這是馬斯克個人職業(yè)生涯的巔峰。

5月20日，一份長達(dá)280頁的文件在美國證券交易委員會公開，瞬間引爆全球資本市場。SpaceX正式遞交了S-1招股說明書，計劃于6月12日在納斯達(dá)克掛牌上市，股票代碼“SPCX”。

市場預(yù)計，此次SpaceX首次公開募股融資規(guī)模將高達(dá)750億美元，公司估值區(qū)間指向1.75萬億至2萬億美元，如果成功，這將輕松超越2019年沙特阿美公司創(chuàng)下的約290億美元記錄，成為人類金融史上規(guī)模最大的IPO。

顯然，這絕不是一次普通的上市。隱藏在密密麻麻的財務(wù)數(shù)據(jù)、風(fēng)險披露和業(yè)務(wù)描述背后的，是馬斯克一幅遠(yuǎn)比登陸火星更為宏大、也更為激進(jìn)的未來藍(lán)圖。

翻開SpaceX的招股書，我們很容易發(fā)現(xiàn)，它既是一家瘋狂賺錢的巨頭，也是一個瘋狂燒錢的無底洞。

SpaceX招股書首次清晰地將SpaceX的業(yè)務(wù)分為三大板塊。

第一大板塊就是航天板塊，這是SpaceX的立身之本。這其中就包括獵鷹9號、獵鷹重型火箭以及下一代星艦的研發(fā)、制造和發(fā)射服務(wù)。截至2026年3月31日，SpaceX已經(jīng)累計完成約650次軌道發(fā)射，任務(wù)成功率超過99%。

第二大板塊就是連接板塊，也就是我們俗稱的星鏈服務(wù)。這也是SpaceX目前唯一穩(wěn)定盈利的“現(xiàn)金牛”，僅僅是2025年，星鏈就貢獻(xiàn)了SpaceX公司61%的營收和全部的營業(yè)利潤，到今年一季度，星鏈已經(jīng)為全球164個國家和地區(qū)約1030萬用戶提供寬帶服務(wù)，并已經(jīng)開始部署衛(wèi)星移動通信業(yè)務(wù)。

最后一個板塊，就是人工智能板塊。這也是今年2月份合并xAI之后形成的新板塊，專注于大模型研發(fā)、AI算力基礎(chǔ)設(shè)施構(gòu)建，該板塊目前是巨額投入期，也是SpaceX虧損的主要來源，馬斯克稱要把數(shù)據(jù)中心送入太空，靠的就是這個板塊。

就目前的SpaceX來說，可以說是又賺錢，又燒錢。去年，SpaceX實現(xiàn)總營收186.74億美元，但凈虧損也高達(dá)49.37億美元。

到了今年一季度，SpaceX營收46.94億美元，凈虧損進(jìn)一步擴(kuò)大至42.76億美元。分板塊看，星鏈2025年營收113億美元，營業(yè)利潤高達(dá)44億美元；而人工智能板塊營收32億美元，營業(yè)虧損則高達(dá)63億美元。

這種一邊瘋狂賺錢，一邊瘋狂燒錢的極端狀態(tài)，恰好揭示了馬斯克商業(yè)模式的本質(zhì)：用成熟業(yè)務(wù)的利潤，去投資未來。

為了確保其長期愿景不被短期市場波動干擾，馬斯克在SpaceX上市前就為自己筑起了絕對控制權(quán)的“護(hù)城河”。

公司采用雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)：公眾投資者持有的A類股每股1票投票權(quán)；馬斯克及其關(guān)聯(lián)方持有的B類股每股10票投票權(quán)。IPO完成后，預(yù)計馬斯克將持有公司約42%的股份，但掌握高達(dá)85.1%的總投票權(quán)。

這意味著，即便上市成為公眾公司，SpaceX的戰(zhàn)略方向仍將完全由馬斯克一人主導(dǎo)。招股書甚至披露了一項極具科幻色彩的薪酬方案：若SpaceX市值突破7.5萬億美元，并在火星上建立起一個至少擁有100萬人口的永久性人類殖民地，馬斯克將獲贈10億股限制性股票。這直接將公司市值與火星殖民的成功深度綁定。

但從招股書來看，馬斯克的野心還不只是去火星這么簡單。

野心一：建立多行星文明，為人類上“終極保險”。

這是SpaceX最核心，也最廣為人知，最具哲學(xué)色彩的野心。招股書明確寫道，募集資金將用于推進(jìn)載人登月和火星計劃，以實現(xiàn)“讓人類成為跨星際物種”的終極目標(biāo)，從而“在未來可能威脅文明存續(xù)的災(zāi)難面前，為人類尋找新的生存出口”。

馬斯克此前就曾表示，他不希望人類重蹈恐龍滅絕的命運(yùn)。

最重要的是，馬斯克的野心并非是空談，而是有詳細(xì)的商業(yè)計劃。根據(jù)招股書，火星殖民將分為三個階段。

第一階段（2026-2030年）：基礎(chǔ)設(shè)施部署。每年SpaceX將發(fā)射上百艘星艦前往火星，運(yùn)送核電站、水循環(huán)系統(tǒng)、3D打印基地組件，并建立原位資源利用系統(tǒng)，利用火星大氣中的二氧化碳和地下水合成甲烷燃料，實現(xiàn)燃料自給。

第二階段（2030-2035年）：首批移民抵達(dá)。SpaceX將在第二階段運(yùn)送首批約1000名移民，建設(shè)封閉生態(tài)系統(tǒng)，實現(xiàn)食物、水、氧氣的100%循環(huán)，啟動可容納上萬人的火星城市建設(shè)。

第三階段（2035-2050年）：百萬人口城市。SpaceX將建立火星內(nèi)部的經(jīng)濟(jì)循環(huán)，實現(xiàn)火星和地球之間的定期商業(yè)航班，最終在火星上建成一個擁有至少100萬永久居民的自給自足文明。

不過這份規(guī)劃也在與時俱進(jìn)。最近馬斯克就調(diào)整了戰(zhàn)略優(yōu)先級，將建設(shè)月球城市放在了更近期的目標(biāo)中。馬斯克公開表示，因為月球發(fā)射窗口更頻繁，建設(shè)迭代速度遠(yuǎn)快于火星，因此SpaceX已將近期重點轉(zhuǎn)移至在10年內(nèi)在月球建設(shè)一座具備自我擴(kuò)展能力的城市。

野心二：構(gòu)建全球衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)霸權(quán)，掌控數(shù)字時代“制天權(quán)”。

星鏈不僅是SpaceX的現(xiàn)金牛，也是其戰(zhàn)略野心的關(guān)鍵支柱。截至今年一季度，星鏈已經(jīng)部署9600顆衛(wèi)星，其目標(biāo)就是在近地軌道構(gòu)建一個由數(shù)萬顆衛(wèi)星組成的巨型星座。

星鏈的目標(biāo)也旨在徹底消除全球數(shù)字鴻溝，為偏遠(yuǎn)地區(qū)、海洋、空中提供高速網(wǎng)絡(luò)，從而掌控全球數(shù)據(jù)流動的底層通道。

野心三：打造人工智能，爭奪下一個技術(shù)紀(jì)元主導(dǎo)權(quán)。

今年2月，SpaceX完成了對xAI的合并，這也標(biāo)志著其正式將人工智能提升至與航天、通信并列的戰(zhàn)略高度。

招股書顯示，AI板塊是公司燒錢的大頭，僅僅是今年一季度支出就高達(dá)77億美元，遠(yuǎn)超航天板塊的10億美元和星鏈板塊的13億美元。

馬斯克打造人工智能，和SpaceX到底有什么關(guān)聯(lián)？

在招股書中，稱AI有助于“理解宇宙的真正本質(zhì)”，這也暗示了AI可能被用于處理天文數(shù)據(jù)、模擬物理定律，甚至探索宇宙的終極奧秘。

這次SpaceX的IPO意義非凡，哪怕是按照其2萬億美元的估值計算，馬斯克的身家也會飆升至1.1萬億美元，這意味著馬斯克將成為人類歷史上首個萬億美元富翁。

而作為對比，全球財富排名第二的是谷歌聯(lián)合創(chuàng)始人拉里·佩奇，但其身家也不過兩千多億美元，換言之，在接連帶領(lǐng)特斯拉和SpaceX走向新高度后，馬斯克的身家已經(jīng)實現(xiàn)了個人層面的斷崖式領(lǐng)先。

SpaceX的上市，標(biāo)志著一個新時代的開啟：人類的終極夢想——星際移民，第一次以清晰的公司財務(wù)報表和上市招股書的形式，擺在了全球市場的面前。它不再僅僅是科幻小說的范疇，而是一場由私人資金主導(dǎo)、擁有詳細(xì)技術(shù)路線和商業(yè)規(guī)劃的宏大遠(yuǎn)征。

馬斯克的野心，不只是去火星。他是要構(gòu)建一個集太空運(yùn)輸、全球通信、人工智能、能源甚至未來交通于一體的超級生態(tài)系統(tǒng)。這個系統(tǒng)以火星為終極目的地，以月球為中轉(zhuǎn)站，以星鏈為神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)，以AI為大腦，旨在讓人類文明成為一個跨越星球的物種。

而無論最終成功與否，SpaceX的這場史上最大規(guī)模IPO，都已經(jīng)將人類的想象力邊界和商業(yè)冒險精神推向了前所未有的高度，而這本身，或許就是一種成功。

end.

作者：羅sir，關(guān)心人、社會和我們這個世界的一切；好奇事物發(fā)展背后的邏輯，樂觀的悲觀主義者。