比亞迪的縮寫(xiě)B(tài)YD，一直被解釋為Build Your Dream，但在投資者眼里，則被理解為Build Your Dollar（成就你的美刀）。

自2011年登陸A股市場(chǎng)，比亞迪以18元的發(fā)行價(jià)，經(jīng)歷2012年的歷史低谷和多年股價(jià)震蕩，一度在2022年觸及350元-360元的歷史高位，總市值歷史性突破1萬(wàn)億元人民幣。

但如今，伴隨國(guó)內(nèi)車市曠日持久的價(jià)格戰(zhàn)與今年一季度的市場(chǎng)需求回落，目前比亞迪A股股價(jià)圍繞在每股90元區(qū)間震蕩。

6月9日，比亞迪2025年度股東會(huì)上，比亞迪董事長(zhǎng)王傳福表示，相信業(yè)績(jī)會(huì)越來(lái)越好，希望股東保持耐心，公司將持續(xù)用技術(shù)創(chuàng)新來(lái)推動(dòng)未來(lái)進(jìn)一步的增長(zhǎng)，把握各個(gè)節(jié)點(diǎn)，科學(xué)前瞻布局，來(lái)實(shí)現(xiàn)公司更好更快速地發(fā)展。他承諾:“一定會(huì)實(shí)現(xiàn)股東更好的回報(bào)”。

的確，比亞迪股價(jià)的起伏歷程伴隨著中國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)從萌芽到爆發(fā)的發(fā)展過(guò)程，每一次股價(jià)的飛躍，都與其底層技術(shù)與銷量規(guī)模深深綁定在一起。

王傳福在股東大會(huì)上談到銷量瓶頸、高端化布局、智能駕駛迭代等多個(gè)問(wèn)題，這些股東關(guān)切的內(nèi)容也在比亞迪之后在資本市場(chǎng)的發(fā)展給出答案。

比亞迪市值能沖上10萬(wàn)億嗎？

當(dāng)前，比亞迪的A股總市值約為8,314億至8,500億元人民幣，距離萬(wàn)億市值近在咫尺。在汽車行業(yè)全球市值排行榜中，比亞迪穩(wěn)居全球前三大汽車集團(tuán)行列，與特斯拉、豐田并列為全球汽車工業(yè)的萬(wàn)億級(jí)/準(zhǔn)萬(wàn)億級(jí)風(fēng)向標(biāo)。

不過(guò)，相比特斯拉近1.5萬(wàn)億美元的市值，比亞迪與豐田的市值加起來(lái)，還不足特斯拉的零頭。而比亞迪股東大會(huì)上有投資人提問(wèn)，比亞迪市值能否沖破10萬(wàn)億？能追上特斯拉嗎?

對(duì)于這個(gè)問(wèn)題，王傳福延續(xù)比亞迪一貫的策略，選擇用技術(shù)回應(yīng)。他表示：“只要技術(shù)做得好，一定會(huì)發(fā)展得好。我們始終堅(jiān)信要把技術(shù)做好，因?yàn)楸葋喌嫌凶铨嫶蟮墓こ處焾F(tuán)隊(duì)，也相信我們的工程師團(tuán)隊(duì)是全球最優(yōu)秀的?！?/p>

比亞迪是一家追求長(zhǎng)期主義的企業(yè)，堅(jiān)信技術(shù)可以穿透一切。這是制造業(yè)的邏輯，而非不斷用故事畫(huà)餅，吹捧市值的特斯拉的邏輯。前者更務(wù)實(shí)，帶來(lái)的市值更穩(wěn)健。

回望比亞迪的來(lái)時(shí)路，刀片電池、DM-i、易四方、全域千伏高壓架構(gòu)......每一次技術(shù)發(fā)布都推動(dòng)其銷量增長(zhǎng)，股價(jià)飛躍。

從今年三月開(kāi)始，比亞迪再一次在技術(shù)上發(fā)力，接連發(fā)布了第二代刀片電池及閃充技術(shù)、行業(yè)首款四納米芯片——璇璣A3芯片。

目前，快充技術(shù)已經(jīng)成為行業(yè)內(nèi)最具代表性的性能基準(zhǔn)，全球咨詢公司W(wǎng)ood Mackenzie分析師認(rèn)為：“它在轉(zhuǎn)化燃油車消費(fèi)者和維持中國(guó)電動(dòng)汽車普及勢(shì)頭方面日益重要?！?/p>

智能化方面，王傳福在技術(shù)發(fā)布時(shí)指出，憑借三顆璇璣A3芯片集群，總計(jì)算能力超過(guò)每秒2100萬(wàn)億次運(yùn)算，車輛可實(shí)現(xiàn)L3或L4自主。

在此次股東大會(huì)上，他再次談到比亞迪高階智駕的落地，表示比亞迪輔助駕駛車型保有量已超315萬(wàn)輛；每日產(chǎn)生智駕相關(guān)行駛數(shù)據(jù)超2億公里；智能駕駛研發(fā)工程師規(guī)模超5000人。

王傳福認(rèn)為，借助當(dāng)前 AI 技術(shù)的發(fā)展，L3、L4 級(jí)自動(dòng)駕駛將比預(yù)期更早實(shí)現(xiàn)。比亞迪已在技術(shù)層面上做好準(zhǔn)備，一旦相關(guān)法規(guī)正式出臺(tái)，將立即推出符合L3要求的新產(chǎn)品，并同步推進(jìn)全球化落地。

通過(guò)技術(shù)實(shí)現(xiàn)高端化也是比亞迪一以貫之的路徑。王傳福認(rèn)為：“少一些套路、少一些花哨，回到本源，做好技術(shù)和產(chǎn)品，才能獲得中高端消費(fèi)者認(rèn)可。在高端化車型上量后，公司毛利問(wèn)題、單車?yán)麧?rùn)問(wèn)題也都會(huì)迎刃而解。”他指出，目前，比亞迪在海外已經(jīng)樹(shù)立起高端的品牌形象。

“成為全球最好的公司”

5月，比亞迪終于結(jié)束了持續(xù)的銷量下滑，實(shí)現(xiàn)超38萬(wàn)輛的銷量業(yè)績(jī)。其中，比亞迪海外銷量超過(guò)了16萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)80%。海外市場(chǎng)的高客單價(jià)正在有效對(duì)沖國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)對(duì)毛利率帶來(lái)的壓力。

面對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的疲軟，向上與向外成為眾多車企提升利潤(rùn)、謀求長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的解藥，比亞迪也不例外，而自2021年起啟動(dòng)“乘用車出?！庇?jì)劃已為比亞迪帶來(lái)回報(bào)。

借助刀片電池+DM-i等技術(shù)代差，比亞迪逐漸收割全球市場(chǎng)。

如今，比亞迪在海外加速工廠建設(shè)：亞太地區(qū)，泰國(guó)工廠迅速投產(chǎn)，成為東南亞右舵車型的核心基地，印尼工廠緊隨其后；拉美地區(qū)，比亞迪在巴西打造了大型生產(chǎn)基地復(fù)合體，并正式下 線本土化車輛，巴西總統(tǒng)盧拉更是親自出席見(jiàn)證；歐洲市場(chǎng)，比亞迪在匈牙利布達(dá)佩斯設(shè)立歐洲總部，并興建歐洲首個(gè)乘用車工廠；北美市場(chǎng)上，則積極在墨西哥選址并推進(jìn)供應(yīng)鏈本地化，以此作為輻射拉美和國(guó)際貿(mào)易的重要樞紐。

王傳福多次強(qiáng)調(diào)：“我們死磕研發(fā)與技術(shù)，讓比亞迪成為全球最好的公司?！倍夹g(shù)升級(jí)正在進(jìn)一步推動(dòng)比亞迪在海外的市場(chǎng)表現(xiàn)。

到今年年底，比亞迪目標(biāo)在國(guó)內(nèi)布局20,000個(gè)閃光充電樁，并計(jì)劃于年底開(kāi)始在歐洲大規(guī)模建設(shè)站點(diǎn)，以加速其閃充技術(shù)的落地。而首搭比亞迪第二代刀片電池及閃充技術(shù)的騰勢(shì)（參數(shù)丨圖片）Z9GT已在4月亮相歐洲，售價(jià)11.5萬(wàn)歐元起，進(jìn)一步推動(dòng)比亞迪高端化。

王傳福在三月底于香港舉辦的投資者關(guān)系活動(dòng)上曾表示，比亞迪計(jì)劃在2026年將海外銷量提升至150萬(wàn)輛，并從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看將中國(guó)境外年度銷售額占一半。在本次股東大會(huì)上，王傳福推翻了這一銷量目標(biāo)，他指出，比亞迪代表了一批中國(guó)新能源車企，在產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力、價(jià)格、體驗(yàn)、技術(shù)等方方面面，都超越了當(dāng)?shù)赝?，獲得了很好的成長(zhǎng)，“現(xiàn)在預(yù)計(jì)應(yīng)該會(huì)超越這個(gè)目標(biāo)。”

他表示，展望未來(lái)三到五年，比亞迪都將保持持續(xù)增長(zhǎng)。在二代刀片、閃充技術(shù)，以及明后年將會(huì)推出的新技術(shù)的加持下，國(guó)內(nèi)、國(guó)外有望實(shí)現(xiàn)雙輪驅(qū)動(dòng)，形成良性互動(dòng)，讓中國(guó)的技術(shù)走向全球。他表示，預(yù)期到2030年，比亞迪將“獲得很大的增長(zhǎng)，五年以后，比亞迪在規(guī)模上，能夠做到真正的全球第一。”