匯通財(cái)經(jīng)訊——美元兌日元站穩(wěn)160關(guān)口上方，日本央行官員高度警惕，或再度入市干預(yù)；油價(jià)走低反映市場(chǎng)押注協(xié)議落地，但風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)漲勢(shì)乏力；全場(chǎng)聚焦新任美聯(lián)儲(chǔ)主席沃什首場(chǎng)議息會(huì)議，其表態(tài)或?qū)㈩嵏彩袌?chǎng)預(yù)期。

匯通財(cái)經(jīng)APP訊——雙方正籌備本周五于瑞士舉行的協(xié)議簽署儀式，更多協(xié)議細(xì)節(jié)逐步披露。核心條款包含兩項(xiàng)：伊朗將獲準(zhǔn)臨時(shí)恢復(fù)石油出口，這會(huì)給能源價(jià)格帶來(lái)顯著下行壓力；同時(shí)美方計(jì)劃設(shè)立規(guī)模3000億美元的伊朗重建發(fā)展基金。當(dāng)然，上述兩項(xiàng)利好落地的前提是雙方達(dá)成永久性協(xié)議，徹底解決伊朗核計(jì)劃問(wèn)題并處理現(xiàn)有高濃縮鈾庫(kù)存。

與此同時(shí)，以色列領(lǐng)導(dǎo)層持續(xù)公開(kāi)表達(dá)對(duì)最新談判進(jìn)展的強(qiáng)烈不滿。伊朗方面試圖將這份協(xié)議與以色列在黎巴嫩的軍事行動(dòng)綁定談判，但最終伊朗大概率只能爭(zhēng)取到特朗普政府承諾協(xié)助斡旋黎巴嫩局勢(shì)，且不能以此阻礙美伊協(xié)議落地。

盡管協(xié)議簽署前仍存在突發(fā)變數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)際油價(jià)依舊持續(xù)下行。美國(guó)西德克薩斯輕質(zhì)原油（WTI）現(xiàn)貨價(jià)格跌至3月初以來(lái)最低，較高點(diǎn)累計(jì)回落約36%，地緣沖突帶來(lái)的油價(jià)溢價(jià)基本消化殆盡。不過(guò)12月交割的WTI原油期貨價(jià)格徘徊在72美元，回到4月中旬水平，這也預(yù)示著全球原油供應(yīng)渠道恢復(fù)常態(tài)化的周期，或?qū)⑦h(yuǎn)長(zhǎng)于各大投行此前樂(lè)觀預(yù)判。

耐人尋味的是，雖然美伊釋放利好、油價(jià)下行理論上利好全球經(jīng)濟(jì)，各大風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)周一高開(kāi)后卻陷入橫盤(pán)震蕩，走勢(shì)基本跟隨美元同步波動(dòng)。按照以往規(guī)律，股市投資者面對(duì)這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)偏好利好消息，通常會(huì)大舉推高股指，而本次市場(chǎng)反應(yīng)異常平淡。標(biāo)普500指數(shù)1個(gè)月隱含波動(dòng)率跌至年內(nèi)低位，此前波動(dòng)率沖高的行情已完全逆轉(zhuǎn)。市場(chǎng)這份反常的平靜，根源或在于今日這場(chǎng)重磅美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議。

沃什能否主導(dǎo)美聯(lián)儲(chǔ)政策基調(diào)？

當(dāng)前市場(chǎng)目光全部聚焦今日美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議。雖然本次會(huì)議加息或降息概率幾乎為零，但這場(chǎng)會(huì)議仍極具看點(diǎn)——這是凱文·沃什就任美聯(lián)儲(chǔ)主席后，首次主持議息會(huì)議。自宣誓就職以來(lái)，沃什刻意保持沉默、未公開(kāi)發(fā)表任何講話，因此周三會(huì)后新聞發(fā)布會(huì)的重要性大幅提升。

市場(chǎng)預(yù)期沃什將在發(fā)布會(huì)上公布多項(xiàng)政策調(diào)整規(guī)劃：?jiǎn)⒂萌峦浻^測(cè)指標(biāo)、縮表壓縮資產(chǎn)負(fù)債表、收緊通脹目標(biāo)區(qū)間，以此緩和聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）內(nèi)部極端鷹派官員的施壓。沃什一直青睞達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)編制的截尾均值個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)（截尾均值PCE），該指標(biāo)4月僅錄得2.3%，遠(yuǎn)低于持續(xù)走高的居民消費(fèi)物價(jià)指數(shù)（CPI）、整體PCE以及各類(lèi)調(diào)研統(tǒng)計(jì)的通脹數(shù)據(jù)。

想要說(shuō)服FOMC一眾官員緩和強(qiáng)硬措辭，對(duì)沃什而言本是巨大難題，但中東和美伊協(xié)議落地、油價(jià)持續(xù)下跌，為他提供了有力支撐。另外，美聯(lián)儲(chǔ)常規(guī)發(fā)布的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)摘要與點(diǎn)陣圖，或?qū)⒋蠓鶞笥诋?dāng)下市場(chǎng)環(huán)境，這也會(huì)進(jìn)一步支撐沃什淡化前瞻指引的政策傾向。

不過(guò)，點(diǎn)陣圖與美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)學(xué)家的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)，或削弱新任主席溫和均衡的表態(tài)力度。若沃什釋放偏鷹信號(hào)，美元有望走強(qiáng)，但股市承壓會(huì)限制美元漲幅；反之，若美聯(lián)儲(chǔ)整體表態(tài)偏中性、大幅弱化前瞻指引，美元或?qū)⒆呷?。此種情景下，歐元兌美元有望延續(xù)近期反彈行情，但歐元區(qū)自身缺乏強(qiáng)力利好驅(qū)動(dòng)，上行空間有限。

日元、英鎊走勢(shì)前景不明

英國(guó)5月CPI數(shù)據(jù)不及預(yù)期，卻未能給英鎊帶來(lái)提振，市場(chǎng)預(yù)計(jì)英國(guó)央行明日議息會(huì)議或?qū)⒕S持中性立場(chǎng)，而英國(guó)央行最終政策傾向，很大程度取決于今晚美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議結(jié)果。

另一邊，美元兌日元小幅試探160下方，當(dāng)前盤(pán)面波動(dòng)僅為美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議前的倉(cāng)位調(diào)整。日本央行官員已嚴(yán)陣以待，若美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議表態(tài)推升美元，日本央行或?qū)⑦B夜入場(chǎng)干預(yù)匯市。

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