《投資者網(wǎng)》蔡俊

近期，愛(ài)爾眼科（300015.SZ）全球化布局又有新動(dòng)作，收購(gòu)巴西眼科龍頭。

本次運(yùn)作，是公司長(zhǎng)期考察和深入調(diào)研從而作出的決策，充分體現(xiàn)全球化戰(zhàn)略的審慎性與長(zhǎng)期主義。此舉意味著愛(ài)爾眼科將以巴西為“前哨”，在繼歐洲、東南亞、北美之后，將全球化版圖進(jìn)一步延伸至南美洲。

這也是公司自5月27日遞交港股上市申請(qǐng)后，持續(xù)推進(jìn)全球化戰(zhàn)略的又一重要舉措。

6月10日，公司公告擬通過(guò)境外全資子公司AIER Brazil，通過(guò)認(rèn)購(gòu)增資的方式收購(gòu)當(dāng)?shù)刂劭漆t(yī)療集團(tuán)——巴西眼科醫(yī)療服務(wù)集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“標(biāo)的集團(tuán)”）控制權(quán)。本次交易認(rèn)購(gòu)金額為5.3億巴西雷亞爾（約6.96億元人民幣），交易完成后AIER Brazil取得目標(biāo)公司控制權(quán)，并通過(guò)目標(biāo)公司間接持有Clínicas do Brasil及Contact-Gel（巴西眼科醫(yī)療服務(wù)集團(tuán)）50.06%及60.57%的股權(quán)。

此次擬收購(gòu)的目標(biāo)集團(tuán)，是拉丁美洲最大的眼科連鎖集團(tuán)。資料顯示，截至2025年底，標(biāo)的集團(tuán)總資產(chǎn)約12.94億巴西雷亞爾（約合人民幣17億元），營(yíng)業(yè)收入達(dá)8.43億雷亞爾（約合人民幣11億元），門(mén)診量超120萬(wàn)人次，手術(shù)量超18萬(wàn)例。

需要指出，此次并購(gòu)并非一蹴而就。自2017年起，公司就對(duì)該項(xiàng)目開(kāi)啟長(zhǎng)期考察，并聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)當(dāng)?shù)匮劭剖袌?chǎng)需求、趨勢(shì)與競(jìng)爭(zhēng)格局進(jìn)行全面摸底，同時(shí)對(duì)巴西的宏觀經(jīng)濟(jì)、政治環(huán)境、醫(yī)療體系、法律制度及文化習(xí)俗進(jìn)行了深入調(diào)研，確保決策的科學(xué)穩(wěn)健。

一方面，巴西作為拉丁美洲經(jīng)濟(jì)體量與人口第一大國(guó)，擁有超2.13億人口，同時(shí)位列全球第四大白內(nèi)障手術(shù)市場(chǎng)，醫(yī)療服務(wù)需求基礎(chǔ)較為廣泛。隨著當(dāng)?shù)厝丝诶淆g化加劇、居民眼健康消費(fèi)認(rèn)知升級(jí)，年齡相關(guān)性眼病增量需求持續(xù)釋放，巴西眼科醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)具備長(zhǎng)期發(fā)展空間。

但另一方面，南美眼科市場(chǎng)高度分散，行業(yè)整合空間巨大。

因此，本輪投資是公司經(jīng)過(guò)多年考察后的落地投資。本次并購(gòu)的標(biāo)的，同時(shí)具備網(wǎng)點(diǎn)分布廣、醫(yī)療能力強(qiáng)、診療體量大的三方面優(yōu)勢(shì)，充分體現(xiàn)公司全球化戰(zhàn)略的審慎性與長(zhǎng)期主義。

資料顯示，標(biāo)的集團(tuán)2025年期間整體門(mén)診量超過(guò)120萬(wàn)人次，檢查量超過(guò)330萬(wàn)次，手術(shù)量超過(guò)18萬(wàn)例。目前其在巴西8個(gè)核心州布局81家眼科中心，擁有72間手術(shù)室、超500間診室，網(wǎng)點(diǎn)覆蓋圣保羅、里約熱內(nèi)盧、巴西聯(lián)邦區(qū)等核心經(jīng)濟(jì)區(qū)域，業(yè)務(wù)覆蓋白內(nèi)障、屈光、青光眼、眼底病、眼表治療等全眼科賽道。

2025年，公司海外業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá) 30.57億元，同比增長(zhǎng)16.47%，海外營(yíng)收占比提升至13.68%。

早前，公司董事長(zhǎng)陳邦就表示，“港股上市是實(shí)現(xiàn)全球化戰(zhàn)略的重要一步，也是必然一步”。一方面，行業(yè)視角下的全球眼科醫(yī)療連鎖化整合仍處于早期階段，成熟市場(chǎng)存量?jī)?yōu)化、新興市場(chǎng)增量爆發(fā)的雙重紅利長(zhǎng)期存在。另一方面，港股上市資本平臺(tái)的加持，也是公司全球化提速的核心底氣，且這種底氣是建立在公司一套成熟經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上。

歸根結(jié)底，公司的全球化從“多點(diǎn)布子”邁向“全域深耕”，隨著港股融資平臺(tái)落地，公司后續(xù)在全球范圍內(nèi)整合優(yōu)質(zhì)眼科資源的步伐有望進(jìn)一步加快。此次收購(gòu)巴西項(xiàng)目，將有效填補(bǔ)其在南美市場(chǎng)的布局空白，朝著構(gòu)建世界級(jí)眼科醫(yī)療集團(tuán)的目標(biāo)邁出堅(jiān)實(shí)一步。

愛(ài)爾眼科