你敢信嗎？曾經(jīng)穩(wěn)居全球最堅(jiān)挺貨幣行列的日元，如今居然混成了比高通脹土耳其里拉還弱的存在，按實(shí)際有效匯率算，一度拿下了“全球最弱貨幣”的稱號。這事是《日本經(jīng)濟(jì)新聞》援引美國學(xué)者的公開報(bào)道，可不是瞎編的。誰能想到當(dāng)年創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)奇跡、差點(diǎn)取代美國成世界第一經(jīng)濟(jì)體的日本，會(huì)把牌打成現(xiàn)在這樣。

放在幾十年前，說日本經(jīng)濟(jì)會(huì)陷入三十年停滯，說出來沒人會(huì)信。二戰(zhàn)后日本靠著工業(yè)快速崛起，經(jīng)濟(jì)增速一路狂飆，GDP緊追美國，風(fēng)頭一時(shí)無兩。1985年《廣場協(xié)議》簽署后，日本經(jīng)濟(jì)直接踩了急剎車，這一停就是三十年，到今天都沒緩過勁。

日本現(xiàn)在還有個(gè)繞不開的死結(jié)，就是少子老齡化拖垮了勞動(dòng)力市場。島國大街小巷，八九十歲還在上班的老人都不罕見，一半是生活所迫，一半確實(shí)是沒人可用。勞動(dòng)力頂不上，經(jīng)濟(jì)增長自然沒動(dòng)力，物價(jià)還不停往上漲，普通日本人的工資漲幅根本追不上物價(jià)，日子越過越緊。

日本當(dāng)局想著刺激經(jīng)濟(jì)，想出來的辦法就是長期放水，說白了就是玩命印錢?？墒袌錾系纳唐房偭烤湍敲炊啵X印得越多，單位貨幣的購買力就越差，錢自然越來越不值錢。日元也就這么踏上了一路貶值的下坡路，除了自身的問題，還有美國的因素在推波助瀾。

美元前些年一輪加息下來，現(xiàn)在利率比日元高出去一大截。日本折騰好幾次加息，現(xiàn)在政策利率才0.75%，美國國債年化收益率都到3.5%了。這給了投資者無風(fēng)險(xiǎn)套利的空間，大家都紛紛借日元換美元，再去買美債賺差價(jià)，空手套白狼就能賺得盆滿缽滿。這么多日元持續(xù)流出，不貶值才不正常。

不少人都納悶，把日元利率提到和美國差不多，不就沒了套利空間，貶值問題不就解決了？可日本就是不敢加，根本加不動(dòng)。目前日本公共債務(wù)占GDP的比例已經(jīng)超過240%，是所有發(fā)達(dá)國家里最高的，一旦加息，會(huì)直接把財(cái)政空間擠沒，搞不好直接引發(fā)債市崩盤。

日本現(xiàn)在要花錢的地方實(shí)在太多，哪哪都離不開印錢。現(xiàn)在年度軍費(fèi)都到9萬億日元了，買武器、搞研發(fā)、擴(kuò)部署，處處都要砸大價(jià)錢。國內(nèi)民眾物價(jià)高壓力大，要穩(wěn)民生漲工資，出了印錢也沒別的辦法。現(xiàn)在這套玩法本質(zhì)就是飲鴆止渴，印錢越多通脹越高，通脹越高越要加印，陷在死循環(huán)里根本出不來。

通脹高了民眾不滿，日本右翼就順勢把矛盾往國外轉(zhuǎn)移，在擴(kuò)軍強(qiáng)軍的路上越走越瘋。拉著美國、菲律賓還有北約搞各種動(dòng)作，樣樣都要燒錢，錢還得靠印，通脹也就被推得更高。死循環(huán)一圈套一圈，根本沒有停下來的意思。

日本不敢加息，只能想別的法子救日元，最近用得最多的就是拋售美債。拋了美債換成美元，再拋售美元買入日元，想靠這種操作托住日元匯率，穩(wěn)住幣值。結(jié)果剛有動(dòng)作，美國直接就派人頭找到日本，當(dāng)面發(fā)出警告。現(xiàn)在美國自己忙著對抗通脹，絕不允許日本攪亂自己的經(jīng)濟(jì)計(jì)劃，直接要求日本自己解決問題，不許影響美國，日本只能乖乖收斂動(dòng)作。

之前日元跌破160日元兌1美元的關(guān)鍵心理防線，日本政府急著出手救市，今年四五月直接砸進(jìn)去11.73萬億日元。好不容易把日元短線拉起來一點(diǎn)，6月3日直接又跌破了160的關(guān)口，之前投進(jìn)去的錢差不多打了水漂。日本當(dāng)權(quán)人物還嘴硬，大選的時(shí)候公開說日元貶值利于出口，這話直接被在野黨罵得狗血淋頭。

大家都懂，所謂利于出口的背后，就是日元貶值帶來進(jìn)口成本飆升。日本本身就是資源匱乏的國家，絕大多數(shù)能源原材料都靠進(jìn)口，成本漲了之后，最后所有代價(jià)都轉(zhuǎn)嫁到普通日本民眾頭上。對日本當(dāng)局來說，選情和個(gè)人政治野心才是第一位，就是不敢正面通過加息解決問題。問題從一開始就躲著不碰，怎么可能真正解決。

現(xiàn)在日本畢竟家底厚，攢了幾十年的老本還能撐一陣子，暫時(shí)不會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)崩盤?？扇绻麊栴}一直這么拖著不解決，早晚拖得病入膏肓，到時(shí)候再想救就晚了。畢竟現(xiàn)在整個(gè)死循環(huán)已經(jīng)擺上臺面，沒人愿意背罵名破局，就只能看著問題越來越大。

參考資料：環(huán)球時(shí)報(bào) 《日元貶值持續(xù) 日本經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)積聚》