣力度所致。

與此同時，綻妍生物的研發(fā)費用不足銷售費用的零頭，2025年約為1519.65萬元，占營收的比重由上年同期的2.3%降至2.03%。

興起于“械字號面膜”

如今在化妝品板塊尋找新增長點

從時間線上看，綻妍生物在2025年9月掛牌新三板，如今僅半年左右便完成上市輔導(dǎo)，沖刺北交所IPO。不過，與同行相比，綻妍生物的發(fā)展似乎晚一步。

紅星資本局注意到，作為國內(nèi)首家實現(xiàn)重組貽貝粘蛋白規(guī)模化生產(chǎn)的企業(yè)，綻妍生物憑借“重組貽貝粘蛋白水凝膠敷料”“重組貽貝粘蛋白創(chuàng)面敷料”等醫(yī)用敷料（屬于醫(yī)療器械范疇）起家，這類產(chǎn)品也被消費者稱為“械字號面膜”。

據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)，2021年至2023年，綻妍生物在中國皮膚屏障修護醫(yī)用敷料領(lǐng)域，市場份額一直穩(wěn)居第三，僅次于敷爾佳（301371.SZ）和巨子生物（02367.HK）。而敷爾佳、巨子生物等醫(yī)用敷料品牌早已登陸資本市場，成為細分領(lǐng)域頭部玩家。

“公司所處的專業(yè)皮膚護理行業(yè)，市場參與者較多，隨著相關(guān)領(lǐng)域市場空間的持續(xù)增長，會吸引新的競爭者不斷進入市場，一定程度上給公司帶來市場競爭風(fēng)險?！本`妍生物在年報中提到。

近年來，“械字號面膜”市場也在持續(xù)發(fā)生“巨震”。

2020年1月，國家藥監(jiān)局發(fā)布《化妝品科普：警惕面膜消費陷阱》文章介紹，醫(yī)用敷料可以與創(chuàng)面直接或間接接觸，具有吸收創(chuàng)面滲出液、支撐器官、防粘連或者為創(chuàng)面愈合提供適宜環(huán)境等醫(yī)療作用，并明確提出不存在“械字號面膜”的概念，醫(yī)療器械產(chǎn)品也不能以“面膜”作為其名稱。

2026年5月，國家醫(yī)保局、財政部聯(lián)合發(fā)文，要求各省級醫(yī)保部門原則上于2026年9月底前出臺全省統(tǒng)一的定點零售藥店職工醫(yī)保個人賬戶支付白名單。要求明確，面膜化妝品、保健品、牙膏牙刷牙線、隱形眼鏡等生活功能為主、醫(yī)療附加值較低的器械耗材，不得納入白名單。對此，有觀點認為，新政或許會對醫(yī)用敷料品牌的藥房銷路產(chǎn)生影響。

據(jù)綻妍生物2025年年報，銷售渠道方面，公司主要有經(jīng)銷、代銷、直銷模式，經(jīng)銷模式借助經(jīng)銷商渠道資源實現(xiàn)產(chǎn)品向終端市場的分銷與最終銷售；代銷模式通過代銷商對接終端（主要是個人消費者）并定期結(jié)算銷售收入；直銷模式線上依托天貓、抖音、快手 等平臺觸達消費者，線下直接向醫(yī)院、診所等專業(yè)機構(gòu)供貨。

6月14日，就相關(guān)問題，紅星資本局向綻妍生物發(fā)去采訪請求，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

紅星新聞記者 蔣紫雯

編輯 肖子琦 審核 官莉