據(jù)《貿(mào)易風(fēng)》報(bào)道，古老希臘船王正在重新加碼成品油輪市場(chǎng)。在2026年希臘波塞冬海事展期間，由Nikolas Martinos掌舵的Thenamaris簽下了一批新的油輪建造項(xiàng)目，最多可達(dá)12艘成品油輪。其中最受關(guān)注的一筆，是該公司時(shí)隔約30年后，重新回到大連造船體系，下單4艘LR2型成品油輪。

市場(chǎng)消息稱，Thenamaris此次在大連船舶重工旗下山海關(guān)船舶重工訂造4艘LR2阿芙拉型成品油輪，新船計(jì)劃于2029年交付。這筆訂單的特殊之處，不只在于船型本身，也在于雙方合作關(guān)系的重新接續(xù)。

據(jù)悉，Thenamaris上一次與大連造船簽署新造船合同，已經(jīng)要追溯到1996年。當(dāng)時(shí)，Thenamaris曾在大連訂造一批約95000載重噸級(jí)成品油輪。此后三十年間，這家希臘老牌船東的新造船訂單更多投向韓國(guó)、日本等傳統(tǒng)主流船廠。

如今，Thenamaris再次把LR2成品油輪訂單交給大連造船體系，這既是一次船隊(duì)更新，也是一段中希造船合作關(guān)系在三十年后的重新啟動(dòng)。

Martinos家族，再次出手

Thenamaris背后，是希臘航運(yùn)業(yè)極具代表性的Martinos家族。

這個(gè)家族的航運(yùn)故事，繞不開Athina Martinou。她是Thenamaris的創(chuàng)立者之一，也被希臘航運(yùn)界視為最具影響力的女性之一。1972年，Athina Martinou與三個(gè)兒子共同創(chuàng)立Thenamaris Ships Management，最初管理8艘干貨船。此后，Martinos家族逐漸發(fā)展出Thenamaris、Eastern Mediterranean Maritime、Minerva Maritime等多家知名航運(yùn)公司，成為希臘航運(yùn)版圖中最重要的家族之一。

Thenamaris后來由第三代接班人Constantinos的大兒子Nikolas Martinos接手，就任Thenamaris的首席執(zhí)行官，并繼續(xù)推動(dòng)這家低調(diào)的希臘航運(yùn)公司進(jìn)行船隊(duì)更新與多元化布局。

Thenamaris并不是一家喜歡頻繁站到臺(tái)前的公司。但它在油輪、散貨船、氣體運(yùn)輸船和集裝箱船等多個(gè)板塊都有布局，船隊(duì)規(guī)模接近百艘。正因?yàn)槠湟回灥驼{(diào)，Thenamaris每一次大規(guī)模買船、賣船或下單，往往更能反映其對(duì)周期的判斷。這一次，Thenamaris選擇集中加碼LR2、MR2成品油輪，能顯示出。

約12艘成品油輪新造，訂單分散給中國(guó)船廠

從目前市場(chǎng)消息看，Thenamaris近期圍繞成品油輪的布局已經(jīng)明顯提速。

TradeWinds此前曾報(bào)道，Thenamaris已在恒力重工訂造3艘LR2型成品油輪。最新市場(chǎng)消息進(jìn)一步顯示，該公司在恒力重工的LR2訂單數(shù)量可能已經(jīng)增加到4艘。

與此同時(shí)，Thenamaris已與第三家中國(guó)船廠推進(jìn)較小型成品油輪項(xiàng)目。據(jù)造船和市場(chǎng)消息人士透露，廣東中遠(yuǎn)海運(yùn)重工獲得了最多4艘MR2型成品油輪訂單。

如果上述訂單全部落實(shí)，Thenamaris近期圍繞中國(guó)船廠鎖定的LR2、MR2成品油輪新造船將達(dá)到約12艘。

這批訂單中，大連船舶重工旗下山海關(guān)船舶重工對(duì)應(yīng)4艘LR2，恒力重工對(duì)應(yīng)最多4艘LR2，廣東中遠(yuǎn)海運(yùn)重工對(duì)應(yīng)最多4艘MR2。三家船廠的性質(zhì)和路徑并不相同：大連造船體系代表中國(guó)傳統(tǒng)大型國(guó)有造船力量，恒力重工代表近年快速崛起的民營(yíng)造船新力量，廣東中遠(yuǎn)海運(yùn)重工則代表從修船優(yōu)勢(shì)向商船建造延伸的綜合型船廠。

Thenamaris把成品油輪訂單分散投向多家中國(guó)船廠，說明中國(guó)船廠在LR2、MR2這類主流成品油輪船型上，已經(jīng)具備較強(qiáng)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。價(jià)格、交期、建造質(zhì)量、船型成熟度和供應(yīng)鏈配套能力，共同構(gòu)成了中國(guó)船廠承接希臘船東訂單的基礎(chǔ)。

為什么是LR2和MR2？

Thenamaris此輪下單的重點(diǎn)，是LR2和MR2成品油輪。

LR2通常指阿芙拉型尺度的長(zhǎng)程成品油輪，兼具原油和成品油運(yùn)輸適應(yīng)能力，在中東—?dú)W洲、亞洲—?dú)W洲、跨大西洋等航線上都有較強(qiáng)適配性。MR2則是全球成品油貿(mào)易中最核心的中型船型之一，廣泛服務(wù)于汽油、柴油、石腦油、航空煤油以及部分化學(xué)品運(yùn)輸。

這兩個(gè)船型都具備一個(gè)共同特點(diǎn)：市場(chǎng)需求基礎(chǔ)較廣，航線覆蓋面較大，船東可以根據(jù)成品油貿(mào)易流變化進(jìn)行靈活調(diào)配。

近兩年，全球成品油輪市場(chǎng)經(jīng)歷了較強(qiáng)景氣周期。煉廠產(chǎn)能布局變化、俄羅斯成品油貿(mào)易流重構(gòu)、紅海繞航、噸海里需求上升，以及老舊船舶更新壓力，都在支撐LR2和MR船型的投資邏輯。

對(duì)于Thenamaris這樣的老牌船東來說，直接大規(guī)模收購(gòu)二手船并不一定是最優(yōu)選擇。去年10月，市場(chǎng)一度認(rèn)為Thenamaris是收購(gòu)John Fredriksen旗下18艘LR2船隊(duì)的熱門買家。但該交易最終沒有落地。此后，Thenamaris選擇通過新造船方式逐步擴(kuò)張。

這種方式節(jié)奏更慢，但可控性更強(qiáng)。船東可以鎖定新一代節(jié)能設(shè)計(jì)，也可以避免在二手船高價(jià)周期中一次性買入大量資產(chǎn)。

謹(jǐn)慎訂單熱度背后的供給壓力

從機(jī)構(gòu)判斷看，成品油輪市場(chǎng)當(dāng)前并不是簡(jiǎn)單的單邊樂觀，而是處在“短期支撐仍在、中期供給壓力上升”的階段。

BIMCO在最新油輪市場(chǎng)展望中指出，成品油輪訂單簿已經(jīng)處于較高水平。其預(yù)計(jì)，2026年和2027年產(chǎn)品油輪供給增速將分別達(dá)到約6.5%和6%，而同期需求增速預(yù)計(jì)僅為0—1%和0.5—1.5%。這意味著，若未來兩年老舊船拆解不能明顯加速，產(chǎn)品油輪市場(chǎng)可能面臨供給端帶來的下行壓力。

AXSMarine也給出了類似的判斷。Aframax/LR2 訂單簿在短短幾年內(nèi)，從約相當(dāng)于現(xiàn)有船隊(duì)運(yùn)力的11%，快速上升至接近40%，反映出這一細(xì)分船型受到傳統(tǒng)船東和新進(jìn)入者的共同追捧。目前已有超過200艘 Aframax/LR2 新造船在訂單簿中，合計(jì)載重噸超過2300萬噸，計(jì)劃于2025年至2027年期間交付。

市場(chǎng)對(duì)MR和LR1成品油輪的下單熱度同樣較強(qiáng)，推動(dòng)整體成品油輪訂單簿比例升至約35%左右。沙特、科威特以及其他地區(qū)更大規(guī)模、以出口為導(dǎo)向的煉廠，正在推動(dòng)柴油、航空煤油和汽油等貨物流向更長(zhǎng)距離市場(chǎng)，從而提升對(duì)中型及大型涂層油輪的需求。

不過，許多船東和分析機(jī)構(gòu)也提醒，盡管當(dāng)前即期運(yùn)價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勁，但2025年至2026年集中交付的新船潮，可能帶來階段性運(yùn)力過剩風(fēng)險(xiǎn)。除非老舊船舶能夠以相近速度退出市場(chǎng)，否則成品油輪市場(chǎng)仍可能面臨供給壓力。

賣舊造新，已經(jīng)回籠約8億美元

Thenamaris此輪新造船擴(kuò)張，還有一個(gè)重要前提：該公司過去幾年已經(jīng)完成了一輪老舊油輪出售。

根據(jù)TradeWinds數(shù)據(jù)，自2023年初以來，Thenamaris已經(jīng)出售17艘老齡油輪，相關(guān)交易可能帶來約8億美元總收入。

這意味著Thenamaris并非單純擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表。它先通過出售老舊船舶回籠資金，再通過新造船補(bǔ)充現(xiàn)代化運(yùn)力。這個(gè)過程，本質(zhì)上是一次船隊(duì)結(jié)構(gòu)更新。

老舊油輪在當(dāng)前市場(chǎng)仍有交易價(jià)值，但未來面臨的環(huán)保、能效、碳成本和租家篩選壓力會(huì)持續(xù)增加。對(duì)于頭部船東來說，在高位出售部分老舊資產(chǎn)，再鎖定未來交付的新船，是一種典型的周期操作。

Thenamaris的動(dòng)作也說明，在當(dāng)前油輪市場(chǎng)中，傳統(tǒng)燃料的現(xiàn)代化船舶仍然具備吸引力。TradeWinds在報(bào)道中提到，希臘船東近期訂船熱潮的背后，除了過去幾年航運(yùn)市場(chǎng)利潤(rùn)較強(qiáng)，也包括一種市場(chǎng)預(yù)期：在未來較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，傳統(tǒng)燃料現(xiàn)代化船舶相較替代燃料船舶，仍可能在實(shí)際營(yíng)運(yùn)和交易中保持優(yōu)勢(shì)。

這并不意味著綠色轉(zhuǎn)型放緩。它更多反映出現(xiàn)階段船東的現(xiàn)實(shí)選擇：燃料路線尚未完全清晰，全球加注網(wǎng)絡(luò)仍在形成，船東在下單時(shí)更加看重船舶的油耗表現(xiàn)、能效指標(biāo)、合規(guī)空間和長(zhǎng)期可交易性。

中國(guó)船廠繼續(xù)吃下希臘訂單

Thenamaris此次重返大連，也放在一個(gè)更大的背景下觀察。

過去數(shù)月，希臘船東在中國(guó)船廠的下單明顯活躍。無論是油輪、散貨船、氣體運(yùn)輸船，還是集裝箱船，中國(guó)船廠都在持續(xù)獲得希臘船東訂單。

Thenamaris自身也已經(jīng)多次選擇中國(guó)船廠。除本輪LR2、MR2成品油輪外，TradeWinds此前還報(bào)道，Thenamaris去年年底已在上海外高橋造船訂造2艘158000載重噸蘇伊士型油輪，計(jì)劃于2027年交付。此外，該公司還進(jìn)入VLAC等高端液化氣船新造船領(lǐng)域，與中國(guó)船廠繼續(xù)擴(kuò)大合作邊界。

對(duì)于希臘船東來說，中國(guó)船廠已經(jīng)不只是價(jià)格選項(xiàng)。更重要的是，中國(guó)船廠擁有完整產(chǎn)能、成熟供應(yīng)鏈和多船型建造經(jīng)驗(yàn)。在全球主流船廠船位緊張、船價(jià)高企的背景下，中國(guó)船廠提供了更豐富的船型選擇和更大的交付確定性。

對(duì)于中國(guó)船廠來說，Thenamaris這類老牌希臘船東的訂單，也具有示范意義。希臘船東長(zhǎng)期被視為全球航運(yùn)資產(chǎn)投資中最敏銳的一類買家。他們對(duì)船價(jià)、船型、交期和周期的判斷非常謹(jǐn)慎。能夠獲得這類船東的批量訂單，說明中國(guó)船廠在主流油輪建造市場(chǎng)的國(guó)際認(rèn)可度繼續(xù)提升。

三十年后重回大連

從1996年到2026年，Thenamaris與大連造船體系之間隔了整整三十年。

三十年前，中國(guó)造船還處在不斷追趕日韓船廠的階段。三十年后，中國(guó)已經(jīng)成為全球最大造船國(guó)，并在油輪、散貨船、集裝箱船、氣體運(yùn)輸船等多個(gè)主流船型上形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)。

Thenamaris重回大連，恰好提供了一個(gè)觀察中國(guó)造船變化的窗口。

對(duì)Thenamaris來說，這批LR2訂單將幫助其繼續(xù)降低成品油輪船隊(duì)船齡，提升未來市場(chǎng)中的營(yíng)運(yùn)效率和資產(chǎn)質(zhì)量。對(duì)大連造船體系來說，重新拿下Martinos家族旗下Thenamaris的批量訂單，則意味著中國(guó)北方大型造船基地在國(guó)際成品油輪市場(chǎng)繼續(xù)保持吸引力。

更值得關(guān)注的是，這次訂單背后連接著兩個(gè)周期：一個(gè)是Thenamaris自身的船隊(duì)更新周期，另一個(gè)是中國(guó)船廠全球競(jìng)爭(zhēng)力上升的產(chǎn)業(yè)周期。

希臘船東擅長(zhǎng)在周期中買船、賣船、換船。中國(guó)船廠正在從規(guī)模優(yōu)勢(shì)走向綜合能力優(yōu)勢(shì)。當(dāng)這兩條線在2026年波塞冬海事展相交，才有了這筆“時(shí)隔三十年重返大連”的新訂單。

一艘LR2成品油輪本身并不罕見。但一家Martinos家族旗下的希臘老牌船東，在三十年后再次選擇大連造船體系，這個(gè)信號(hào)值得行業(yè)認(rèn)真看待。

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