四川
北亞芯片市場(chǎng)殺出一匹黑馬 Cerebras Systems，敢叫板英偉達(dá)，這個(gè)大家聞所未聞的黑馬究竟是怎么正在崛起？
這家曾被稱為硅谷瘋子的公司在 IPO 前夕引發(fā)二級(jí)市場(chǎng)瘋狂搶購(gòu)，IPO 定價(jià)區(qū)間節(jié)節(jié)上調(diào)。
認(rèn)購(gòu)超 20 倍，潛在估值接近 500 億美元，而幾個(gè)月前它的估值僅為 80 億。它以反傳統(tǒng)的超大芯片技術(shù)路線切入市場(chǎng)，成為少數(shù)有機(jī)會(huì)挑戰(zhàn)英偉達(dá)算力體系的公司。
當(dāng)所有 AI 芯片公司比拼芯片小型化和 GPU 性能時(shí)，Cerebras 走了完全不同的路。別人想方設(shè)法切割芯片，它卻直接把整片晶圓當(dāng)作芯片使用。
其核心產(chǎn)品 WSE 是史上最大芯片，最新版本集成 4 萬(wàn)億個(gè)晶體管和 90 萬(wàn)個(gè) AI 核心，幾乎消滅了芯片間的數(shù)據(jù)通信延遲，特別適用于超大模型的 AI 推理場(chǎng)景。
目前它的推理速度比英偉達(dá) H200 快 28 倍，這一優(yōu)勢(shì)讓它在 AI 算力需求爆發(fā)的時(shí)代脫穎而出。
近期 Cerebras 接連拿下巨頭訂單，2025 年 Meta 率先采用其芯片運(yùn)行 Llama4 模型推理，今年年初 OpenAI 簽下多年算力采購(gòu)協(xié)議，合同總額高達(dá) 200 億美元，接著 AWS 也宣布將其芯片引入云平臺(tái)。
公司營(yíng)收從 2022 年的 2460 萬(wàn)美元增長(zhǎng)到 2025 年的 5.1 億美元，3 年增長(zhǎng)近 20 倍，從另類 AI 芯片創(chuàng)業(yè)公司逐步進(jìn)入全球主流 AI 基礎(chǔ)設(shè)施體系。
Cerebras 的技術(shù)路線底層邏輯是瞄準(zhǔn)大模型推理的核心痛點(diǎn)，通過(guò)整片晶圓設(shè)計(jì)消除芯片間數(shù)據(jù)流動(dòng)的損耗，雖然制造難度大、良率低且成本超高，但它抓住了 AI 算力需求爆發(fā)的機(jī)遇。
德州儀器等公司曾嘗試類似路線均失敗，而 Cerebras 用 4 年攻克工程難題，2019 年發(fā)布第一代 WSE。
在英偉達(dá) CUDA 生態(tài)統(tǒng)治 AI 領(lǐng)域的時(shí)期，它曾遭遇資本退潮，2021 年與阿聯(lián)酋科技集團(tuán) G42 的合作成為救命稻草。
ChatGPT 出現(xiàn)后，它轉(zhuǎn)向?qū)崟r(shí)推理基礎(chǔ)設(shè)施，2024 年 9 月首次提交 IPO 申請(qǐng)因客戶集中遭審查撤回，2025 年隨著 AI 算力戰(zhàn)爭(zhēng)開啟，其激進(jìn)架構(gòu)顯現(xiàn)優(yōu)勢(shì)，轉(zhuǎn)向 AI 云和超算服務(wù)，接連拿下巨頭客戶后再次提交 IPO。
這家公司的差異化突圍給行業(yè)帶來(lái)啟示，在紅海市場(chǎng)中，針對(duì)核心痛點(diǎn)的技術(shù)創(chuàng)新能打開新賽道。
不過(guò)招股數(shù)據(jù)顯示，2025 年阿聯(lián)酋兩家關(guān)聯(lián)客戶合計(jì)貢獻(xiàn) 86% 的營(yíng)收，地緣政治摩擦、出口管制收緊或客戶策略調(diào)整都可能沖擊公司基本面，目前它正積極拓展美國(guó)本土大客戶，進(jìn)展迅速。
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