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中國旅游研究院和中國游藝機游樂園協(xié)會自2023年合作開展文旅行業(yè)投資趨勢及游樂裝備采購指數(shù)研究，通過專項調(diào)研、指數(shù)體系搭建、數(shù)據(jù)測算與分析，現(xiàn)完成《2024年第一季度文旅行業(yè)投資與游樂裝備采購指數(shù)調(diào)研報告》，核心觀點如下：

市場復(fù)蘇帶動行業(yè)投資回暖，

市場投資預(yù)期整體樂觀

（一）市場加速復(fù)蘇提振旅游投資信心

市場復(fù)蘇提振行業(yè)信心，市場主體的投資預(yù)期整體樂觀。隨著國內(nèi)旅游市場加速復(fù)蘇，旅游供應(yīng)鏈得到穩(wěn)定修復(fù)，旅游消費信心和企業(yè)經(jīng)營預(yù)期回升穩(wěn)定了文旅行業(yè)投資信心，文旅企業(yè)的投資經(jīng)營整體向好，面向2024年的投資預(yù)期整體樂觀。報告從投資信心、投資意愿、投資收益三個維度構(gòu)建文旅行業(yè)投資指數(shù)體系，經(jīng)綜合測算，文旅行業(yè)投資指數(shù)129.8，行業(yè)投資呈現(xiàn)回暖擴張趨勢。

表1 文旅行業(yè)投資指數(shù)框架

專項調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，受訪企業(yè)對2024上半年文化和旅游行業(yè)整體的信心指數(shù)為151.5，環(huán)比增長2.5%，對文化和旅游投資領(lǐng)域的信心指數(shù)為144.1，環(huán)比增長3.7%，企業(yè)對文旅行業(yè)整體和投資領(lǐng)域均表示樂觀。2023年，80.5%的文旅投資/運營企業(yè)開展了投資活動，53.6%的游樂裝備及服務(wù)供應(yīng)商開展了投資活動。企業(yè)家信心的增強可為文旅投資市場吸引更多的投資主體、并促進投資領(lǐng)域拓展和投資規(guī)模擴大。進入2024年，復(fù)星旅文持續(xù)增加Club Med新產(chǎn)能預(yù)計到2026年通過新開業(yè)及翻新全年容納能力同比2023年增長19%以上，北京市積極謀劃推進環(huán)球主題公園二期，首旅、華住等頭部酒店集團輕資產(chǎn)管理與重資產(chǎn)投資并舉積極部署中高端酒店，文化和旅游行業(yè)的投資在優(yōu)化盤整中穩(wěn)步推進。

文旅投資/運營類企業(yè)的投資預(yù)期較為樂觀，游樂裝備及服務(wù)供應(yīng)商對投資持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。專項調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，文旅投資/運營類企業(yè)對未來整體行業(yè)持樂觀態(tài)度的比重為81.1%，對投資領(lǐng)域持樂觀的比重為76.2%，對文旅投資的預(yù)期和信心處于較高水平。相比之下，六成游樂裝備及服務(wù)供應(yīng)商對文旅行業(yè)整體和投資領(lǐng)域發(fā)展表示樂觀，整體呈謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。

圖1 文旅投資/運營企業(yè)與游樂裝備及服務(wù)供應(yīng)商預(yù)期比較

（二）文旅行業(yè)投資有望迎來理性增長

六成以上受訪企業(yè)有擴大投資意愿，文旅投資/運營類企業(yè)投資意愿強于游樂裝備及服務(wù)供應(yīng)商。2024年一季度，元旦、春節(jié)假期國內(nèi)旅游人次、人均花費等指標(biāo)全面恢復(fù)，二季度旅游經(jīng)濟預(yù)期整體樂觀。蓬勃發(fā)展的出游形勢下，旅游消費迎來利好，行業(yè)投資景氣回升。專項調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，77.3%的企業(yè)正在進行文旅投資，其中增加投資、保持不變、減少投資的受訪企業(yè)分別占比76.3%、21.4%和3.3%。從企業(yè)類別看，60.8%的游樂裝備及服務(wù)供應(yīng)商表示未來會擴大文旅投資，77.7%的文旅投資/運營類企業(yè)表示未來會擴大文旅投資。

圖2 文旅投資/運營企業(yè)與游樂裝備及服務(wù)供應(yīng)商投資意愿比較

主題樂園/游樂園建設(shè)、游樂裝備制造、旅游目的地運營、文化創(chuàng)意和科技領(lǐng)域為游樂行業(yè)投資的主要方向。聚焦游樂游藝領(lǐng)域，專項調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，游樂裝備/服務(wù)供應(yīng)商的偏好投資領(lǐng)域為裝備及設(shè)備（26.8%）、主題公園/游樂園（23.3%）、文化創(chuàng)意（19.6%）和科技領(lǐng)域（9.3%），文旅投資運營企業(yè)偏好的投資領(lǐng)域為主題公園/游樂園建設(shè)（38.5%）、游樂裝備及設(shè)備（18.2%）、旅游目的地運營（16.3%）和文化創(chuàng)意服務(wù)（9.7%）。游樂裝備/服務(wù)供應(yīng)商對科技領(lǐng)域的投資關(guān)注更高，文旅投資/運營類企業(yè)對旅游目的地運營的投資關(guān)注更高。

圖3 文旅投資/運營企業(yè)與游樂裝備及服務(wù)供應(yīng)商主要投資領(lǐng)域

（三）行業(yè)期待更多好項目和利好環(huán)境

文旅行業(yè)投資收益有所改善，加快投資回收需要存量優(yōu)化與增量提質(zhì)并舉。專項調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，51.8%的受訪企業(yè)表示2023年所在文化和旅游領(lǐng)域投資收益率增長，36.7%的受訪企業(yè)表示投資收益率保持穩(wěn)定。同時，文旅投資回收周期延長值得關(guān)注，行業(yè)整體數(shù)據(jù)顯示，50.0%的受訪企業(yè)表示投資回收期延長，表示投資回收期縮短的企業(yè)僅為11.3%。存量項目經(jīng)營問題可能會造成投資回收期增加，投資擴張會延長整體投資回收周期，旅游投資領(lǐng)域面臨存量優(yōu)化和增量提質(zhì)的雙重目標(biāo)。

圖4 文旅企業(yè)投資回收期比較

投資市場期待更多好產(chǎn)品好項目，對低風(fēng)險、短周期的需求更加迫切。專項調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，沒有好產(chǎn)品/好項目、投資回收期過長風(fēng)險高、利潤空間有限、政策等外部因素成為制約文旅行業(yè)投資發(fā)展的主要瓶頸。過去一年文旅行業(yè)較好實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)鏈修復(fù)，應(yīng)對未來仍在快速釋放且日益理性的旅游休閑需求，市場對創(chuàng)新產(chǎn)品、創(chuàng)新項目的渴求更加強烈，目前單一的產(chǎn)品組合、成功案例的表層模仿已無法滿足快速迭代、日益挑剔的消費需求，文旅行業(yè)更加需要依托自主研發(fā)來尋求有亮點的創(chuàng)新項目。依托好的產(chǎn)品和項目，行業(yè)投資可以提供更加可觀的收益評估、呈現(xiàn)更有說服力的盈利模式，以此爭取更有利的融資方案，降低融資成本、營銷成本，進而解決同質(zhì)價格戰(zhàn)、利潤空間有限、缺少融資支持、投資回收期長等問題。

圖5 文旅企業(yè)對于投資困難及瓶頸的反饋

游樂裝備&服務(wù)采購市場穩(wěn)步擴容

報告參照采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）指數(shù)體系構(gòu)建旅游裝備&服務(wù)采購指數(shù)，選取五個指數(shù)并分別賦權(quán)：訂單30%，生產(chǎn)25%，雇員20%，配送15%，存貨10%。參照PMI標(biāo)準(zhǔn)，旅游裝備采購指數(shù)同樣以50%為榮枯分水線，通過環(huán)比計算，如高于50%，表示行業(yè)擴張，低于50%表示制造采購下降，接近40%則有蕭條的跡象。

（一）游樂裝備采購指數(shù)實現(xiàn)環(huán)比增長

2023下半年，游樂裝備/服務(wù)采購指數(shù)60.8%，環(huán)比增長9.5%，旅游經(jīng)濟復(fù)蘇推動文旅裝備設(shè)備采購市場擴容。國內(nèi)居民出游需求不斷釋放，家庭親子休閑已成為出游市場的重要組成，國內(nèi)主題樂園、冰雪樂園、嘉年華/游樂場、街區(qū)商圈等都成為親子娛樂的重要場景。圍繞親子娛樂的文化和旅游休閑娛樂空間建設(shè)與運營成為市場熱點，2023年香港迪士尼樂園“冰雪奇緣世界”和上海迪士尼度假區(qū)“瘋狂動物城”成為主題公園旅游熱潮的領(lǐng)跑者，2024年三亞將迎來全球首家Hello Kitty主題公園度假村，深圳樂高樂園、上海樂高樂園分別將于2024、2025年開業(yè)，游樂行業(yè)的需求熱度和行業(yè)投資熱情帶動了旅游裝備采購的景氣攀升，市場對游樂裝備設(shè)備、相關(guān)景區(qū)管理服務(wù)、數(shù)字娛樂設(shè)備等采購需求在增長。

四成游樂裝備企業(yè)實現(xiàn)訂單、產(chǎn)量和雇員增加，為未來游樂產(chǎn)業(yè)繁榮發(fā)展積蓄力量。專項調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2023下半年，超過40%的游樂裝備及服務(wù)企業(yè)的訂單量、產(chǎn)量和人員規(guī)模增加，同時六成企業(yè)的產(chǎn)品庫存水平和交付周期保持穩(wěn)定，14.5%的企業(yè)實現(xiàn)了交付周期的縮短。2024年初，河南省新鄉(xiāng)獲嘉縣多個游樂設(shè)備生產(chǎn)廠家迎來訂單高峰期，陸續(xù)接到國內(nèi)多地樂園項目設(shè)施設(shè)備訂單。市場對旅游裝備、設(shè)備、運營服務(wù)等采購需求的增加，促進了游樂裝備制造/服務(wù)企業(yè)的盈利增長、產(chǎn)品研發(fā)和服務(wù)提升，助力全行業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，為未來游樂行業(yè)優(yōu)質(zhì)供給積蓄力量。

（二）游樂裝備采購、投資、國際化合作形成良性循環(huán)

游樂設(shè)施設(shè)備、數(shù)字科技產(chǎn)品既是投資主要領(lǐng)域，也是采購市場的熱門產(chǎn)品。數(shù)據(jù)顯示，文旅行業(yè)投資涵蓋了主題樂園/游樂場建設(shè)、文旅裝備設(shè)備、科技領(lǐng)域、旅游目的地運營、文化創(chuàng)意等重點領(lǐng)域，在旅游投資的扶持下，市場對數(shù)字科技娛樂設(shè)備（采購指數(shù)61.5%）、游樂設(shè)施設(shè)備（采購指數(shù)60.1%）的采購需求增長。旅游市場繁榮向好提振了游樂行業(yè)投資信心，基建等投資帶動了旅游裝備采購增長，同時，市場對多元化游樂裝備及服務(wù)的青睞促進了更多投資注入。

游樂裝備企業(yè)的國際化品牌合作積極推進。數(shù)據(jù)顯示，27.9%的游樂裝備/服務(wù)供應(yīng)商與國外品牌開展了合作，合作品牌熱門關(guān)鍵詞包括迪士尼、環(huán)球影城、默林集團、西門子、松下等。作為A股上市公司中唯一的游樂設(shè)施制造公司，金馬游樂已開始進入環(huán)球影城和迪士尼等主題樂園巨頭的供應(yīng)商之列。河南安信游樂設(shè)備實現(xiàn)了產(chǎn)品的多元化和升級迭代，項目也已出口美國、加拿大、澳大利亞、德國等80多個國家和地區(qū)。國內(nèi)游樂裝備供應(yīng)商積極投入產(chǎn)品研發(fā)、為國內(nèi)外主題樂園、旅游度假區(qū)等提供匹配的游樂設(shè)備以及服務(wù)，國際化合作為裝備企業(yè)訂單增加、投資吸引提供了有力支持。

（三）游樂裝備與服務(wù)的供需匹配度仍有待提升

現(xiàn)有國內(nèi)文旅裝備及服務(wù)供應(yīng)水平距離市場需求仍有缺口。專項調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，僅有15.3%的受訪企業(yè)認為現(xiàn)有游樂裝備及服務(wù)充分滿足市場需求，認為達到“比較滿足”和“一般滿足”水平的受訪企業(yè)約占73.2%。針對無法滿足需求的原因，具體主要包括創(chuàng)新研發(fā)不足（35.4%）、服務(wù)和運營有待改進（27.1%）、技術(shù)有待突破（23.0%）、價格設(shè)定不合理（14.3%）等方面。

內(nèi)容創(chuàng)新、服務(wù)提升、技術(shù)改進是未來發(fā)力重點。目前，國內(nèi)文旅裝備及服務(wù)供給仍處在快速發(fā)展階段，結(jié)合企業(yè)反映的裝備制造及服務(wù)供給中存在的問題，未來文旅企業(yè)仍需在旅游產(chǎn)品/項目獨創(chuàng)性開發(fā)、高質(zhì)量服務(wù)和運維、前沿科技支撐、價格合理化設(shè)計方面持續(xù)發(fā)力。同時，回應(yīng)行業(yè)對政策扶持的訴求，建議未來加大對文旅裝備及服務(wù)供給端的政策扶持、資源導(dǎo)入和資金幫扶。