匯通財(cái)經(jīng)訊——北京時(shí)間6月18日，沃什的首場(chǎng)新聞發(fā)布會(huì)標(biāo)志著美聯(lián)儲(chǔ)溝通方式的根本性轉(zhuǎn)變——利率維持不變但態(tài)度轉(zhuǎn)鷹，通脹成為壓倒一切的首要議題，五大改革工作組全面重塑央行框架，這些變化預(yù)示著美聯(lián)儲(chǔ)在他的領(lǐng)導(dǎo)下將走向更加獨(dú)立、透明但更加謹(jǐn)慎的未來(lái)。

匯通財(cái)經(jīng)APP訊——北京時(shí)間6月18日，沃什的首場(chǎng)新聞發(fā)布會(huì)標(biāo)志著美聯(lián)儲(chǔ)溝通方式的根本性轉(zhuǎn)變——利率維持不變但態(tài)度轉(zhuǎn)鷹，通脹成為壓倒一切的首要議題，五大改革工作組全面重塑央行框架，這些變化預(yù)示著美聯(lián)儲(chǔ)在他的領(lǐng)導(dǎo)下將走向更加獨(dú)立、透明但更加謹(jǐn)慎的未來(lái)。

利率決議與加息前景：維持不變但暗含鷹派信號(hào)

美聯(lián)儲(chǔ)將利率維持在3.5%至3.75%區(qū)間不變，該決定最終獲得全票通過(guò)。這是沃什上任后主持的第一次政策決議，尤其值得關(guān)注的是，這次會(huì)議達(dá)成了完全一致，沒(méi)有任何反對(duì)票。沃什強(qiáng)調(diào)"桌面上只有一個(gè)提案，沒(méi)有討論任何其他提案"，表示"對(duì)我們來(lái)說(shuō)只有一個(gè)核心議題，官員們圍繞該問(wèn)題進(jìn)行了激烈的內(nèi)部討論（類似家庭式爭(zhēng)論）"。這說(shuō)明盡然出現(xiàn)了分歧，但最終還是凝聚了共識(shí)。在加息問(wèn)題上，沃什的態(tài)度看似平和卻暗含鷹派：美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)人希望短期內(nèi)加息，"19人中沒(méi)有人認(rèn)為今天需要收緊政策"。當(dāng)被問(wèn)及當(dāng)前數(shù)據(jù)是否支持加息時(shí)，他回答："你所表達(dá)的這種判斷，并未得到在場(chǎng)19位與會(huì)者的任何一人認(rèn)同。我們將在六周后再次開(kāi)會(huì)，重新討論這個(gè)問(wèn)題。"這一立場(chǎng)與特朗普的態(tài)度相近，特朗普也表示"美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變，這沒(méi)問(wèn)題。（關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)可能加息）這可能會(huì)發(fā)生。"這種開(kāi)放的態(tài)度為未來(lái)的加息埋下了伏筆。

市場(chǎng)對(duì)這一信號(hào)反應(yīng)強(qiáng)烈。交易員已經(jīng)完全定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)將于10月加息，美國(guó)2年期國(guó)債收益率升至4.20%，為2025年2月以來(lái)最高水平；美國(guó)10年期國(guó)債收益率上升至1.11%；美元兌日元升至160.75，創(chuàng)2024年7月以來(lái)新高。這表明市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)雖然暫未加息，但緊縮的政策周期可能即將開(kāi)啟。與此相反，"新債王"岡拉克則認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)不太可能在秋季之前調(diào)整利率，形成了市場(chǎng)的分化預(yù)期。納斯達(dá)克100指數(shù)跌至盤(pán)中低點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)跌1.2%，道指跌近1%，現(xiàn)貨黃金跌超2%至4242美元，這些都反映了市場(chǎng)在消化新的貨幣政策信號(hào)。

通脹仍是壓倒一切的首要議題：五年目標(biāo)未達(dá)，現(xiàn)在要糾正

沃什開(kāi)門見(jiàn)山地表示，"通脹遠(yuǎn)高于2%的目標(biāo)"，這是當(dāng)下的核心現(xiàn)實(shí)。他強(qiáng)調(diào)"持續(xù)高企的價(jià)格是一種負(fù)擔(dān)"，同時(shí)指出"我們已經(jīng)五年未能實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)，現(xiàn)在要著手糾正"。這種表述方式表明，沃什對(duì)通脹問(wèn)題的嚴(yán)肅態(tài)度遠(yuǎn)超前任，他沒(méi)有采用委婉的措辭，而是直言不諱。他解釋了通脹與貨幣政策的關(guān)系："通脹主要由貨幣政策決定"，因此委員會(huì)"在價(jià)格穩(wěn)定方面還有工作要做"。這個(gè)表述的政策含義是，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為自己有責(zé)任和能力通過(guò)政策調(diào)整來(lái)控制通脹。美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)預(yù)期圖示顯示，委員會(huì)大幅上修了今明兩年P(guān)CE和核心PCE通脹預(yù)期，同時(shí)上調(diào)了今后三年聯(lián)邦基金利率預(yù)期，這與沃什對(duì)通脹的新評(píng)估相一致。

對(duì)于目前的高通脹成因，沃什認(rèn)為"目前通脹高企是由供應(yīng)沖擊所致"，這也是他在評(píng)估通脹框架時(shí)的重點(diǎn)——"通脹框架評(píng)估工作的重點(diǎn)應(yīng)放在通脹的驅(qū)動(dòng)因素上"。他強(qiáng)調(diào)"近期的歷史不應(yīng)成為通脹問(wèn)題的前奏"，意在表明過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)不能簡(jiǎn)單套用到當(dāng)前判斷，暗示美聯(lián)儲(chǔ)需要摒棄舊的思維方式。對(duì)于2%的目標(biāo)，沃什態(tài)度堅(jiān)定："實(shí)現(xiàn)2%通脹目標(biāo)的承諾是堅(jiān)定、一致且明確的"，"美聯(lián)儲(chǔ)有能力實(shí)現(xiàn)2%的目標(biāo)，這正是他們要做的事情"，"委員會(huì)'明確且一致地'致力于實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)"。這是一種強(qiáng)有力的承諾，表明他要讓市場(chǎng)相信美聯(lián)儲(chǔ)掌控局面。在防止價(jià)格壓力擴(kuò)散方面，他指出"美聯(lián)儲(chǔ)的職責(zé)是確保沒(méi)有二次價(jià)格效應(yīng)"，"必須確保石油、雞蛋、牛肉等價(jià)格變動(dòng)不會(huì)在經(jīng)濟(jì)中蔓延"，盡管"美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)法對(duì)特定價(jià)格產(chǎn)生顯著影響"。這說(shuō)明沃什在區(qū)分美聯(lián)儲(chǔ)能做什么和不能做什么的同時(shí)，也在強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)的職責(zé)所在。

就業(yè)市場(chǎng)穩(wěn)定，強(qiáng)調(diào)趨勢(shì)優(yōu)于單點(diǎn)數(shù)據(jù)

沃什表示，他的多位央行同僚普遍認(rèn)為美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)保持穩(wěn)定，甚至有部分人認(rèn)為就業(yè)趨勢(shì)正在改善。他說(shuō)"我認(rèn)為就業(yè)數(shù)據(jù)整體一直在向好的方向發(fā)展"，并指出"委員會(huì)認(rèn)為勞動(dòng)力市場(chǎng)穩(wěn)定"。這與市場(chǎng)對(duì)就業(yè)數(shù)據(jù)的焦慮形成鮮明對(duì)比——近期美國(guó)就業(yè)報(bào)告一度引發(fā)市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，但沃什的表述試圖打消這種憂慮。在評(píng)估就業(yè)數(shù)據(jù)時(shí)，沃什強(qiáng)調(diào)了一個(gè)重要方法論觀點(diǎn)："趨勢(shì)比數(shù)據(jù)點(diǎn)更重要"，"三到六個(gè)月的變化趨勢(shì)，比任何單一數(shù)據(jù)、任何單次數(shù)據(jù)發(fā)布都更重要"。這種思維方式反映出他不想過(guò)度關(guān)注短期波動(dòng)，而是看長(zhǎng)期的就業(yè)態(tài)勢(shì)。美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)環(huán)比持平，失業(yè)率預(yù)期也維持不變，但沃什認(rèn)為這并不能反映真實(shí)的就業(yè)走勢(shì)。

然而，他也坦誠(chéng)地指出，美聯(lián)儲(chǔ)的政策效果并不均衡——"美聯(lián)儲(chǔ)政策似乎對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)具有限制性，但對(duì)金融市場(chǎng)則不然"，"美聯(lián)儲(chǔ)的政策立場(chǎng)在各經(jīng)濟(jì)部門之間存在不均衡"。這個(gè)觀察很有深意：沃什在承認(rèn)美聯(lián)儲(chǔ)的政策正在產(chǎn)生實(shí)際效果（房地產(chǎn)市場(chǎng)已經(jīng)感受到了緊縮壓力），同時(shí)也在說(shuō)明他對(duì)這種不均衡效果的關(guān)注。這可能成為他未來(lái)政策調(diào)整的考量因素?？傮w而言，沃什下調(diào)了今年GDP增速和失業(yè)率預(yù)期，顯示他對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的謹(jǐn)慎態(tài)度。

五大改革工作組：全面重塑央行框架與改革宏圖

沃什宣布啟動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)改革工作，認(rèn)為"領(lǐng)導(dǎo)層變動(dòng)是審視現(xiàn)行做法的適時(shí)機(jī)會(huì)"。這句話傳遞了一個(gè)明確的信號(hào)：沃什上任本身就被視為改革的開(kāi)始，他不打算按照既有的套路繼續(xù)運(yùn)營(yíng)美聯(lián)儲(chǔ)。他將在五個(gè)與貨幣政策執(zhí)行密切相關(guān)的領(lǐng)域設(shè)立工作組，每個(gè)工作組都將"匯聚經(jīng)濟(jì)學(xué)界內(nèi)外的最佳人才"：

第一個(gè)是溝通機(jī)制工作組，這也許是最引人關(guān)注的。"溝通工作組可能重塑點(diǎn)陣圖"，預(yù)計(jì)最終將提出"經(jīng)過(guò)深思熟慮的調(diào)整建議"，其中可能包括對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)《經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)摘要》（SEP）的修改。SEP包含"點(diǎn)陣圖"，用于展示19位高級(jí)官員的利率預(yù)期，這一直是市場(chǎng)的焦點(diǎn)。沃什暗示這個(gè)工具可能需要重新設(shè)計(jì)，這預(yù)示著美聯(lián)儲(chǔ)的溝通策略將發(fā)生根本性變化。沃什還說(shuō)"新聞發(fā)布會(huì)是與美國(guó)家庭和企業(yè)溝通的有效途徑"，但"并未承諾今后每次美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議后都會(huì)召開(kāi)記者會(huì)"，暗示他可能會(huì)改變前任定期召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)的做法。

第二個(gè)是資產(chǎn)負(fù)債表工作組，"將審查美聯(lián)儲(chǔ)的債券持有情況"和"充足準(zhǔn)備金制度的好處和風(fēng)險(xiǎn)"。這涉及到美聯(lián)儲(chǔ)最核心的資產(chǎn)配置問(wèn)題。市場(chǎng)此前普遍認(rèn)為，沃什可能推動(dòng)從"充裕準(zhǔn)備金"機(jī)制轉(zhuǎn)向"稀缺準(zhǔn)備金"機(jī)制的資產(chǎn)負(fù)債表收縮路徑，但聲明中的一句話——委員會(huì)"重申維持銀行體系充裕準(zhǔn)備金的政策"——令這些預(yù)期有所降溫。這說(shuō)明沃什在改革上也不是激進(jìn)的，而是在審視現(xiàn)有做法的合理性。

第三個(gè)是數(shù)據(jù)工作組，針對(duì)"對(duì)現(xiàn)有數(shù)據(jù)來(lái)源的使用與依賴"進(jìn)行研究。沃什對(duì)此尤為關(guān)注，指出"我們所使用的大多數(shù)數(shù)據(jù)都采用了過(guò)時(shí)的調(diào)查方法"。這是一個(gè)直言不諱的批評(píng)，說(shuō)明他對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)有數(shù)據(jù)的不滿。他"對(duì)新的數(shù)據(jù)來(lái)源持開(kāi)放態(tài)度"，因?yàn)?私營(yíng)公司依賴實(shí)時(shí)信息"，而"我們收到的一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能只是歷史的回聲"。這反映了沃什對(duì)民間數(shù)據(jù)和實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)的重視，他甚至表示"如果美聯(lián)儲(chǔ)數(shù)據(jù)工作組有關(guān)于如何改善官方統(tǒng)計(jì)的建議，我會(huì)持開(kāi)放態(tài)度"。這意味著美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)可能會(huì)更多地依賴民間數(shù)據(jù)和新的分析方法。

第四個(gè)是生產(chǎn)力與就業(yè)工作組，將"調(diào)查人工智能及其他通用技術(shù)的影響范圍"。沃什認(rèn)為人工智能是"他成年以來(lái)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域經(jīng)歷的最重大變革"，這個(gè)重視程度反映在工作組的設(shè)立中。他表示"委員會(huì)今天討論了生產(chǎn)力和人工智能"，這說(shuō)明AI已經(jīng)成為美聯(lián)儲(chǔ)政策討論的重要議題。

第五個(gè)是通脹框架工作組，"通脹工作組將審查通脹管理"，但"關(guān)于2%的通脹目標(biāo)將不在通脹工作組的范圍內(nèi)"。這個(gè)限制很有意思：沃什承諾審查通脹框架，但明確表示2%的目標(biāo)本身不在討論范圍內(nèi)。他說(shuō)"在我們達(dá)到2%的通脹目標(biāo)之前，沒(méi)有理由重新審視這一目標(biāo)"，這是對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)法定授權(quán)的堅(jiān)持。

沃什表示，"工作組將在接下來(lái)的幾周內(nèi)開(kāi)始工作"，"預(yù)計(jì)秋季前將取得部分成果，各工作組將于年底前完成工作"。這個(gè)時(shí)間表表明他希望快速推進(jìn)改革。這五個(gè)工作組的設(shè)立代表了美聯(lián)儲(chǔ)在溝通、數(shù)據(jù)、技術(shù)和框架等全方位的反思，顯示沃什有宏大的改革愿景。

政策聲明大幅精簡(jiǎn)與前瞻指引的放棄：溝通方式的"小型貨幣政策革命"

沃什在這次會(huì)議上大幅改革了美聯(lián)儲(chǔ)的溝通方式，這被市場(chǎng)評(píng)論為一場(chǎng)"小型貨幣政策革命"。他表示"今天的政策聲明更簡(jiǎn)短、更簡(jiǎn)單"，"聲明省略了舊有措辭，僅陳述事實(shí)"。這不僅僅是文字上的簡(jiǎn)化。實(shí)際上，6月的政策聲明僅有132個(gè)單詞，而4月的聲明則長(zhǎng)達(dá)345個(gè)單詞，降幅高達(dá)62%。聲明結(jié)構(gòu)也發(fā)生了調(diào)整：政策決議被置于最前，其后僅附帶對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況的簡(jiǎn)要概述。此外，聲明中完全取消了關(guān)于哪些官員投票支持或反對(duì)決議的相關(guān)信息，以及反對(duì)理由的說(shuō)明。篇幅的壓縮也減少了以往央行觀察者長(zhǎng)期逐字分析、用于判斷政策信號(hào)的細(xì)微措辭變化。

更為重要的是，沃什對(duì)前瞻指引進(jìn)行了根本性調(diào)整："我們已經(jīng)放棄了前瞻性指引"，"有些人認(rèn)為此時(shí)提供前瞻指引并不合適"，"無(wú)法對(duì)下一步行動(dòng)提供任何前瞻性指引"。這意味著美聯(lián)儲(chǔ)不再試圖引導(dǎo)市場(chǎng)對(duì)未來(lái)政策走向的預(yù)期，市場(chǎng)將面臨更多不確定性。這個(gè)決定是有意圖的——沃什不想被前瞻性承諾束縛住未來(lái)的靈活性，同時(shí)也希望避免市場(chǎng)過(guò)度解讀每一句話。

在點(diǎn)陣圖問(wèn)題上，沃什表現(xiàn)出了個(gè)人的保留態(tài)度："我個(gè)人提交點(diǎn)陣圖對(duì)于政策執(zhí)行并無(wú)幫助"，"點(diǎn)陣圖是用鉛筆畫(huà)的，可以擦掉"，"沒(méi)有聽(tīng)到大家對(duì)預(yù)測(cè)提交有很強(qiáng)的確信度"。這些表述透露出沃什對(duì)這個(gè)工具的懷疑，但他也表示"聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)已承諾提供預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)將履行這一承諾"。這說(shuō)明他雖然對(duì)現(xiàn)有工具有疑慮，但在改革完成之前仍然會(huì)維持現(xiàn)狀。

關(guān)于新聞發(fā)布會(huì)，沃什認(rèn)為"新聞發(fā)布會(huì)是溝通的非常有效方式"，但"不想預(yù)判溝通審查的結(jié)果"，且"并未承諾今后每次美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議后都會(huì)召開(kāi)記者會(huì)"。這暗示他可能改變前任鮑威爾定期召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)的做法，而是根據(jù)"具體的溝通目標(biāo)"來(lái)決定是否召開(kāi)。他表示，"預(yù)計(jì)到年底將對(duì)溝通方式進(jìn)行全面審查，包括新聞發(fā)布會(huì)、點(diǎn)陣圖和會(huì)議安排"，"到今年年底，如果出現(xiàn)新的溝通框架或?qū)?jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)摘要的調(diào)整，我不會(huì)感到驚訝"。法國(guó)外貿(mào)銀行的評(píng)論認(rèn)為，沃什的這些舉措"總體而言是一次鷹派行動(dòng)——利率維持不變，寬松傾向被移除，且無(wú)反對(duì)票"。

人工智能帶來(lái)重大機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)：長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性影響的認(rèn)識(shí)

沃什認(rèn)為人工智能是"他成年以來(lái)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域經(jīng)歷的最重大變革"，"人工智能充滿機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)"，"機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存"。他表示"委員會(huì)今天討論了生產(chǎn)力和人工智能"，因此設(shè)立的生產(chǎn)力與就業(yè)工作組將專門"調(diào)查人工智能及其他通用技術(shù)的影響范圍"。這說(shuō)明美聯(lián)儲(chǔ)在認(rèn)真對(duì)待這個(gè)長(zhǎng)期的結(jié)構(gòu)性變化。在實(shí)際經(jīng)濟(jì)影響上，沃什指出"人工智能的需求側(cè)正在被關(guān)注；對(duì)供應(yīng)側(cè)的確定性較低"。這個(gè)評(píng)估很有深意：AI可能會(huì)增加對(duì)計(jì)算能力的需求（需求側(cè)），但在供應(yīng)側(cè)的作用（比如提高生產(chǎn)率、降低成本）仍然充滿不確定性。但他對(duì)經(jīng)濟(jì)前景保持樂(lè)觀："如果我們做好本職工作，就能讓經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)、低物價(jià)和強(qiáng)勁就業(yè)并行不悖。"這表明沃什相信，如果美聯(lián)儲(chǔ)正確管理通脹，AI的潛在利益就能充分釋放。

美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性與市場(chǎng)定價(jià)：對(duì)市場(chǎng)信號(hào)的新思考

沃什強(qiáng)調(diào)了一個(gè)關(guān)鍵理念：他希望金融市場(chǎng)能夠基于自身對(duì)經(jīng)濟(jì)的判斷來(lái)定價(jià)證券，而不是過(guò)度關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)的反應(yīng)。他說(shuō)"市場(chǎng)越是關(guān)注真實(shí)經(jīng)濟(jì)的變化，越能夠自行判斷哪些數(shù)據(jù)更重要、哪些相對(duì)不那么重要，就越能形成自身認(rèn)為最可能發(fā)生的定價(jià)"。他甚至直言"這樣可以避免出現(xiàn)一種情況，即'金融市場(chǎng)只是在不斷反映我們說(shuō)過(guò)的話'"。這反映出沃什對(duì)央行過(guò)度指導(dǎo)市場(chǎng)的擔(dān)憂，他認(rèn)為過(guò)度的央行指導(dǎo)反而會(huì)降低市場(chǎng)的自主分析能力。

沃什強(qiáng)調(diào)"市場(chǎng)和公眾必須知道美聯(lián)儲(chǔ)將實(shí)現(xiàn)價(jià)格穩(wěn)定"，這是對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)信譽(yù)的一種重塑。他說(shuō)"當(dāng)市場(chǎng)過(guò)于關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)的反應(yīng)機(jī)制時(shí)，效率會(huì)降低"，因此他希望通過(guò)改革溝通方式來(lái)改變這種現(xiàn)象。他重申"美聯(lián)儲(chǔ)需要廣泛的視野，但職責(zé)要明確"，"我們不會(huì)把決策權(quán)外包給任何人"。這是對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的強(qiáng)調(diào)。在數(shù)據(jù)方面，他認(rèn)為"金融市場(chǎng)價(jià)格是指導(dǎo)央行家最重要的信息來(lái)源"，"金融市場(chǎng)在對(duì)數(shù)據(jù)做出反應(yīng)時(shí)表現(xiàn)最佳"，因此他"對(duì)新的分析方法、民間數(shù)據(jù)以及官方數(shù)據(jù)改革均持開(kāi)放態(tài)度"。這顯示沃什想要建立一種新的美聯(lián)儲(chǔ)與市場(chǎng)的關(guān)系——既獨(dú)立決策，但也充分聽(tīng)取市場(chǎng)信號(hào)。

與政府部門合作與市場(chǎng)波動(dòng)：在政治壓力中保持獨(dú)立

沃什在被問(wèn)及與特朗普的溝通時(shí)表示"關(guān)于總統(tǒng)的問(wèn)題，我沒(méi)有可以提供的信息"。這種含糊其辭的回答暗示他試圖在政治壓力中保持距離。但在財(cái)政部長(zhǎng)問(wèn)題上態(tài)度開(kāi)放。他指出"已與財(cái)長(zhǎng)貝森特會(huì)面"，"迄今為止已與美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特會(huì)面三次"，甚至"財(cái)長(zhǎng)在社交媒體上發(fā)布了我們共進(jìn)早餐的照片"。他強(qiáng)調(diào)"美聯(lián)儲(chǔ)與財(cái)政部之間長(zhǎng)期以來(lái)的傳統(tǒng)是，美聯(lián)儲(chǔ)主席與財(cái)政部長(zhǎng)每周會(huì)面"，而"與財(cái)政部長(zhǎng)每周舉行的會(huì)晤非常有用"。這說(shuō)明沃什嘗試在保持獨(dú)立的同時(shí)，與政府部門進(jìn)行適當(dāng)?shù)臏贤?。他也表?預(yù)計(jì)到年底將對(duì)溝通方式進(jìn)行全面審查，包括新聞發(fā)布會(huì)、點(diǎn)陣圖和會(huì)議安排"。

在地緣政治問(wèn)題上，沃什說(shuō)"中東發(fā)生的事情確實(shí)會(huì)影響我們的日常工作，盡管這并不是我們的責(zé)任"。這個(gè)表述微妙地劃分了美聯(lián)儲(chǔ)的職責(zé)邊界。特別是在美伊協(xié)議簽署的背景下，美國(guó)承諾在諒解備忘錄實(shí)施過(guò)程中向伊朗提供其被凍結(jié)資金的使用權(quán)，同時(shí)美國(guó)承諾根據(jù)最終協(xié)議框架內(nèi)商定的時(shí)間表終止對(duì)伊朗的所有制裁。沃什認(rèn)為這些地緣政治發(fā)展可能會(huì)影響油價(jià)和其他大宗商品價(jià)格，進(jìn)而影響通脹。

對(duì)于市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)，他認(rèn)為"金融市場(chǎng)需要消化大量變化"，"不會(huì)特別關(guān)注市場(chǎng)在最初幾分鐘和幾天的反應(yīng)"。這是一種理性的態(tài)度——他不希望被市場(chǎng)的短期反應(yīng)所迷惑，而是看長(zhǎng)期的調(diào)整過(guò)程。美元指數(shù)上升1.02%，美國(guó)國(guó)債兩年期收益率上升至4.15%，這些市場(chǎng)反應(yīng)都反映了對(duì)沃什政策立場(chǎng)的重新定價(jià)。

總體經(jīng)濟(jì)評(píng)估與會(huì)議收獲：凝聚共識(shí)與改革意愿

沃什在總體評(píng)價(jià)中表示"經(jīng)濟(jì)活動(dòng)以穩(wěn)健的速度擴(kuò)張"，這與他對(duì)就業(yè)和GDP的預(yù)期相一致。他強(qiáng)調(diào)"這次會(huì)議體現(xiàn)了美聯(lián)儲(chǔ)最優(yōu)良的傳統(tǒng)"，"這次美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議是相當(dāng)融洽的幾天"。他堅(jiān)持認(rèn)為"我不相信我們?cè)诔浞志蜆I(yè)和價(jià)格穩(wěn)定之間有殘酷的選擇"，這與傳統(tǒng)的菲利普斯曲線理論相悖。他認(rèn)為通過(guò)正確的政策，美聯(lián)儲(chǔ)可以同時(shí)實(shí)現(xiàn)兩個(gè)目標(biāo)。

在團(tuán)隊(duì)合作上，他"對(duì)過(guò)去兩天同事們的開(kāi)放態(tài)度印象深刻"，"我認(rèn)為經(jīng)過(guò)討論后，我們最終達(dá)成了一個(gè)更好的結(jié)果"，"我們就此進(jìn)行了一場(chǎng)很好的內(nèi)部討論"。這說(shuō)明沃什成功地在委員會(huì)內(nèi)部建立了合作氛圍，盡管存在分歧（如一半同事認(rèn)為利率應(yīng)更低，另一半認(rèn)為應(yīng)更高），但最終還是達(dá)成了共識(shí)。沃什說(shuō)"到六周后會(huì)議時(shí)將會(huì)有更多信息"，暗示下一次會(huì)議的決策可能會(huì)有所不同。

總體而言，沃什的首次新聞發(fā)布會(huì)顯示了他作為新任美聯(lián)儲(chǔ)主席的改革決心和對(duì)通脹問(wèn)題的高度重視。他在維持政策穩(wěn)定的同時(shí)（利率維持不變），通過(guò)大幅精簡(jiǎn)聲明、放棄前瞻指引、設(shè)立五大改革工作組等舉措，向市場(chǎng)和公眾發(fā)出了一個(gè)明確的信號(hào)：美聯(lián)儲(chǔ)在沃什的領(lǐng)導(dǎo)下，將更加獨(dú)立、更加謹(jǐn)慎、更加聚焦于通脹問(wèn)題。市場(chǎng)對(duì)此的反應(yīng)是明顯的鷹派定價(jià)，這預(yù)示著美聯(lián)儲(chǔ)的利率政策可能會(huì)比此前預(yù)期更快地走向緊縮。

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