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藍(lán)鯨新聞6月18日訊（記者 梁冀）籌劃一年有余，派林生物"易主"事項在距離最后交割時限僅12天時戛然而止。

6月17日，派林生物(000403.SZ)發(fā)布公告稱，公司收到控股股東勝幫英豪出具的函件，表示因市場波動及行業(yè)環(huán)境變化，其與中國生物的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議難以在約定時間內(nèi)完成必要的交割手續(xù)，且不具備繼續(xù)推進(jìn)實施控股權(quán)轉(zhuǎn)讓的客觀條件，雙方同意終止派林生物控股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易。至此，這起對價高達(dá)46.99億元的重大資產(chǎn)重組事項正式宣告失敗。

股價暴跌逾四成 47億交易被終止

相關(guān)公告顯示，2025年6月，派林生物披露稱公司控股股東勝幫英豪與中國生物簽署《收購框架協(xié)議》，擬將所持公司21.03%股份轉(zhuǎn)讓給后者。若此次交易順利完成，派林生物控股股東將由勝幫英豪變更為中國生物，實控人將由陜西國資委變更為中國醫(yī)藥集團(tuán)有限公司。

同年9月，雙方敲定具體交易方案：勝幫英豪將其持有的占派林生物總股本21.03%的股份以非公開協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式轉(zhuǎn)讓給中國生物，每股轉(zhuǎn)讓價格約23.51元，交易總價為46.99億元。

同年12月，交易一度傳出積極信號，中國生物已按約定向共管賬戶支付30%轉(zhuǎn)讓款，同時向國務(wù)院國資委及國家市場監(jiān)督管理總局提交報批文件，并將交易交割最終截止日延長至2026年6月30日，一切看似按部就班。

然而，在距離最后交割時限僅12天時，派林生物突然公告交易終止。對于終止原因，勝幫英豪解釋為"市場波動及行業(yè)環(huán)境變化"。但是，有市場聲音認(rèn)為派林生物股價大幅下跌是交易終止的重要原因。

數(shù)據(jù)顯示，從2025年9月交易方案公布至今，派林生物股價從19元附近的高位一路下行，截至6月18日收盤，派林生物報10.81元/股，區(qū)間累計跌幅高達(dá)43.11%。若按原定23.51元的轉(zhuǎn)讓價執(zhí)行，中國生物將面臨巨額賬面浮虧。

值得注意的是，中國生物表示始終看好血液制品行業(yè)的增長潛力，并基于過去近一年的友好交流及合作、基于對派林生物長期投資價值的認(rèn)可，中國生物愿意結(jié)合資本市場情況，未來不排除通過二級市場擇機(jī)增持等方式，繼續(xù)支持派林生物健康發(fā)展。

截至6月18日收盤，派林生物總市值已縮水至102.74億元。

凈利潤持續(xù)走跌 現(xiàn)金流轉(zhuǎn)負(fù)

此番控制權(quán)轉(zhuǎn)讓"折戟"的背后，表面上看是派林生物股價大跌逾四成，而背后則是其持續(xù)承壓的經(jīng)營基本面。

2025年年報顯示，派林生物報告期內(nèi)實現(xiàn)營收26.33億元，同比微降0.83%；凈利潤4.19億元，同比驟降43.75%。此外，其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額錄得-2.16億元，同比下降167.12%。

派林生物在年報中解釋稱，公司當(dāng)期業(yè)績下降主要受產(chǎn)能擴(kuò)增和市場環(huán)境影響。血液制品行業(yè)受集采擴(kuò)圍、DRG/DIP改革、醫(yī)?？刭M、藥品重點監(jiān)控合理用藥等因素影響，使得臨床處方量減少，市場需求端景氣度下滑，導(dǎo)致血液制品業(yè)務(wù)毛利率同比下降。此外，公司還計提商譽(yù)減值準(zhǔn)備7860.15萬元，直接減少歸母凈利潤7860.15萬元，進(jìn)一步侵蝕了利潤。

進(jìn)入2026年，派林生物業(yè)績跌勢進(jìn)一步放大。2026年一季報顯示，派林生物報告期內(nèi)實現(xiàn)營收3.43億元，同比下降8.47%；凈利潤2296.88萬元，同比下降74.22%。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-1.72億元，同比下降48.35%，公司主營業(yè)務(wù)造血能力持續(xù)惡化。

截至一季度末，派林生物貨幣資金4.36億元，同比下降43.45%。派林生物表示，當(dāng)期貨幣資金下降主要系本期銷售回款減少、采漿量增加支付現(xiàn)金較多，同時支付新疆德源借款1億元等。

年報遭多名董事反對 內(nèi)部治理現(xiàn)裂痕

除業(yè)績承壓外，派林生物內(nèi)部治理也引發(fā)外界關(guān)注。

2026年4月29日，派林生物發(fā)布第十屆董事會第二十二次會議決議公告。公告顯示，派林生物4項議案遭到董事付紹蘭、楊莉、閆磊、獨立董事章金剛、劉俊等共5人反對，分別涉及2025年年度報告及其摘要、2025年度財務(wù)決算報告、2025年度計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的議案以及對會計師事務(wù)所履職情況的評估報告。

付紹蘭、楊莉、閆磊認(rèn)為，商譽(yù)減值缺乏依據(jù)，折現(xiàn)率12%顯著高于同行且不符合相關(guān)規(guī)則，測試程序存在瑕疵，相關(guān)機(jī)構(gòu)獨立性存疑。章金剛、劉俊亦認(rèn)為，商譽(yù)減值的理由尚需進(jìn)一步論證，所用折現(xiàn)率計算為12%，顯著高于同行標(biāo)準(zhǔn)且不符合相關(guān)規(guī)則。

對此，派林生物則表示公司商譽(yù)減值測試嚴(yán)格遵循相關(guān)規(guī)定。此次商譽(yù)減值測試所采用的稅前折現(xiàn)率為12.01%，稅后折現(xiàn)率為10.4%，稅后折現(xiàn)率以加權(quán)平均資本成本（WACC）模型為基礎(chǔ)計算得出。本期折現(xiàn)率的計算邏輯、參數(shù)選取標(biāo)準(zhǔn)與以前年度保持一致，未發(fā)生方法或口徑上的變更，符合企業(yè)會計準(zhǔn)則對會計信息可比性、一貫性的核心要求，保證前后各期減值測試的測算口徑、估值邏輯統(tǒng)一，避免因關(guān)鍵參數(shù)計算方法或口徑變更導(dǎo)致減值測試結(jié)果不可比。

據(jù)悉，派林生物聯(lián)席董事長付紹蘭與楊莉系母女關(guān)系，楊莉與閆磊則為母子關(guān)系。

近年來，派林生物控制權(quán)受到各方股東爭搶。2020年，付紹蘭控制的派斯菲科被派林生物收購，其由此進(jìn)入上市公司并被選舉為董事長。2023年3月，派林生物原控股股東浙民投及其一致行動人將20.99%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給陜西國資委旗下的勝幫英豪，加之浙巖投資2.02%的表決權(quán)委托，勝幫英豪成為派林生物新控股股東。同年10月，勝幫英豪在臨時股東大會上提名13名董事、3名監(jiān)事，全面接管董事會，81歲的原董事長付紹蘭出局。

然而僅一個月后，局勢逆轉(zhuǎn)。2023年11月，勝幫英豪提名的多名董事、監(jiān)事集體辭職，付紹蘭通過其控制的哈爾濱同智成科技重新獲得提名，并順利當(dāng)選董事。次月，董事會全票通過選舉付紹蘭為聯(lián)席董事長，至此控股權(quán)之爭暫告段落。

派林生物2025年年報顯示，截至報告期末，勝幫英豪、同智成科技、浙巖投資、廣金美好基金旗下產(chǎn)品美好海德薇基金、蘭香生物和楊莉分列公司第一、二、四、五、六、十大股東。

其中，勝幫英豪和浙巖投資為一致行動人，持股比例合計為23.05%；同智成科技、廣金美好基金旗下產(chǎn)品美好海德薇基金、蘭香生物和楊莉為一致行動人，持股比例合計為15.51%。

藍(lán)鯨新聞記者就上述問題致電派林生物，截至發(fā)稿對方電話無人接聽。