日本央行本周將利率上調(diào)至1995年以來(lái)最高水平后，市場(chǎng)對(duì)其進(jìn)一步收緊貨幣政策的預(yù)期迅速升溫。彭博調(diào)查顯示，絕大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)日本央行將在年內(nèi)再度加息，部分分析人士甚至預(yù)判其將加快緊縮節(jié)奏。

據(jù)彭博周四報(bào)道，對(duì)44位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查顯示，約90%的受訪者預(yù)計(jì)日本央行將在12月會(huì)議前將基準(zhǔn)利率從1%進(jìn)一步上調(diào)。其中，52%的受訪者認(rèn)為加息最可能發(fā)生在12月，36%指向10月，另有近四分之一的受訪者認(rèn)為最早可能在9月采取行動(dòng)。

日本央行周二宣布加息，為去年12月以來(lái)首次，理由是潛在通脹存在超過(guò)2%目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)。此次加息疊加美聯(lián)儲(chǔ)官員釋放年內(nèi)加息信號(hào)、歐洲央行上周已率先行動(dòng)，令全球主要央行收緊周期的輪廓愈發(fā)清晰，也進(jìn)一步強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)日本央行提速的預(yù)期。

緊縮節(jié)奏或加快，終端利率預(yù)期上移

本次調(diào)查結(jié)果顯示，市場(chǎng)對(duì)日本央行本輪加息周期終端利率的預(yù)判已較此前明顯抬升。受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家目前預(yù)計(jì)本輪周期利率峰值中位數(shù)為1.75%，高于本月早些時(shí)候調(diào)查所得的1.5%。至2027年底，利率中位數(shù)預(yù)期為1.5%，意味著2026年再加息一次后，2027年還將有一次加息。

Capital Economics亞太區(qū)負(fù)責(zé)人Marcel Thieliant在調(diào)查回復(fù)中表示，“鑒于日本央行目前認(rèn)為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)下行風(fēng)險(xiǎn)已減弱、通脹上行風(fēng)險(xiǎn)有所上升，我們預(yù)計(jì)政策制定者將加快緊縮周期的推進(jìn)步伐。我們現(xiàn)在預(yù)計(jì)央行將在10月再度加息，并在2027年額外加息三次?！?/strong>按此路徑，日本央行隔夜拆借利率將于2027年底達(dá)到2%，處于調(diào)查預(yù)測(cè)區(qū)間的較高端。

副行長(zhǎng)主持發(fā)布會(huì)，未釋放明確加速信號(hào)

值得關(guān)注的是，本次會(huì)后新聞發(fā)布會(huì)由副行長(zhǎng)Shinichi Uchida主持，原因是行長(zhǎng)植田和男上周住院。多位受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，Uchida在發(fā)布會(huì)上并未就加快加息節(jié)奏發(fā)出明確信號(hào)。

All Nippon Asset Management首席策略師Chotaro Morita表示，"每次政策會(huì)議的決定可能將更具獨(dú)立意義，而非簡(jiǎn)單遵循預(yù)設(shè)的正?；窂健Ｈ毡狙胄性趥鬟_(dá)政策決定時(shí)，也將面臨更大壓力，需要詳細(xì)說(shuō)明其對(duì)經(jīng)濟(jì)和價(jià)格走勢(shì)的評(píng)估。"

六月加息預(yù)期早有鋪墊，溝通獲市場(chǎng)認(rèn)可

此次加息預(yù)期的形成并非突然。4月會(huì)議上，三位官員投票支持加息但遭否決，形成分裂表決，此后多位此前投票維持不變的官員也相繼公開(kāi)表態(tài)支持加息，令6月加息預(yù)期持續(xù)升溫。

調(diào)查顯示，三分之二的受訪者認(rèn)為日本央行在本次決策前的溝通表現(xiàn)"良好"或"非常良好"，僅5%認(rèn)為表現(xiàn)欠佳，反映出市場(chǎng)對(duì)央行政策透明度的整體認(rèn)可。

在匯率層面，日元在周二會(huì)議后維持在每美元約160附近，交易員對(duì)進(jìn)一步匯率干預(yù)保持警惕。此前，美聯(lián)儲(chǔ)官員釋放年內(nèi)加息信號(hào)后，日元兌美元跌至2024年7月以來(lái)最低水平，干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)隨之上升。野村證券首席策略師Naka Matsuzawa指出，"隨著美國(guó)和歐洲開(kāi)始轉(zhuǎn)向加息，日本央行很可能別無(wú)選擇，必須較此前預(yù)期加快加息步伐，以避免進(jìn)一步落后于曲線。"