6月11日，上交所科創(chuàng)板網(wǎng)站顯示，博?？凳状喂_了招股說明書。

博?？祿碛腥蚴讉€(gè)獲批上市的侵入式腦機(jī)接口：2026年3月，博?？档哪X機(jī)接口產(chǎn)品NEO-ONESCI正式得到國(guó)家藥監(jiān)局的批準(zhǔn)，用于頸段脊髓損傷所致四肢癱患者的植入式腦機(jī)接口手部運(yùn)動(dòng)功能代償。這一下，博?？瞪踔僚茉诹笋R斯克的腦機(jī)接口公司Neuralink前面。

博?？狄劳杏谇迦A大學(xué)生物醫(yī)學(xué)工程研究團(tuán)隊(duì)，創(chuàng)始人胥紅來師從清華大學(xué)高上凱教授，是國(guó)內(nèi)很早就從事腦機(jī)接口研究的代表人物。

腦機(jī)接口話題今年年初曾引起過一番熱議，而且被列入政府工作報(bào)告，同商業(yè)航天、AI、具身智能等一道被認(rèn)為是高科技領(lǐng)域的代表產(chǎn)品。根據(jù)中投產(chǎn)業(yè)研究院報(bào)告，截至今年4月7日，中國(guó)腦機(jī)接口行業(yè)融資事件就有21起，融資總金額超40億元，已超過2025年全年的融資水平。國(guó)內(nèi)幾家前沿腦機(jī)接口公司的動(dòng)向備受關(guān)注。博?？到衲昴瓿蹙蛡鞒隽思磳⑸鲜械挠?jì)劃，“杭州六小龍”之一的強(qiáng)腦科技據(jù)稱是以保密形式向港交所遞交IPO。

就在業(yè)界猜測(cè)誰會(huì)成為“腦機(jī)接口第一股”的時(shí)候，博?？迪刃幸徊健４藭r(shí)IPO，既踩中融資的風(fēng)口，也勢(shì)必給腦機(jī)接口行業(yè)再添一把火。

10天，從獲批到掛網(wǎng)

博?？凳治杖虻谝粋€(gè)獲批上市的侵入式腦機(jī)接口，本身就處在萬眾矚目的聚光燈下。

侵入式腦機(jī)接口是直接“安裝在大腦上的機(jī)器”，開發(fā)難度最大，也是更接近普通人認(rèn)知的高科技產(chǎn)品。此前全球范圍內(nèi)還沒有侵入式腦機(jī)接口產(chǎn)品獲批。

中國(guó)很重視這一前沿鄰域的研發(fā)，2025年3月，國(guó)家醫(yī)保局就先把腦機(jī)接口相關(guān)的醫(yī)療服務(wù)價(jià)格項(xiàng)目捋了出來，為腦機(jī)接口打好未來納入醫(yī)保的制度保障。此后，全國(guó)各地都迅速為腦機(jī)接口相關(guān)項(xiàng)目確定了政府指導(dǎo)價(jià)。

今年3月13日，博?？档那秩胧侥X機(jī)接口產(chǎn)品剛被國(guó)家藥監(jiān)局批準(zhǔn)上市。兩天后，國(guó)家醫(yī)保局主動(dòng)出馬給這個(gè)產(chǎn)品完成醫(yī)保編碼賦碼。上海市醫(yī)保部門迅速啟動(dòng)綠色通道審核，將博睿康的產(chǎn)品納入了醫(yī)保醫(yī)用耗材目錄，3月24日完成掛網(wǎng)。從獲批到掛網(wǎng)，博?？抵挥昧?0天不到的時(shí)間。

對(duì)一個(gè)行業(yè)、一個(gè)產(chǎn)品，政府給予這樣的支持力度和效率，都是極為少見的。博?？祽{什么？

比較博?？岛婉R斯克的Neuralink公司腦機(jī)接口，就會(huì)發(fā)現(xiàn)兩者走了全然不同的技術(shù)路線。馬斯克的產(chǎn)品思路是將電極陣列直接植入人體的大腦皮層內(nèi)，即皮層刺入式，雖然能夠記錄單個(gè)神經(jīng)元放電信號(hào)，信號(hào)分辨率較高，但創(chuàng)傷較大，維持長(zhǎng)期穩(wěn)定的技術(shù)難度也很大，在腦機(jī)接口開發(fā)中屬于激進(jìn)的技術(shù)路線。

博?？但@批上市的侵入式腦機(jī)接口產(chǎn)品NEO-ONE SCI采用的是另一種相對(duì)穩(wěn)健的路線，即硬膜外植入式，也就是通過微創(chuàng)手術(shù)把體內(nèi)機(jī)頭皮下的顱骨表面，體內(nèi)機(jī)只有兩枚硬幣大小，電極則放在硬腦膜外，不破壞腦組織，保留了血腦屏障的完整性，手術(shù)創(chuàng)傷更小。

在業(yè)界，博?？档募夹g(shù)被視作是一種“半侵入腦機(jī)接口”，公司還有一款腦機(jī)接口產(chǎn)品NEO-ONE ANS，正在開展治療難治性癲癇的臨床研究，也是用的同樣技術(shù)路線。今年4月直播手術(shù)的“北腦一號(hào)”腦機(jī)接口，用的也是這種技術(shù)路線。

圖源：博?？嫡泄烧f明書

技術(shù)孰優(yōu)孰劣難以定論，但至少博?？档漠a(chǎn)品研發(fā)上市進(jìn)度遙遙領(lǐng)先。

2023年，馬斯克宣稱Neuralink已經(jīng)用于人體試驗(yàn)，但至今都沒傳來產(chǎn)品獲批上市的消息。2026年3月，博睿康的植入式腦機(jī)接口手部運(yùn)動(dòng)功能代償系統(tǒng)（NEO-ONE SCI），全球首款侵入式腦機(jī)接口就此誕生在了中國(guó)。

臨床研究顯示，植入產(chǎn)品后，原本四肢癱瘓且手指無法抓握的患者有明顯的臨床獲益。術(shù)后6個(gè)月，有68.8%的患者在徒手的狀態(tài)下，抓握功能有了顯著的改善。而在整個(gè)研究中，臨床試驗(yàn)期間，未發(fā)生與試驗(yàn)器械相關(guān)的不良事件或嚴(yán)重不良事件，也未報(bào)告有任何器械缺陷。博?？蹬?，首例患者植入時(shí)間已超過31個(gè)月，電極阻抗保持穩(wěn)定，生物界面也出現(xiàn)明確的安全風(fēng)險(xiǎn)。

圖源：博?？嫡泄烧f明書

除了繼續(xù)開發(fā)治療癲癇的NEO-ONE ANS以外，博睿康還將探索意識(shí)障礙、重度抑郁、阿爾茨海默病等適應(yīng)癥。

政策綠燈不等于商業(yè)化成果

當(dāng)整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)都陷入投融資低迷的冰點(diǎn)時(shí)，2026年全球腦機(jī)接口企業(yè)融資反倒處在空前活躍期：

馬斯克的Neuralink目前融資超過13億美元，估值高達(dá)90億美元。今年1月，中國(guó)的強(qiáng)腦科技完成了20億元的B+輪融資，創(chuàng)造了國(guó)內(nèi)有史以來該領(lǐng)域最大的單筆融資，成為全球融資規(guī)模第二大的腦機(jī)接口企業(yè)。

當(dāng)資本批量涌入，腦機(jī)接口的競(jìng)爭(zhēng)邏輯已經(jīng)非常清晰：市場(chǎng)現(xiàn)在最關(guān)心的，已經(jīng)不是哪家腦機(jī)接口走的什么技術(shù)路線，而是哪一家能做成商業(yè)化。

2026年年初，馬斯克的那一句“Neuralink將開啟大規(guī)模量產(chǎn)”，既是這位野心家的計(jì)劃，也是整個(gè)市場(chǎng)現(xiàn)在對(duì)腦機(jī)接口行業(yè)的期許。

博?？但@批的NEO-ONE SCI目前還未產(chǎn)生商業(yè)化成果，現(xiàn)在的收入主要是之前獲批的非侵入式腦機(jī)接口產(chǎn)品，2025年收入大約在1.07億元，目前仍處于虧損中，剔除股份支付影響，博睿康扣非歸母凈利潤(rùn)在4324萬元左右。

在招股書中，博?？蹬豆疽呀?jīng)具備每年500套的侵入式腦機(jī)接口，以及每年超1500套的非侵入式腦機(jī)接口相關(guān)產(chǎn)品的產(chǎn)能，并將根據(jù)商業(yè)化進(jìn)程持續(xù)擴(kuò)充產(chǎn)能。

腦機(jī)接口的未來似乎是一片光明，但也值得注意的是，政策端只是為腦機(jī)接口釋放了一部分利好。商業(yè)化，還得靠自己。

政府層面已經(jīng)為腦機(jī)接口的應(yīng)用鋪平了路。根據(jù)全國(guó)各地文件，侵入式腦機(jī)接口植入費(fèi)約在6000到7000元不等，取出費(fèi)則在3000元上下的水平。根據(jù)北京市醫(yī)保局的規(guī)定，半侵入式（硬膜外）腦機(jī)接口植入費(fèi)、取出費(fèi)在4800元和1500元，限定在部分醫(yī)院可以甲類全額報(bào)銷。

圖源：北京市醫(yī)保局

當(dāng)然， 這只是植入手術(shù)的操作費(fèi)用。腦機(jī)接口設(shè)備的費(fèi)用是不包含在內(nèi)的。

商保方面，上海率先向腦機(jī)接口行業(yè)釋放了良好的信號(hào)。2026年5月，“滬惠?！笔状伟涯X機(jī)接口手術(shù)特定耗材費(fèi)用納入了保障范圍。投保人住院期間產(chǎn)生的自費(fèi)材料費(fèi)用，最高可以報(bào)銷15萬元。這是個(gè)好消息。不過，這還要看未來其他省市對(duì)腦機(jī)接口技術(shù)的覆蓋。

老百姓對(duì)新治療技術(shù)的接受度，愿不愿意為之買單，這仍然是腦機(jī)接口企業(yè)在商業(yè)化階段需要破解的難題。

撰稿 |楊曦霞

編輯｜江蕓 賈亭

運(yùn)營(yíng) | 廿十三

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