日前，富美實（FMC）宣布以2.52億美元將其印度商業(yè)業(yè)務整體出售給印度本土農(nóng)化企業(yè)Crystal Crop Protection Limited，全部所得款項定向用于償還債務。

這并非一次簡單的區(qū)域業(yè)務調(diào)整，而是一家債務纏身的跨國巨頭，在高額虧損與評級下調(diào)的雙重壓力下，為求“斷臂止血”而作出的艱難抉擇。

歷時約一年，撤退時間線清晰

富美實的印度撤退計劃，早在2025年就已經(jīng)埋下伏筆。

2025年7月，富美實首次對外公開宣布，將剝離其在印度的作物保護商業(yè)業(yè)務，退出印度市場的直接銷售及分銷環(huán)節(jié)，轉(zhuǎn)而通過新的輕資產(chǎn)策略參與競爭。

2025年第三季度，公司正式將印度商業(yè)業(yè)務重新分類為“擬出售資產(chǎn)”。財報顯示，該季度營收僅為5.42億美元，同比暴跌49%。核心原因是印度業(yè)務引發(fā)的巨額虧損：公司錄得GAAP凈虧損5.69億美元，其中與印度業(yè)務相關(guān)的費用和減值損失高達約5.1億美元，包括2.82億美元的商業(yè)調(diào)整和2.27億美元的資產(chǎn)減值。

2026年2月，富美實在年度財報中將出售印度業(yè)務列為核心舉措之一，明確要通過資產(chǎn)出售及許可協(xié)議償還約10億美元債務。

2026年5月7日，富美實正式簽署最終協(xié)議，以2.52億美元將印度業(yè)務整體出售給Crystal Crop Protection Limited，交易預計于2026年底前完成。

2025年凈虧22.4億美元，業(yè)績大幅滑坡

這場出售的根源，或與富美實近兩年的財務數(shù)據(jù)息息相關(guān)。

富美實2025年全年營收僅為34.67億美元，同比下降18%，核心原因系產(chǎn)品價格下滑6%；全年凈虧損高達22.4億美元，評級機構(gòu)標普于2024年11月將其信用評級從BBB-下調(diào)至BB+（垃圾級），指出公司將長期面臨仿制藥競爭沖擊，尤其是在拉美與亞洲市場。

除了業(yè)績大幅滑坡，債務問題更令人擔憂。2025年11月標普已將其企業(yè)信用評級從BBB-下調(diào)至BB+。富美實正在推進2026年經(jīng)營計劃，核心目標之一就是通過資產(chǎn)出售及許可協(xié)議償還約10億美元債務，而印度業(yè)務的出售正是其中的關(guān)鍵一環(huán)。此前，富美實四大新活性成分2025年銷售額約2億美元，但遠不足以扭轉(zhuǎn)利潤與債務的雙重困局。

為了盡可能地利用尚存的資產(chǎn)價值，此次出售協(xié)議中，交割完成前富美實仍將持續(xù)獲得印度業(yè)務運營所產(chǎn)生的全部現(xiàn)金收益，主要來源于營運資金的有序變現(xiàn)——即便賣家已經(jīng)敲定，最后的“過路費”也要一步不落地收回來。

退而不出，或?qū)ひ淮C會

值得農(nóng)化行業(yè)關(guān)注的是，這筆交易并非富美實完全退出印度市場。協(xié)議中暗含兩項安排：

一是供應協(xié)議。Crystal Crop Protection將獲得富美實特定活性成分及制劑產(chǎn)品的“優(yōu)先供應”資格。富美實CEO Pierre Brondeau在聲明中明確表示，富美實仍然致力于在印度發(fā)展，將繼續(xù)在印度開展全球研發(fā)活動并維持全球制造業(yè)務。

二是管線優(yōu)先準入。Crystal將獲得富美實在研活性成分在印度的優(yōu)先商業(yè)化權(quán)利。這意味著，富美實賣掉的是前端銷售、倉儲、渠道等重資產(chǎn)運營環(huán)節(jié)，但保住了上游的研發(fā)話語權(quán)和未來收益的入口。

富美實董事長兼首席執(zhí)行官Pierre Brondeau表示：“Crystal Crop Protection Limited具備良好條件，能夠利用富美實的創(chuàng)新技術(shù)組合為印度農(nóng)民提供服務，我們期待通過供應協(xié)議支持其發(fā)展?！?/p>

對買方Crystal而言，這筆交易意味著一次能力躍升——接手成熟的國際品牌矩陣、經(jīng)過市場驗證的產(chǎn)品組合以及富美實研發(fā)管線的優(yōu)先商業(yè)化權(quán)利，將加速其從本土渠道型企業(yè)向技術(shù)驅(qū)動型農(nóng)化公司的蛻變。

但對富美實來說，2.52億美元只是償還10億美元債務計劃中的一部分籌碼。更沉重的考驗是：告別印度之后，它能否真正用剩余的力量守住那些尚未到期的專利和技術(shù)儲備，在渠道萎縮與利潤收縮之間，為自己找到一條可持續(xù)的活路。

在全國農(nóng)業(yè)技術(shù)推廣服務中心的權(quán)威指導與鼎力支持下，第27屆全國肥料雙交會組委會匠心巨獻——原創(chuàng)主題曲及MV《北疆糧倉 肥水筑夢》震撼首發(fā)！

這部作品不僅深情回望了雙交會27載的風雨兼程，更深刻彰顯了其作為全國肥水行業(yè)風向標的使命與擔當。MV緊扣“精準肥水 增糧增效”的核心主題，將土肥水的硬核科技與豐收的喜悅完美交融，每一句歌詞都凝聚著農(nóng)資人挺起大國農(nóng)業(yè)脊梁的堅定決心！這不僅是一支視頻，更是一封跨越山海的邀請函：8月22日-23日，誠邀廣大農(nóng)資同仁共聚北疆，共赴一場關(guān)乎“中國飯碗”的莊嚴之約。

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來源 ：綜合整理自農(nóng)財網(wǎng)

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編輯：崔志欣

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