6月份以來，電解液賽道迎來密集簽約潮。寧德時(shí)代接連與新宙邦、永太科技敲定長(zhǎng)協(xié)大單，楚能新能源亦大幅上調(diào)與天賜材料的合作規(guī)模，兩家電池廠累計(jì)鎖單量逼近180萬噸。若將時(shí)間拉長(zhǎng)，近一年來行業(yè)官宣的電解液長(zhǎng)單總量已超400萬噸。

證券時(shí)報(bào)記者在采訪中了解到，頭部電池廠加速鎖定長(zhǎng)期產(chǎn)能，核心目的是確保供應(yīng)鏈安全，以應(yīng)對(duì)下游需求攀升及原材料價(jià)格波動(dòng)。在此過程中，具備原材料自給能力的供應(yīng)商明顯更受青睞。

時(shí)報(bào)財(cái)經(jīng)圖庫(kù)/供圖

伴隨著綁定策略的演化，產(chǎn)業(yè)鏈上下游博弈隨之加劇，電解液行業(yè)格局正在重構(gòu)，新一輪行業(yè)洗牌已經(jīng)來臨。多數(shù)受訪人士認(rèn)為，現(xiàn)階段行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)核心聚焦于成本管控與技術(shù)、產(chǎn)能配套能力，具備一體化、強(qiáng)研發(fā)、全球化布局的電解液企業(yè)，將在市場(chǎng)角逐中占據(jù)主動(dòng)權(quán)。

電解液大單頻現(xiàn)

今年6月，電解液賽道因多個(gè)大單的落地顯得格外熱鬧。

6月7日，新宙邦披露與寧德時(shí)代簽訂三年期合作協(xié)議，預(yù)計(jì)在2026年至2028年將分別向后者供應(yīng)電解液5萬噸、10萬噸、15萬噸，合計(jì)供應(yīng)量約30萬噸。6月8日，永太科技宣布與寧德時(shí)代達(dá)成電解液購(gòu)銷合作，預(yù)計(jì)2026年至2028年供貨量分別為7萬噸、15萬噸、25萬噸，三年累計(jì)約47萬噸。

無獨(dú)有偶，6月1日，天賜材料與楚能新能源簽訂補(bǔ)充協(xié)議，雙方約定將電解液產(chǎn)品最低供應(yīng)規(guī)模從此前的不少于55萬噸上調(diào)至不少于101萬噸，協(xié)議有效期至2030年12月31日。

事實(shí)上，電解液的鎖單潮從去年下半年開始就已經(jīng)掀起。

2025年9月，天賜材料與瑞浦蘭鈞達(dá)成框架協(xié)議，約定在2030年底前向后者供應(yīng)電解液不少于80萬噸。2025年11月，中創(chuàng)新航、國(guó)軒高科均與天賜材料簽署三年期供銷協(xié)議，預(yù)計(jì)2026年至2028年將分別采購(gòu)電解液產(chǎn)品72.5萬噸、87萬噸。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，近一年來，行業(yè)公開披露的電解液長(zhǎng)單已超400萬噸，合作期限最長(zhǎng)至2030年底。按照1GWh電池需耗費(fèi)1000噸電解液測(cè)算，前述長(zhǎng)單對(duì)應(yīng)的電池產(chǎn)量超4000GWh。

“下游需求持續(xù)放量，尤其是儲(chǔ)能領(lǐng)域訂單大增，從目前的情況來看，未來幾年行業(yè)景氣度仍有望延續(xù)。此時(shí)電池廠集中鎖定電解液產(chǎn)能，核心目的便是保障原材料穩(wěn)定供應(yīng)?！鄙虾Ｓ猩W(wǎng)電解液分析師胡雪潔告訴證券時(shí)報(bào)記者。

除保供外，穩(wěn)價(jià)也是下游鎖單的一大考慮因素?！叭ツ晁募径纫詠?，六氟磷酸鋰等電解液原材料價(jià)格波動(dòng)較大，通過長(zhǎng)單綁定有助于強(qiáng)化整體議價(jià)能力，穩(wěn)定中長(zhǎng)期采購(gòu)成本，對(duì)沖價(jià)格波動(dòng)。”國(guó)軒高科相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

“從當(dāng)前供需格局來看，電解液產(chǎn)能本身并不缺，但六氟磷酸鋰、VC（碳酸亞乙烯酯）等上游環(huán)節(jié)呈現(xiàn)緊平衡狀態(tài)，且擴(kuò)產(chǎn)周期較長(zhǎng)，一旦下游需求爆發(fā)很容易出現(xiàn)供應(yīng)缺口，去年四季度就曾短暫出現(xiàn)過‘有錢買不到貨’的情況。”華中地區(qū)一位電解液廠商人士坦言，從本質(zhì)上來說，本輪電池廠鎖單，鎖的是更上游的原料，也正因如此，手握穩(wěn)定原料渠道、具備上游配套能力的電解液廠商更受市場(chǎng)追捧。

具體來說，近一年來簽訂長(zhǎng)單最多的天賜材料，六氟磷酸鋰年產(chǎn)能折固達(dá)11萬噸，基本實(shí)現(xiàn)核心原材料自供。新宙邦則通過戰(zhàn)略投資江西石磊氟材料有限責(zé)任公司（下稱“石磊氟材料”），綁定六氟磷酸鋰產(chǎn)能，整體自供比例為50%—70%。

博弈與分化加劇

值得一提的是，在熱鬧的鎖單潮背后，上下游博弈、行業(yè)格局重塑等深層變化正在上演。

從議價(jià)模式來看，長(zhǎng)協(xié)訂單實(shí)則是供需雙方在量與價(jià)之間的博弈拉鋸。

“目前行業(yè)長(zhǎng)協(xié)一般采用‘鎖量不鎖價(jià)’的模式?！?國(guó)軒高科相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，訂單價(jià)格與六氟磷酸鋰市場(chǎng)行情掛鉤，按照“原料均價(jià)×系數(shù)+固定加工費(fèi)” 公式核算，按月或按季度動(dòng)態(tài)調(diào)價(jià)，如遇價(jià)格大幅異動(dòng)可重新協(xié)商。

雖有動(dòng)態(tài)調(diào)價(jià)機(jī)制，但長(zhǎng)單價(jià)格通常存在一定讓利空間。國(guó)軒高科相關(guān)負(fù)責(zé)人向證券時(shí)報(bào)記者透露，基于采購(gòu)規(guī)模大、合作周期長(zhǎng)的特點(diǎn)，長(zhǎng)協(xié)綜合成交價(jià)較現(xiàn)貨散單普遍低5%—15%。尤其在原料漲價(jià)周期下，長(zhǎng)協(xié)價(jià)格調(diào)整節(jié)奏滯后于現(xiàn)貨市場(chǎng)，成本優(yōu)勢(shì)更為明顯。

從合作方選擇來看，傳統(tǒng)供應(yīng)鏈格局被逐步打破。

“動(dòng)力電池一哥”寧德時(shí)代目前并未與“電解液一哥”天賜材料簽訂長(zhǎng)單，而是將橄欖枝拋向了體量稍小的新宙邦、永太科技。天賜材料則選擇了綁定中創(chuàng)新航、國(guó)軒高科、瑞浦蘭鈞、楚能新能源等二線電池廠商。

“當(dāng)前行業(yè)景氣度上行，各大廠商都傾向于建立多元化的供應(yīng)鏈及客戶體系，主動(dòng)分散風(fēng)險(xiǎn)，這也為很多二三線廠商騰出了發(fā)展空間?！鼻笆鲭娊庖簭S商人士告訴記者，“據(jù)我所知，寧德時(shí)代的電解液供應(yīng)商多達(dá)十余家，在充分競(jìng)爭(zhēng)之下，其采購(gòu)成本也得以進(jìn)一步壓低?！?/p>

記者關(guān)注到，在寧德時(shí)代與永太科技的長(zhǎng)協(xié)訂單中，寧德時(shí)代按照約定數(shù)量下單的前提之一，便是永太科技的供貨價(jià)格具備市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

伴隨著系列長(zhǎng)單的達(dá)成與落地，電解液行業(yè)的兩極分化也在加劇。

“目前頭部電解液企業(yè)憑借規(guī)模及成本優(yōu)勢(shì)，收獲訂單不斷，開工率處于高位，部分甚至要依靠新產(chǎn)能持續(xù)爬坡，才能跟上訂單交付節(jié)奏。但放眼全行業(yè)，電解液整體供應(yīng)依然過剩，平均產(chǎn)能利用率也就六成出頭，腰部及尾部廠商處境并不樂觀?！焙嵄硎尽?/strong>

盈利方面，天賜材料今年一季度凈利潤(rùn)達(dá)16.54億元，已超越去年全年；反觀業(yè)內(nèi)多數(shù)中小廠商，經(jīng)營(yíng)狀況卻大不相同。

前述電解液廠商人士告訴證券時(shí)報(bào)記者，當(dāng)前原材料價(jià)格上行，但加工費(fèi)卻有下降趨勢(shì)，中小廠商如果沒有低價(jià)庫(kù)存打底，只能勉強(qiáng)維持盈虧平衡，部分甚至出現(xiàn)虧損。

一體化布局成共識(shí)

在多數(shù)受訪人士看來，電解液行業(yè)正告別粗放的大宗品競(jìng)爭(zhēng)模式，逐步進(jìn)入以成本管控、定制化研發(fā)、穩(wěn)定供貨為核心的精細(xì)化發(fā)展階段。

“電解液作為影響電池性能的關(guān)鍵主材之一，占電芯成本比重達(dá)10%以上，承擔(dān)著降本增效的重要責(zé)任，供應(yīng)商的成本管控能力是我們首要關(guān)注的因素?！眹?guó)軒高科相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

在諸多降本舉措中，一體化布局是最有效也是最長(zhǎng)遠(yuǎn)的解決之道。

目前，天賜材料已打通從六氟磷酸鋰、添加劑等上游原材料產(chǎn)業(yè)鏈條，預(yù)計(jì)六氟磷酸鋰年化產(chǎn)能在2028年底將達(dá)到折固27萬噸以上，雙氟磺酰亞胺鋰（LiFSI）年化產(chǎn)能在2027年將達(dá)約9萬噸。近年來，公司還進(jìn)一步向上延伸至碳酸鋰加工及鋰礦資源環(huán)節(jié)，深度踐行“一體化”戰(zhàn)略。

新宙邦通過控股、參股公司實(shí)現(xiàn)鋰鹽、溶劑、添加劑等關(guān)鍵原料的部分自給，其中石磊氟材料擬在湖北宜昌新建基地，投產(chǎn)后將新增6萬噸六氟磷酸鋰產(chǎn)能，顯著提升公司核心原材料自給率；永太科技則依托氟化工原料優(yōu)勢(shì)，已投產(chǎn)固態(tài)六氟磷酸鋰產(chǎn)能1.8萬噸/年，液態(tài)LiFSI產(chǎn)能6.7萬噸/年，VC產(chǎn)能1萬噸/年。

除降本外，技術(shù)協(xié)同也是頭部企業(yè)獲取溢價(jià)、擺脫同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的重要抓手。

“隨著下游應(yīng)用場(chǎng)景的不斷細(xì)分，電解液產(chǎn)品呈現(xiàn)高度定制化特征，每家的配方都各有不同，電解液企業(yè)與電池廠的關(guān)系從單純的購(gòu)銷走向聯(lián)合研發(fā)?！鼻笆鲭娊庖簭S商表示，在研發(fā)階段便與上游深度協(xié)同，有助于縮短新品迭代周期、鎖定長(zhǎng)期客源。

據(jù)了解，目前適配高倍率、長(zhǎng)循環(huán)、低溫、快充等場(chǎng)景的電解液頗受市場(chǎng)歡迎，同時(shí)配套鈉電、半固態(tài)、固態(tài)電池的新型電解液也是行業(yè)研發(fā)與布局重點(diǎn)。

產(chǎn)能方面，在電芯廠全球化布局加速背景下，電解液廠商通過產(chǎn)能出海實(shí)現(xiàn)本地化配套，也成為行業(yè)趨勢(shì)。

作為首批出海的電解液廠商，新宙邦波蘭生產(chǎn)基地于2023年投產(chǎn)，目前正在積極推進(jìn)波蘭二期、中東、美國(guó)等海外項(xiàng)目；天賜材料也在摩洛哥及美國(guó)啟動(dòng)產(chǎn)能建設(shè)，其中美國(guó)工廠于2025年12月開始土建施工；瑞泰新材波蘭工廠產(chǎn)銷逐步走高，馬來西亞建廠工作也在有序推進(jìn)中。

責(zé)編：梁秋燕

校對(duì) ：姚遠(yuǎn)