HMM轉(zhuǎn)向能源航運(yùn)！在恒力重工鎖定4艘VLCC

韓國(guó)航運(yùn)巨頭HMM，正在把更多資本投向VLCC市場(chǎng)。

據(jù)市場(chǎng)消息，HMM已鎖定4艘306,000載重噸VLCC新船，項(xiàng)目涉及中國(guó)恒力重工。該批船單船價(jià)格接近1.25億美元，整筆交易總金額約5億美元，預(yù)計(jì)將在2029年前后交付。

HMM方面確認(rèn)，公司確有4艘VLCC計(jì)劃在2029年前后交付，但未透露具體船廠。HMM同時(shí)表示，這筆交易屬于轉(zhuǎn)售合同，而非直接新造船訂單。熟悉恒力重工業(yè)務(wù)模式的造船業(yè)人士稱，恒力集團(tuán)旗下企業(yè)有時(shí)會(huì)先在船廠下單，再將相關(guān)船舶項(xiàng)目轉(zhuǎn)售給最終船東。

無(wú)論交易形式如何，這筆訂單已經(jīng)釋放出一個(gè)清晰信號(hào)：HMM正在加快從集裝箱航運(yùn)向能源航運(yùn)領(lǐng)域延伸。對(duì)于一家長(zhǎng)期以集裝箱班輪業(yè)務(wù)為核心的韓國(guó)航運(yùn)公司而言，VLCC正在成為其新一輪船隊(duì)布局中的重要方向。

HMM的VLCC新船增至6艘

這4艘恒力重工相關(guān)VLCC項(xiàng)目，將使HMM的VLCC新造船數(shù)量增至6艘。

此前，HMM已在韓國(guó)HD現(xiàn)代重工訂造2艘VLCC，市場(chǎng)價(jià)格約為2.56億美元，單船約1.28億美元，預(yù)計(jì)將于2027年下半年交付。加上此次4艘恒力重工相關(guān)船舶，HMM在建VLCC船隊(duì)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。

目前，HMM運(yùn)營(yíng)14艘VLCC，其中13艘為自有船舶。隨著6艘VLCC新船陸續(xù)交付，公司在超大型原油運(yùn)輸市場(chǎng)中的運(yùn)力基礎(chǔ)將進(jìn)一步增強(qiáng)。

這也說(shuō)明，HMM對(duì)于油輪業(yè)務(wù)的規(guī)劃已經(jīng)超出傳統(tǒng)意義上的補(bǔ)充性布局。公司正在通過(guò)新造船和轉(zhuǎn)售船項(xiàng)目，系統(tǒng)性擴(kuò)大濕貨業(yè)務(wù)能力。

從箱船壓力，到能源航運(yùn)機(jī)會(huì)

HMM此次加碼VLCC，發(fā)生在集裝箱航運(yùn)市場(chǎng)壓力明顯上升的背景下。

2026年一季度，HMM營(yíng)收為2.72萬(wàn)億韓元，約合19.6億美元，同比下降4.8%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為2700億韓元，同比下降56%；凈利潤(rùn)為3540億韓元，同比下降52%。

公司解釋稱，集裝箱航運(yùn)市場(chǎng)正受到運(yùn)價(jià)下行、中東局勢(shì)導(dǎo)致運(yùn)營(yíng)成本上升、新船交付帶來(lái)的運(yùn)力增加，以及美國(guó)關(guān)稅政策等多重不確定因素影響。HMM也提醒，未來(lái)市場(chǎng)不確定性仍將增加。

這也是HMM調(diào)整新造船策略的重要背景。

多位行業(yè)人士稱，HMM原計(jì)劃在今年下半年訂造10艘以上13,000TEU級(jí)LNG雙燃料集裝箱船，但該項(xiàng)目目前已經(jīng)被擱置。相比繼續(xù)擴(kuò)大集裝箱船隊(duì)，HMM正在把注意力轉(zhuǎn)向其他船型，包括Suezmax油輪、MR成品油輪、VLGC以及LNG運(yùn)輸船。

從這一角度看，4艘VLCC項(xiàng)目并非孤立訂單。它是HMM中長(zhǎng)期船隊(duì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的一部分。公司正在嘗試降低對(duì)集裝箱周期的單一依賴，并通過(guò)能源運(yùn)輸資產(chǎn)提升業(yè)務(wù)韌性。

恒力重工再獲國(guó)際船東VLCC訂單

對(duì)于恒力重工而言，HMM這一項(xiàng)目也具有重要意義。

近年來(lái)，恒力重工在VLCC市場(chǎng)上的存在感快速提升。根據(jù)Clarksons數(shù)據(jù)，恒力重工目前擁有全球最大的VLCC訂單簿，在手VLCC訂單達(dá)到80艘，而全球VLCC在手訂單總量為261艘。按照這一口徑，恒力重工一家船廠已經(jīng)占據(jù)全球VLCC訂單簿的相當(dāng)大比例。

HMM此次4艘VLCC項(xiàng)目，再次說(shuō)明恒力重工已經(jīng)成為國(guó)際主流船東在VLCC新造船市場(chǎng)上的重要選擇之一。

從客戶結(jié)構(gòu)看，恒力重工已經(jīng)吸引了多家國(guó)際船東和能源運(yùn)輸平臺(tái)下單。VLCC作為技術(shù)門檻、建造組織能力、供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)能力和質(zhì)量控制要求都較高的大型油輪船型，能夠持續(xù)獲得國(guó)際客戶訂單，說(shuō)明恒力重工在大型油輪建造領(lǐng)域的市場(chǎng)認(rèn)可度正在上升。

對(duì)于中國(guó)造船業(yè)而言，恒力重工在VLCC賽道上的快速突破，也具有更大的行業(yè)意義。過(guò)去，超大型油輪一直是全球主流大型船廠爭(zhēng)奪的重要產(chǎn)品。如今，隨著中國(guó)船廠在VLCC、LNG雙燃料船、超大型集裝箱船、汽車運(yùn)輸船等領(lǐng)域持續(xù)獲得國(guó)際訂單，中國(guó)造船業(yè)在高端主流商船市場(chǎng)中的話語(yǔ)權(quán)正在繼續(xù)增強(qiáng)。

韓國(guó)船東正在集體加碼VLCC

HMM的動(dòng)作，也可以放在韓國(guó)船東近期集體加碼VLCC的大背景下觀察。

近期，韓國(guó)航運(yùn)企業(yè)在VLCC市場(chǎng)上的布局明顯加快。Pan Ocean剛剛披露4艘VLCC新造船投資計(jì)劃，并完成從SK Shipping收購(gòu)10艘二手VLCC的交易程序。Sinokor則在MSC支持下大規(guī)模收購(gòu)二手VLCC，迅速成為全球二手VLCC市場(chǎng)中最活躍的買家之一。

現(xiàn)在，HMM也通過(guò)4艘恒力重工相關(guān)VLCC項(xiàng)目進(jìn)一步擴(kuò)大能源運(yùn)輸船隊(duì)。

這說(shuō)明，韓國(guó)航運(yùn)資本正在重新重視VLCC資產(chǎn)。它們的共同背景，是集裝箱航運(yùn)、干散貨航運(yùn)和油輪航運(yùn)周期正在發(fā)生變化。對(duì)于韓國(guó)大型航運(yùn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，VLCC不僅是油運(yùn)市場(chǎng)的核心資產(chǎn)，也是能源運(yùn)輸安全、長(zhǎng)期合同、資產(chǎn)配置和周期對(duì)沖的重要工具。

Pan Ocean從干散貨進(jìn)入油輪，Sinokor依靠二手船快速做大VLCC船隊(duì)，HMM則從集裝箱航運(yùn)向能源航運(yùn)延伸。三家公司路徑不同，但都指向同一個(gè)趨勢(shì)：韓國(guó)船東正在把更多資源投向超大型原油運(yùn)輸市場(chǎng)。

HMM的長(zhǎng)期目標(biāo)：提升濕貨盈利能力

HMM方面已經(jīng)明確表示，公司正在積極擴(kuò)大bulk和tanker業(yè)務(wù)。這一方向?qū)儆谄渲虚L(zhǎng)期增長(zhǎng)戰(zhàn)略的一部分。公司將通過(guò)二手船和新造船等多種方式，持續(xù)增強(qiáng)船隊(duì)能力。

在wet bulk業(yè)務(wù)方面，HMM計(jì)劃通過(guò)VLCC戰(zhàn)略性部署提升盈利能力，同時(shí)繼續(xù)在全球范圍內(nèi)爭(zhēng)取戰(zhàn)略貨物的長(zhǎng)期運(yùn)輸合同。

這句話值得關(guān)注。VLCC的價(jià)值不僅來(lái)自現(xiàn)貨市場(chǎng)運(yùn)價(jià)波動(dòng)，也來(lái)自長(zhǎng)期貨源鎖定。對(duì)于HMM這樣的綜合型航運(yùn)公司來(lái)說(shuō)，擁有更多VLCC，可以增強(qiáng)其在原油運(yùn)輸合同談判中的能力，也可以幫助其參與更多能源企業(yè)、貿(mào)易商和國(guó)家級(jí)戰(zhàn)略貨物運(yùn)輸安排。

在集裝箱航運(yùn)面臨階段性壓力的情況下，HMM選擇加碼油輪資產(chǎn)，說(shuō)明公司正在主動(dòng)尋找新的利潤(rùn)支點(diǎn)。

對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的啟示

HMM此次與恒力重工相關(guān)的4艘VLCC項(xiàng)目，對(duì)中國(guó)航運(yùn)業(yè)和造船業(yè)都有啟示。

對(duì)于中國(guó)造船業(yè)來(lái)說(shuō)，這是中國(guó)船廠繼續(xù)承接國(guó)際主流船東VLCC訂單的又一案例。恒力重工能夠吸引HMM這樣的韓國(guó)大型航運(yùn)公司，說(shuō)明中國(guó)大型油輪建造能力正在獲得更多國(guó)際客戶認(rèn)可。

對(duì)于中國(guó)油運(yùn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，韓國(guó)船東集體加碼VLCC值得高度關(guān)注。VLCC市場(chǎng)連接全球原油貿(mào)易、能源運(yùn)輸安全和煉廠供應(yīng)鏈。隨著Pan Ocean、Sinokor和HMM等韓國(guó)企業(yè)快速擴(kuò)大VLCC船隊(duì)，未來(lái)亞洲VLCC市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局可能發(fā)生變化。

中國(guó)是全球最大原油進(jìn)口國(guó)之一。中國(guó)企業(yè)既要關(guān)注油價(jià)和貨源，也要關(guān)注油由誰(shuí)來(lái)運(yùn)、船掌握在誰(shuí)手里、關(guān)鍵時(shí)刻誰(shuí)有可調(diào)配運(yùn)力。韓國(guó)船東在VLCC市場(chǎng)上的集中布局，可能會(huì)影響未來(lái)二手船價(jià)格、租船市場(chǎng)議價(jià)結(jié)構(gòu)以及中東—遠(yuǎn)東等核心航線的運(yùn)力供應(yīng)。

HMM這筆訂單本身，是一家韓國(guó)航運(yùn)公司調(diào)整船隊(duì)結(jié)構(gòu)的商業(yè)動(dòng)作。但放在更大的市場(chǎng)環(huán)境中，它也提醒中國(guó)航運(yùn)業(yè)：VLCC市場(chǎng)的新一輪競(jìng)爭(zhēng)，已經(jīng)不只發(fā)生在船價(jià)和運(yùn)價(jià)層面，也正在發(fā)生在資產(chǎn)儲(chǔ)備、船隊(duì)控制、長(zhǎng)期貨源和資本平臺(tái)之間。

HMM暫停部分集裝箱船新造計(jì)劃，轉(zhuǎn)向VLCC、Suezmax、MR、VLGC和LNG運(yùn)輸船等能源運(yùn)輸資產(chǎn)，說(shuō)明全球大型航運(yùn)公司正在重新審視船隊(duì)結(jié)構(gòu)。

對(duì)HMM來(lái)說(shuō)，4艘恒力重工相關(guān)VLCC項(xiàng)目是其能源航運(yùn)轉(zhuǎn)型的重要一步。對(duì)恒力重工來(lái)說(shuō)，這筆項(xiàng)目進(jìn)一步強(qiáng)化了其在全球VLCC建造市場(chǎng)中的地位。對(duì)中國(guó)航運(yùn)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，韓國(guó)船東連續(xù)加碼VLCC的趨勢(shì)，已經(jīng)需要被認(rèn)真研究。

當(dāng)集裝箱周期進(jìn)入壓力階段，當(dāng)能源運(yùn)輸重新受到資本關(guān)注，當(dāng)VLCC資產(chǎn)開始被韓國(guó)船東密集吸收，中國(guó)航運(yùn)業(yè)需要提前判斷其中的長(zhǎng)期影響。

VLCC市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，正在變得更集中，也更戰(zhàn)略化。

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