上海
美國勞動力市場呈現(xiàn)出韌性與隱憂并存的格局：初請失業(yè)金人數(shù)小幅回落，但續(xù)請失業(yè)金人數(shù)攀升至三個月峰值。
美國勞工部周四公布數(shù)據(jù)顯示，截至6月13日當(dāng)周，初請失業(yè)金人數(shù)較前周減少4000人，降至22.6萬人，略高于彭博調(diào)查經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期的22.5萬人。與此同時，續(xù)請失業(yè)金人數(shù)在前一周升至181萬人，創(chuàng)下近三個月以來最高水平。
數(shù)據(jù)公布后，市場對美聯(lián)儲貨幣政策路徑的預(yù)期進(jìn)一步偏向鷹派。盡管續(xù)請人數(shù)的上升提示就業(yè)市場的吸納能力或在邊際放緩，但5月非農(nóng)就業(yè)報告（新增就業(yè)17.2萬人）表現(xiàn)強勁，疊加本次初請數(shù)據(jù)的小幅回落，共同鞏固了"勞動力市場仍具韌性"的既有判斷，從而推升了投資者對加息概率的押注。
初請失業(yè)金人數(shù)回落，四周均值創(chuàng)階段新高
本周初請失業(yè)金人數(shù)從23萬（四個月高點）回落至22.6萬，仍位于近四年來的常規(guī)波動區(qū)間。分地區(qū)看，賓夕法尼亞州和俄勒岡州增幅最為明顯，俄亥俄州和伊利諾伊州則降幅最大。
需要注意的是，用于平滑周度波動的四周移動平均值升至22.325萬，創(chuàng)下去年12月以來新高。這一指標(biāo)表明，盡管單周數(shù)據(jù)出現(xiàn)改善，初請人數(shù)的整體走勢仍在溫和上行。
續(xù)請人數(shù)升至三個月高點，再就業(yè)壓力有所上升
續(xù)請失業(yè)金人數(shù)重新突破180萬，升至三個月新高，反映出部分失業(yè)者重返崗位的難度有所增加。不過，該指標(biāo)仍顯著低于2025年第四季度接近200萬的周期峰值，整體壓力尚處于可控范圍。
彭博分析指出，盡管伊朗戰(zhàn)爭引發(fā)的能源價格沖擊對經(jīng)濟構(gòu)成一定壓力，勞動力市場整體仍保持韌性。初請失業(yè)金人數(shù)雖然同比有所上升，但從歷史標(biāo)準(zhǔn)來看依然偏低，且持續(xù)低于去年同期水平。
就業(yè)韌性支撐美聯(lián)儲偏鷹立場
綜合近期就業(yè)數(shù)據(jù)來看，勞動力市場的持續(xù)韌性為美聯(lián)儲維持偏緊的貨幣政策立場提供了支撐。在5月非農(nóng)就業(yè)報告超預(yù)期之后，市場已開始重新定價加息路徑，而本次初請失業(yè)金人數(shù)的小幅回落，進(jìn)一步鞏固了這一政策框架。
分析人士指出，當(dāng)前就業(yè)市場處于“低解雇”模式，企業(yè)裁員意愿整體有限，但續(xù)請失業(yè)金人數(shù)的持續(xù)上升也提示，新增就業(yè)崗位的吸納能力可能在邊際放緩。后續(xù)數(shù)據(jù)走勢，尤其是續(xù)請人數(shù)是否會延續(xù)回升態(tài)勢，將成為市場判斷美聯(lián)儲政策空間的重要觀察窗口。
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