6月15日?qǐng)?bào)道--截至土耳其時(shí)間 6 月 15 日上午 10:50，國(guó)際貴金屬盤面走出明顯上漲行情，現(xiàn)貨黃金價(jià)格日內(nèi)上漲 2.48%，報(bào)價(jià)每盎司 4315 美元，現(xiàn)貨白銀同步走強(qiáng)，漲幅突破 3%，站穩(wěn)每盎司 70 美元整數(shù)關(guān)口。

市場(chǎng)行情出現(xiàn)大幅反轉(zhuǎn)，核心驅(qū)動(dòng)因素為美國(guó)與伊朗于上周末達(dá)成停戰(zhàn)諒解備忘錄，協(xié)議約定全面恢復(fù)霍爾木茲海峽通航，這條承擔(dān)全球五分之一石油運(yùn)輸?shù)年P(guān)鍵航道，此前因地區(qū)沖突長(zhǎng)期阻斷，如今市場(chǎng)預(yù)期原油供應(yīng)缺口快速收窄，國(guó)際油價(jià)全線大幅回落，徹底扭轉(zhuǎn)此前持續(xù)數(shù)月的上漲趨勢(shì)。

自 2 月底美國(guó)聯(lián)合以色列對(duì)伊朗發(fā)起軍事打擊后，伊朗方面實(shí)施霍爾木茲海峽封鎖措施，全球原油供應(yīng)鏈持續(xù)承壓，油價(jià)一路走高，市場(chǎng)對(duì)全球性通脹失控的擔(dān)憂持續(xù)發(fā)酵，大宗商品市場(chǎng)走出分化行情，黃金作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)并未迎來上漲。

自 2 月沖突爆發(fā)至今，現(xiàn)貨黃金累計(jì)下跌幅度超 19%。伊朗封鎖海峽的反制舉措持續(xù)推高全球能源采購(gòu)成本，能源漲價(jià)傳導(dǎo)至各類消費(fèi)品，直接推升多國(guó)通脹水平，美國(guó)勞工部 6 月 10 日公布數(shù)據(jù)顯示，該國(guó) 5 月 CPI 同比漲幅達(dá)到 4.2%，創(chuàng)下近三年以來最高紀(jì)錄，能源價(jià)格上漲貢獻(xiàn)了當(dāng)月六成以上通脹漲幅。

持續(xù)走高的通脹疊加美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)數(shù)據(jù)保持強(qiáng)勁，全球各大央行貨幣政策預(yù)期全面轉(zhuǎn)向，市場(chǎng)主流觀點(diǎn)判斷央行不會(huì)開啟降息周期，反而存在進(jìn)一步加息的可能性，全球利率預(yù)期整體維持偏鷹格局。

黃金本身不產(chǎn)生固定利息收益，在高利率環(huán)境下持有成本顯著抬升，疊加沖突期間美元指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)，兩大因素共同壓制金價(jià)，是過去四個(gè)月黃金持續(xù)走弱的核心宏觀邏輯。

美伊和平協(xié)議落地之后，全球市場(chǎng)利率預(yù)期發(fā)生根本性逆轉(zhuǎn)，芝商所 FedWatch 工具實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)押注美聯(lián)儲(chǔ) 12 月實(shí)施加息的概率，從此前一周的 69% 快速下滑至 48%，美債收益率同步下行，實(shí)際利率走弱為貴金屬價(jià)格提供強(qiáng)力支撐。

伊朗最高國(guó)家安全委員會(huì)公開聲明，協(xié)議落地后所有戰(zhàn)線軍事行動(dòng)即刻終止，美方將解除針對(duì)伊朗港口的海上封鎖，雙方約定 60 天?；鹫勁兄芷?，后續(xù)磋商伊朗核計(jì)劃與美方制裁解除等核心議題，正式備忘錄將于本周五在瑞士簽署。

多家國(guó)際投行分析師針對(duì)本輪金價(jià)反彈發(fā)布研判觀點(diǎn)，一致認(rèn)可中東局勢(shì)緩和、通脹預(yù)期降溫，短期對(duì)黃金價(jià)格形成明確利多支撐。

但同時(shí)提示投資者不可過度樂觀，全球經(jīng)濟(jì)供需失衡、美元中長(zhǎng)期韌性、各國(guó)央行緊縮政策殘留影響等多重宏觀變量仍存不確定性，本輪金價(jià)上漲上行空間存在約束，后續(xù)行情上漲勢(shì)頭大概率維持謹(jǐn)慎狀態(tài)，短期反彈難以直接轉(zhuǎn)化為中長(zhǎng)期單邊上漲趨勢(shì)。