世界著名投行高盛判定，自2025年1月“DeepSeek時(shí)刻”以來(lái)，中國(guó)的AI產(chǎn)業(yè)逐漸形成獨(dú)立的行情走勢(shì)，并且在中國(guó)A股上的相應(yīng)板塊的股價(jià)上體現(xiàn)出來(lái)了。而且高盛還下了個(gè)投資結(jié)論，那就是雖然可能某些AI公司有泡沫，但確實(shí)中國(guó)的AI產(chǎn)業(yè)，有可能被世界所低估，投資價(jià)值仍然存在。

高盛做了初步統(tǒng)計(jì)，相關(guān)AI公司的股價(jià)平均上漲50%，市值增加了近3萬(wàn)億美元。但是對(duì)比全球AI公司的股價(jià)上漲以及市值增加，對(duì)于中國(guó)AI公司的估值仍然是太低了！有可能未來(lái)還需要再上漲50%到100%，這一板塊的結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)機(jī)會(huì)還沒(méi)有結(jié)束。

當(dāng)然對(duì)于A股投資者來(lái)說(shuō)，確實(shí)我國(guó)AI產(chǎn)業(yè)未來(lái)發(fā)展會(huì)形成獨(dú)立的行情，就如同中國(guó)的新能源汽車產(chǎn)業(yè)一樣，現(xiàn)在不就是成功實(shí)現(xiàn)了彎道超車了嗎？所以我們的AI公司板塊，將很有可能成為未來(lái)世界科技發(fā)展的另外一條主線。當(dāng)然對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，要分辨泡沫AI公司和被低估的AI公司，前者有可能價(jià)格會(huì)回歸，后者才是真正的大黑馬！

但是對(duì)于散戶投資者來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在A股還需要做制度上的優(yōu)化調(diào)整。其中劉繼鵬專家講的真的是非常有道理，A股應(yīng)當(dāng)給散戶提供T+0交割制度。德先生也多年持續(xù)在呼吁，我國(guó)的A股市場(chǎng)上，應(yīng)當(dāng)制定更多保護(hù)散戶投資者的措施，其中交割制度的優(yōu)化就是重要的一個(gè)組成部分。

之前德先生也講過(guò)，我們?yōu)槭裁床荒苄Х掠《裙墒?，他們?cè)诮灰捉Y(jié)算中實(shí)施機(jī)構(gòu)T+3、散戶T+0的差異化交易制度。也就是說(shuō)機(jī)構(gòu)買入后三天后才能賣出，而散戶當(dāng)天買入當(dāng)天可以賣出，這樣機(jī)構(gòu)通過(guò)內(nèi)幕消息牟利的可能性大為降低，就是想內(nèi)幕，也是散戶出逃快過(guò)機(jī)構(gòu)。這項(xiàng)保護(hù)散戶的安排，也成為孟買股市在實(shí)施注冊(cè)制之后連續(xù)10多年牛市的重要原因之一。

機(jī)構(gòu)先買散戶后買，機(jī)構(gòu)先賣散戶后賣，這是A股曾經(jīng)倍詬病的長(zhǎng)期頑疾之一，尤其是還可以通過(guò)盤后的協(xié)議交易進(jìn)行大宗買賣。這些有利于機(jī)構(gòu)投資的措施都應(yīng)該被取消，實(shí)施更有利于保護(hù)散戶投資者的各項(xiàng)措施。相信如果實(shí)施差異化，買賣交割制度之后，散戶投資者會(huì)更有信心，大家覺(jué)得呢？

對(duì)于A股機(jī)構(gòu)的管理就是要加強(qiáng)，最近港港廉政公署，直接到金融機(jī)構(gòu)帶走相關(guān)違法違紀(jì)人員的案例，也完全可以進(jìn)行參考。曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)現(xiàn)場(chǎng)檢查，不但不予配合，反而還遭到暴力反擊抵，最終現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查人員只能退場(chǎng)后報(bào)警。機(jī)構(gòu)都能挑戰(zhàn)監(jiān)管，是不是他們知道有多種方法可以逃脫或者減輕法律制裁，藏匿證據(jù)以及轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的可能性呢？

目前我國(guó)銀行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，居民存款余額巨大，166萬(wàn)億元人均每人存款12萬(wàn)元。所以目前國(guó)家出臺(tái)各種扶持政策，在鼓勵(lì)存款轉(zhuǎn)化為投資和消費(fèi)?？梢栽O(shè)想，假如出臺(tái)的A股措施有利于讓散戶投資者得到更公平更優(yōu)惠的投資條件，那么是不是這個(gè)轉(zhuǎn)化過(guò)程會(huì)更為快速，也能樹立A股長(zhǎng)期投資的價(jià)值投資理念呢？

同樣也要警惕，有些機(jī)構(gòu)，尤其是疑似量化交易的機(jī)構(gòu)，藏起機(jī)構(gòu)本色，變身為散戶個(gè)人賬戶，意圖逃避監(jiān)管。最近證監(jiān)會(huì)對(duì)于自然人控制使用多個(gè)證券賬戶，進(jìn)行拉抬、虛假申報(bào)、封漲停等手段，最終影響個(gè)股價(jià)格獲利的做法進(jìn)行了重罰。其中在3月13日，證監(jiān)會(huì)一日兩次通報(bào)處罰，都是統(tǒng)一違法違規(guī)行為。

其中對(duì)彭少東操縱證券市場(chǎng)被罰沒(méi)逾3700萬(wàn)，另外一單是對(duì)張政，都是動(dòng)用多人自然人賬戶進(jìn)行違規(guī)違法交易進(jìn)行牟利。最終都是依據(jù)《證券法》第一百九十二條的規(guī)定，涉及的事項(xiàng)為操縱證券市場(chǎng)，處罰統(tǒng)一為沒(méi)一罰二。

德先生在處罰背后，看到了有所謂量化策略的影子。在一定程度上，如果動(dòng)用多個(gè)賬戶同時(shí)進(jìn)行操作，僅僅使用交易員難度頗大，但是使用計(jì)算機(jī)程序進(jìn)行所謂交易價(jià)格多賬戶策略，進(jìn)行賬戶之間拉伸對(duì)敲等等量化做法是能實(shí)現(xiàn)的。

目前對(duì)于量化交易還是沒(méi)有一個(gè)準(zhǔn)確的定義，同時(shí)在A股目前相對(duì)活躍的期間，如何精準(zhǔn)的管控各種量化交易，符合證券法等相關(guān)法律的要求，可能還是對(duì)于監(jiān)管有著一定的難度。但是如果不能精準(zhǔn)的管控，未來(lái)A股市場(chǎng)有可能很難健康發(fā)展，散戶投資者的公平交易權(quán)益更加不能被保護(hù)。
保護(hù)散戶投資者，讓散戶投資者有機(jī)會(huì)賺到錢，這才是順應(yīng)現(xiàn)在政策的大方向，如果想讓存款轉(zhuǎn)化為投資和消費(fèi)，那么A股市場(chǎng)的監(jiān)管就得站在散戶投資者的立場(chǎng)，制定更為詳盡的各項(xiàng)方案。其中包括對(duì)于機(jī)構(gòu)量化交易的詳盡管控方案。

A股市場(chǎng)還要持續(xù)進(jìn)行制度性調(diào)整，否則無(wú)法有效引導(dǎo)存款變投資，無(wú)法讓A股走向長(zhǎng)牛市場(chǎng)，大家覺(jué)得呢？