2026年第一季度，中國汽車行業(yè)出現(xiàn)了一個值得玩味的現(xiàn)象：比亞迪營收1502億元，歸母凈利潤約41億元；吉利營收約838億元，核心歸母凈利潤45.6億元；奇瑞營收約659億元，歸母凈利潤約41.7億元。按常規(guī)邏輯，市場份額第一通常是賺錢第一——但比亞迪這次卻罕見地在利潤數(shù)據(jù)上被兩家營收遠不如自己的對手迎頭趕上。

從全年維度看，這種“規(guī)模不利潤”并非偶然。2025年比亞迪全年凈利潤同比下跌約19%，單車利潤從8500元縮水至6174元；進入2026年一季度，其同比更大幅下滑55%。相比之下，吉利和奇瑞反而在競爭最激烈的市場中站穩(wěn)了腳跟，開始收割利潤果實。

值得深究的是：吉利和奇瑞是怎么做到的？

吉利：價格戰(zhàn)中有底線，出海和高端化雙輪驅(qū)動

吉利的利潤韌性，與它的戰(zhàn)略選擇直接相關(guān)。

自2023年價格戰(zhàn)爆發(fā)以來，吉利并未跟隨比亞迪全面降價。銀河E5、星愿等車型直擊比亞迪的核心市場，但定價策略始終保留了一定盈利空間。在出口方面，吉利一季度出口超過20萬輛，同比勁增約126%——不盲目卷價格，而是在全球化布局中尋找利潤增量。

同時，吉利通過高端化重塑品牌結(jié)構(gòu)。極氪品牌主打高端純電市場，領(lǐng)克定位中高端運動細分，銀河則圍繞主流新能源價格帶加速擴張。高端車型放量、出口結(jié)構(gòu)改善以及規(guī)模效應釋放，共同推升了毛利率。這套策略的結(jié)果是，在價格戰(zhàn)已進入白熱化階段的2026年，吉利反而交出了一份毛利率創(chuàng)近年新高的成績。

一句話概括：無論什么車型、什么市場，吉利都在尋找高品質(zhì)的利潤點。

奇瑞：悶聲收割海外溢價，構(gòu)建“反內(nèi)卷”利潤體系

與吉利的策略不同，奇瑞的賺錢能力源于它對海外市場的深度耕耘。

2026年第一季度，奇瑞海外銷量占比已超過65%，出口同比增長約54%。在海外市場，奇瑞不僅規(guī)避了國內(nèi)慘烈的價格戰(zhàn)，還通過更高的定價獲取溢價。數(shù)據(jù)顯示，奇瑞海外單車均價約為12.16萬元，比國內(nèi)高出約1.47萬元。正因如此，盡管總營收低于比亞迪，其單車利潤卻高達約7228元，遠超比亞迪的6400元。

這不只是渠道運營的勝利——在全球范圍內(nèi)建立銷售網(wǎng)絡(luò)和服務(wù)體系所需的高投入，以及面對各國貿(mào)易壁壘和合規(guī)風險，都需要極強的戰(zhàn)略定力。但奇瑞找到了自己的節(jié)奏。

一句話概括：別人在國內(nèi)打價格戰(zhàn)，奇瑞早已在海外用更少的車賺了更多的錢。

比亞迪：主動戰(zhàn)略換擋，犧牲眼前利潤換取長期壁壘

把比亞迪、吉利、奇瑞三家的單車利潤進行量化分析，會發(fā)現(xiàn)一個更加驚人的事實：奇瑞單車利潤7228元，比亞迪6400元，吉利4764元。奇瑞賣出每一輛車所賺的錢，比吉利多賺近2500元，比比亞迪多賺800元。

賣更少的車，賺更多的錢——這與比亞迪的“奪冠”邏輯截然不同。但比亞迪真的“輸”了嗎？

與其說比亞迪賺不到錢，不如說它在刻意讓利。2026年一季度，比亞迪研發(fā)費用高達113億元，較同期凈利潤高出72億元。這不是一次性的戰(zhàn)略傾斜，而是長期政策——比亞迪累計研發(fā)投入已超2500億元。從更長的眼光來看，研發(fā)費用率7.6%意味著：雖然今天比亞迪在算賬時“虧”了一部分賬面利潤，但這些投入正在轉(zhuǎn)化為實實在在的技術(shù)壁壘。

最直觀的例子來自3月發(fā)布的技術(shù)成果：第二代刀片電池和閃充技術(shù)實現(xiàn)“常溫5分鐘充好、9分鐘充飽；零下30度僅多3分鐘”。當其他車企還在為價格戰(zhàn)焦頭爛額時，比亞迪已經(jīng)用技術(shù)和產(chǎn)品重新定義新能源行業(yè)標準。

在財務(wù)層面，海外業(yè)務(wù)和高端化也在形成正向反饋。一季度，比亞迪海外銷量激增55%，綜合毛利率已回升至18.8%。這表明，比亞迪的“戰(zhàn)略性虧損”并非無底洞——只要維持海外增長和技術(shù)迭代，毛利率回正的趨勢幾乎不可逆。利潤下滑更多是階段性的陣痛，而非結(jié)構(gòu)性的崩盤。

實際上，外界對比亞迪的擔憂可能被過度放大了。2025年，其全年營收仍達8039.6億元。即便當前單車利潤有所回落，比亞迪高層也已經(jīng)明確指出：公司的盈利模式與傳統(tǒng)車企截然不同——整車是獲客載體，不靠單車暴利，因此不會陷入車賣便宜就虧損的邏輯。

換言之，比亞迪正在下一盤長線大棋：用當下暫時的利潤犧牲，去換取未來的生態(tài)壁壘和技術(shù)話語權(quán)。

行業(yè)的質(zhì)變時刻：從規(guī)模之爭走向利潤與標準的雙重競賽

從宏觀上看，三家頭部車企走向利潤分化的背后，是整個中國汽車產(chǎn)業(yè)正在經(jīng)歷的深層質(zhì)變。

吉利和奇瑞的“悶聲賺錢”，驗證了高端化和海外布局能夠有效規(guī)避內(nèi)卷陷阱——即使在營收增長放緩的環(huán)境中，也能通過存量挖潛保持盈利能力。而比亞迪以“銷售額換未來”的策略雖然短期內(nèi)利潤承壓，但正在構(gòu)筑長期競爭壁壘。

總結(jié)來說，中國汽車市場的競爭已經(jīng)進入下半場：單純靠降價換市場份額的“野蠻增長”階段正在結(jié)束，利潤質(zhì)量、研發(fā)縱深和全球布局正在成為新的核心競爭力?，F(xiàn)在的比亞迪像一家集“世界級新能源整車制造商”與“全棧技術(shù)方案供應商”于一身的企業(yè)——它未必需要在每個季度都贏在利潤表上，但它有機會在長期的規(guī)則定義戰(zhàn)中笑到最后。

吉利的品質(zhì)突圍、奇瑞的海外深耕、比亞迪的生態(tài)布局，三條路徑雖不同，但方向是一致的：告別單純的內(nèi)卷比拼，轉(zhuǎn)向更高維度的價值競爭。當“賣最多的車”與“賺最多的錢”終于不再是同一回事，中國汽車產(chǎn)業(yè)才真正迎來了它的質(zhì)變時刻。