上海
黃金市場正出現(xiàn)一道耐人尋味的裂痕：西方投資者持續(xù)撤離，亞洲買盤卻逆勢涌入。
據(jù)彭博宏觀策略師Simon White撰文指出，盡管美國和歐洲投資者對黃金態(tài)度趨于謹慎，亞洲市場對黃金的需求依然旺盛。黃金價格上周在4000美元關(guān)口附近出現(xiàn)強勁反彈，此前伊朗和平協(xié)議的消息一度壓制金價，但亞洲買盤并未因此退縮。這一分歧正在成為觀察金市走向的重要信號。
對于市場而言，東西方之間的需求背離意味著黃金的支撐力量正在發(fā)生結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)移。西方ETF資金持續(xù)流出，而亞洲ETF規(guī)模仍在快速擴張，兩者走勢的持續(xù)分化，或?qū)饍r中期走勢產(chǎn)生深遠影響。
西方ETF資金持續(xù)流出，比特幣吸引力或短暫回歸
黃金目前正試圖在4000美元上方尋找支撐。
上周，伊朗和平協(xié)議相關(guān)消息傳出后，金價從該關(guān)口強勁反彈，但西方投資者的撤離步伐并未因此放緩。
據(jù)彭博報道，以美國為主要注冊地的大型黃金ETF資金流出規(guī)模持續(xù)擴大。與此同時，比特幣ETF的資金流出則開始趨于緩和，這一對比或許暗示部分投資者正重新將偏好轉(zhuǎn)向加密貨幣而非實物黃金。
不過，Simon White認為，僅憑這一信號便得出黃金失勢的結(jié)論，或許過于草率。
香港與印度領(lǐng)跑，亞洲從瑞士大量進口黃金
亞洲市場的黃金需求正通過貿(mào)易數(shù)據(jù)得到清晰印證。作為全球最大黃金出口國，瑞士的出口流向顯示，香港和印度目前是從瑞士進口黃金最多的兩個經(jīng)濟體，超過其他所有國家。
這一貿(mào)易數(shù)據(jù)與全球ETF的持倉變化高度吻合。美國黃金ETF持倉持續(xù)下降，歐洲ETF基本維持平穩(wěn)，而亞洲黃金ETF規(guī)模則持續(xù)快速攀升，且?guī)缀跷匆娀芈溘E象。
Simon White指出，亞洲黃金ETF的體量目前仍小于西方同類產(chǎn)品，但這很可能只是亞洲真實黃金需求的冰山一角——瑞士的出口數(shù)據(jù)已充分說明這一點。
金價近期走弱未能動搖亞洲買盤，信號意義不容忽視
在Simon White看來，亞洲投資者對黃金的熱情并未因金價近期的階段性回調(diào)而有所收斂，這一現(xiàn)象本身便是一個不應(yīng)被輕易忽視的市場信號。
西方投資者在黃金與比特幣之間搖擺之際，亞洲資金正以穩(wěn)定且持續(xù)的方式積累黃金頭寸。這種需求韌性表明，亞洲買家對黃金的配置邏輯并不依賴于短期價格動量，而更可能源于更深層的資產(chǎn)配置需求。
對于關(guān)注黃金走勢的投資者而言，與其盯緊西方ETF的資金流向，不如將目光轉(zhuǎn)向亞洲——那里或許才是下一輪金價走勢的真正驅(qū)動力所在。
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