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作者 |CAAPA簽約作者

主編 | 楊明

責(zé)編 | 井翔遠(yuǎn)

近日，一則工商注冊信息在行業(yè)被高度關(guān)注：許昌市胖東來樂予文化娛樂有限公司悄然成立，經(jīng)營范圍赫然寫著“游藝娛樂活動”“玩具、動漫及游藝用品銷售”。

從超市到文娛，胖東來究竟在下一盤什么棋？

“樂予”二字藏著什么門道？

說到這家新公司，“樂予”——拆開來看，不就是“給予快樂”嗎？

胖東來創(chuàng)始人于東來過去這些年反復(fù)說過一句話：企業(yè)經(jīng)營的核心目標(biāo)是“創(chuàng)造快樂、分享幸?！?，而不是單純追求利潤最大化。從“自由與愛”的企業(yè)口號到“樂予”這個名字，邏輯上是一脈相承的。

但話說回來，名字取得再好聽，不代表生意就一定好做。從賣菜、賣電器到做游樂，這一步跨得可不小。

夢之城——65億的商業(yè)版圖

答案藏在許昌東城區(qū)那片正在施工的工地上。

2026年5月20日，于東來在社交平臺發(fā)了一張工地合影，條幅上寫著“夢之城項目開工”。他配文：“夢開始的時間、夢開始的地方……”

這不是小打小鬧的項目。胖東來品牌成立近三十年以來，這是它投資規(guī)模最大的單體工程——建設(shè)加裝修投資約65億元，總建筑面積約57.59萬平方米，預(yù)計2029年9月對外開放。按照規(guī)劃，夢之城一期將建設(shè)一棟8層商業(yè)綜合體，建筑主體長299米、寬216米、高50米，涵蓋百貨、超市、電器、珠寶、電影、餐飲、茶葉、電玩以及酒店等業(yè)態(tài)。

在這個業(yè)態(tài)清單里，電玩、電影赫然在列。換句話說，樂予文化娛樂公司，壓根不是一個孤立的動作，它是為夢之城這個超級綜合體提前配備的專業(yè)化運營主體。用一個不太貼切但好理解的比喻——房子還沒蓋好，物業(yè)公司先注冊好了。

游樂業(yè)務(wù)不是拍腦袋

如果有人認(rèn)為胖東來做游樂是憑空跨界，那就小看它了。

事實上，胖東來在文娛領(lǐng)域的試水早已開始。早在2022年，它就投資成立了許昌市胖東來天使城文化娛樂有限公司；2025年3月，時代文化娛樂有限公司也注冊成立。加上這次新設(shè)的樂予公司，胖東來在文化娛樂板塊的矩陣已經(jīng)初具輪廓。

更有說服力的是實實在在的運營數(shù)據(jù)。2025年，胖東來電玩業(yè)務(wù)實現(xiàn)銷售額4131.1萬元，電影業(yè)務(wù)實現(xiàn)銷售額2353.56萬元。這兩個數(shù)字雖然放在胖東來235.31億元的總盤子面前不算什么，但別小看它們——這說明市場對胖東來做娛樂消費這件事，是有真實需求的，不是憑空想象出來的“偽需求”。

而在新鄉(xiāng)的三胖店，胖東來已經(jīng)把“商超+潮玩”這套組合拳打出了效果。影城、電玩城、主題餐飲街區(qū)……這些新鄉(xiāng)首進(jìn)的特色業(yè)態(tài)，硬是把一家超市變成了外地游客專程打卡的目的地。有內(nèi)蒙古顧客一家11口人，開了三輛車專門跑到新鄉(xiāng)，就為了逛胖東來。

憑什么跨界？

任何企業(yè)做大以后都會面臨一個問題：賬上的錢怎么花？胖東來給出的答案和別人不太一樣。

2025年，胖東來全年銷售額達(dá)到235.31億元，同比增長38.71%。其中超市板塊貢獻(xiàn)了126.43億元，占比過半；珠寶、百貨、電器、服飾四大板塊分別實現(xiàn)24.51億、23.80億、21.55億和18.59億元。全年凈利潤估計在15億元左右。

更關(guān)鍵的是它的資金策略：始終堅持“不貸款、全自有資金”。夢之城65億元的建設(shè)投入全部來源于自有資金，不含一分錢銀行貸款。在普遍高杠桿擴(kuò)張的商業(yè)時代，這種零杠桿的做法顯得格外另類——但也恰恰是胖東來敢跨界的底氣所在。

從賣貨到生活服務(wù)商

把樂予文娛公司成立這件事，和胖東來最近一系列動作放在一起看，就會發(fā)現(xiàn)一條清晰的脈絡(luò)。

2026年元旦前后，胖東來鄭州首店將在高鐵東站西廣場開業(yè)，這是它18年來首次跨出許昌。鄭州交運集團(tuán)已經(jīng)在籌備“胖東來高鐵驛站”，推出商品代購代發(fā)、行李寄存等配套服務(wù)。另一邊，蜜雪冰城的“雪王樂園”也將在鄭州東站附近落地，與胖東來鄭州首店形成“購物+游樂”的聯(lián)動格局。

與此同時，于東來在5月24日的直播中還透露了一個耐人尋味的細(xì)節(jié)：夢之城建成后如果有剩余空間，會建幾個小區(qū)，“一個是安置胖東來員工，一個是面向社會”。他承諾住宅將以公開成本、合理利潤的方式運作，“不破壞市場”。有意思的是，他隨后又澄清：這不是跨界搞房地產(chǎn)，而是想給行業(yè)做個“居住樣板”，推動房產(chǎn)品質(zhì)進(jìn)步。不管外界怎么解讀，有一點很清楚——胖東來已經(jīng)不再滿足于只做一家“賣東西的超市”。胖東來正從零售服務(wù)商向城市生活方式服務(wù)商拓展。

從1995年許昌一家小小的煙酒店，到2026年在工地上打下夢之城的第一根樁，于東來用了整整三十年。他不著急上市，不著急擴(kuò)張，卻用65億元造出一個超級綜合體，再用一家20萬注冊資本的小公司牽出一條新業(yè)務(wù)線。

有人看不懂。但也許，這就是他一直以來做事的方式——慢，但穩(wěn)；看起來是一小步，實際上是一大步。