作者：非洲關(guān)鍵礦產(chǎn)資源研究小組

2025年以來(lái)，美國(guó)在非洲關(guān)鍵礦產(chǎn)領(lǐng)域的布局顯著提速。2025年12月4日，美國(guó)與全球最大鈷供應(yīng)國(guó)剛果民主共和國(guó)簽署了戰(zhàn)略伙伴關(guān)系協(xié)議，賦予美國(guó)公司優(yōu)先開(kāi)采該國(guó)豐富銅、鈷、鋰和鉭資源的權(quán)利，這些礦產(chǎn)資源是電動(dòng)汽車(chē)、國(guó)防工業(yè)和先進(jìn)電子產(chǎn)品的重要原材料。該協(xié)議被納入美國(guó)在剛果（金）與鄰國(guó)盧旺達(dá)之間斡旋達(dá)成的更廣泛和平協(xié)議框架中，旨在以“投資換和平”的方式獲取礦產(chǎn)資源。特朗普政府曾于去年12月與剛果（金）簽署這份戰(zhàn)略伙伴關(guān)系協(xié)議，旨在提振西方國(guó)家的投資，調(diào)整剛果（金）礦產(chǎn)資源的流向，并削弱中國(guó)在關(guān)鍵礦產(chǎn)開(kāi)采與加工領(lǐng)域的主導(dǎo)地位。

協(xié)議簽署后，剛果（金）向美方提供了一份包含關(guān)鍵礦產(chǎn)資產(chǎn)的Strategic Asset Reserve (SAR)初始列表和優(yōu)先戰(zhàn)略項(xiàng)目清單，涉及銅、鈷、鋰、錫、金等礦產(chǎn)，明確了可供美國(guó)資本優(yōu)先考慮的核心礦區(qū)與項(xiàng)目。然而，現(xiàn)實(shí)的推進(jìn)并不順利。據(jù)路透社2026年3月報(bào)道，地區(qū)沖突、許可證存在爭(zhēng)議以及合規(guī)要求，使得美國(guó)企業(yè)進(jìn)入該國(guó)進(jìn)展緩慢。剛果（金）被指故意放慢新協(xié)議的執(zhí)行速度，以迫使華盛頓進(jìn)一步加大對(duì)M23運(yùn)動(dòng)施壓。這些清單中部分項(xiàng)目位于政局不穩(wěn)地區(qū)或許可證存在爭(zhēng)議，這使得礦業(yè)交易無(wú)法快速可靠地推進(jìn)。在世界級(jí)的曼諾諾鋰礦，美國(guó)支持的科博德公司正在處理與澳大利亞AVZ公司的糾紛，不敢貿(mào)然推進(jìn)項(xiàng)目。非洲自然資源地緣政治分析師指出，瓶頸暴露了美國(guó)快速動(dòng)員資本的能力跟不上其戰(zhàn)略意圖，更長(zhǎng)期的轉(zhuǎn)變需要美國(guó)企業(yè)承受剛果的高風(fēng)險(xiǎn)以及長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的回報(bào)期，而這是“美國(guó)企業(yè)所不愿承受的”。

與此同時(shí)，美國(guó)在該地區(qū)礦產(chǎn)戰(zhàn)略的另一支柱是“洛比托走廊”鐵路項(xiàng)目。該鐵路西起安哥拉大西洋沿岸的洛比托港，東至中非礦區(qū)，連接安哥拉、剛果（金）與贊比亞，旨在為內(nèi)陸礦區(qū)的銅和鈷資源提供一條繞開(kāi)中國(guó)主導(dǎo)的東部航線的出海通道。該項(xiàng)目由翻修連接洛比托港與剛果（金）南部既有鐵路、以及新建延伸至贊比亞西北省和銅帶省的鐵路支線兩部分構(gòu)成，總投資預(yù)計(jì)超60億美元，這條大西洋通道已被美國(guó)和歐盟列為非洲基礎(chǔ)設(shè)施旗艦項(xiàng)目，旨在穩(wěn)固電動(dòng)汽車(chē)電池、國(guó)防及航空航天產(chǎn)業(yè)所需關(guān)鍵礦產(chǎn)的供應(yīng)渠道。

在這條大西洋通道的融資推進(jìn)中，美國(guó)國(guó)際開(kāi)發(fā)金融公司（DFC）扮演了關(guān)鍵角色。2025年12月，DFC與項(xiàng)目開(kāi)發(fā)財(cái)團(tuán)簽署了5.53億美元貸款協(xié)議，為項(xiàng)目推進(jìn)提供階段性資金支持。DFC還與紐約投資公司奧里昂及阿布扎比主權(quán)財(cái)富基金ADQ合作，于2026年1月正式完成了6億美元的投資交割，成立了總額達(dá)18億美元的“奧里昂關(guān)鍵礦產(chǎn)聯(lián)合體”，通過(guò)這一平臺(tái)，合作伙伴將在符合DFC投資條件的司法管轄區(qū)投資關(guān)鍵礦產(chǎn)項(xiàng)目，該聯(lián)合體被設(shè)計(jì)為能夠靈活部署資本，涵蓋債務(wù)、股權(quán)及與產(chǎn)量掛鉤的多種投資工具。2026年，DFC還通過(guò)債轉(zhuǎn)股方式獲得Syrah Resources約20%的股份以鎖定全球最大天然石墨礦之一的莫桑比克Balama礦供應(yīng)，并對(duì)莫桑比克、加蓬、南非等國(guó)的多個(gè)礦產(chǎn)項(xiàng)目提供了融資。上述所有項(xiàng)目能夠從外交辭令走向?qū)嵸|(zhì)簽約，背后都離不開(kāi)DFC的金融調(diào)度，否則美國(guó)在非洲關(guān)鍵礦產(chǎn)領(lǐng)域的諸多戰(zhàn)略構(gòu)想將因缺乏可操作的投資工具而難以落地。

不過(guò)，洛比托走廊項(xiàng)目落地同樣面臨挑戰(zhàn)。據(jù)非洲金融公司披露，贊比亞段鐵路融資預(yù)計(jì)于2026年第三季度啟動(dòng)，并在2027年第四季度完成交割，近兩年的融資周期使外界對(duì)項(xiàng)目能否如期在2030年前完工持審慎態(tài)度，也凸顯非洲大型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目在資金落地與執(zhí)行效率方面面臨的普遍困難。歐洲發(fā)展政策管理中心在相關(guān)報(bào)告中指出，該項(xiàng)目仍面臨多重不確定因素，包括對(duì)銅、鈷出口增長(zhǎng)預(yù)測(cè)過(guò)于樂(lè)觀，以及洛比托港未來(lái)吞吐能力仍存在不確定性。更讓外界意外的是，負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)該鐵路的洛比托大西洋鐵路公司首席執(zhí)行官福尼爾公開(kāi)表示，公司離不開(kāi)中國(guó)企業(yè)的支持，包括向在剛果（金）的中國(guó)礦企提供物流服務(wù)、從中國(guó)購(gòu)買(mǎi)集裝箱和車(chē)廂等。2025年7月，LAR已從中車(chē)眉山購(gòu)買(mǎi)了275輛集裝箱平車(chē)，以提升沿線物流效率。

金融杠桿對(duì)上實(shí)業(yè)深耕：DFC模式能走多遠(yuǎn)

從洛比托走廊到剛果（金）礦產(chǎn)清單，美國(guó)在非洲關(guān)鍵礦產(chǎn)領(lǐng)域的加速布局，表面上看是一場(chǎng)“重返”，實(shí)際暴露了其地緣戰(zhàn)略焦慮與執(zhí)行能力之間的深刻矛盾。而在這一系列動(dòng)作的背后，DFC正扮演著承上啟下的中樞角色。作為美國(guó)政府2019年成立的對(duì)外投資機(jī)構(gòu)，DFC被明確授權(quán)通過(guò)債務(wù)融資、股權(quán)投資和政治風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)等工具，直接調(diào)動(dòng)私營(yíng)資本服務(wù)于美國(guó)的地緣戰(zhàn)略目標(biāo)。美國(guó)國(guó)會(huì)已于2025年底通過(guò)《DFC現(xiàn)代化與再授權(quán)法案》，將DFC的投資上限從600億美元大幅提升至2050億美元。然而，DFC既是美國(guó)非洲礦產(chǎn)戰(zhàn)略的金融引擎，也是其執(zhí)行困境的集中縮影。在剛果（金）的44項(xiàng)礦產(chǎn)投資清單中，DFC已與剛果（金）國(guó)有礦業(yè)公司簽署合作協(xié)議；在莫桑比克石墨礦的股權(quán)收購(gòu)中，DFC正以債轉(zhuǎn)股方式獲取20%的股權(quán)；在洛比托走廊中，DFC主導(dǎo)提供了5.53億美元的關(guān)鍵貸款并牽頭成立了18億美元的聯(lián)合體?？梢哉f(shuō)，離開(kāi)了DFC的金融調(diào)度，美國(guó)在非洲關(guān)鍵礦產(chǎn)領(lǐng)域的戰(zhàn)略構(gòu)想幾乎無(wú)從落地。

在策略選擇上，美國(guó)走出了一條與中國(guó)截然不同的路徑。中國(guó)企業(yè)傾向于深入非洲國(guó)家，承建礦產(chǎn)開(kāi)采之外的配套基礎(chǔ)設(shè)施，包括交通、運(yùn)輸及碼頭等，在剛果（金）等高政治風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)深耕多年。風(fēng)險(xiǎn)咨詢公司Control Risks分析師Vincent Rouget表示，“美國(guó)這是在動(dòng)用資金實(shí)力，而非建設(shè)實(shí)體產(chǎn)業(yè)。通過(guò)承購(gòu)與貿(mào)易渠道，華盛頓可將剛果（金）的銅轉(zhuǎn)向美國(guó)買(mǎi)家，而無(wú)需承擔(dān)在剛果（金）運(yùn)營(yíng)礦山的政治或經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)?！彼^承購(gòu)，是指一國(guó)或企業(yè)通過(guò)提供融資或其他支持換取礦山部分產(chǎn)量的采購(gòu)權(quán)，美國(guó)正通過(guò)這種方式與大宗商品貿(mào)易商Mercuria及剛果（金）國(guó)有礦業(yè)公司Gécamines合作，逐步將部分礦產(chǎn)產(chǎn)能導(dǎo)入更符合美國(guó)利益的產(chǎn)業(yè)鏈。美國(guó)副國(guó)務(wù)卿克里斯托弗·蘭道表示，嘉能可向“獵戶座關(guān)鍵礦產(chǎn)聯(lián)盟”出售銅鈷資產(chǎn)的擬議交易反映了《美國(guó)-剛果（金）戰(zhàn)略伙伴協(xié)議》的核心目標(biāo)，“我們期待著推進(jìn)這項(xiàng)交易，并為未來(lái)的美國(guó)投資樹(shù)立‘積極榜樣’”。

這種以金融為杠桿、以承購(gòu)為核心的策略選擇有其現(xiàn)實(shí)邏輯。非洲大陸的政治風(fēng)險(xiǎn)、安全動(dòng)蕩和治理缺陷使直接運(yùn)營(yíng)礦山的成本極高。中國(guó)企業(yè)目前仍掌控著剛果（金）眾多大型銅鈷核心資產(chǎn)，包括滕凱·豐古魯梅銅礦、卡莫阿·卡庫(kù)拉銅礦，十余年來(lái)絕大多數(shù)礦產(chǎn)均運(yùn)往中國(guó)進(jìn)行冶煉加工。歐洲媒體《現(xiàn)代外交》分析指出，美國(guó)優(yōu)先采用承購(gòu)協(xié)議和金融擔(dān)保的做法，雖降低了政治與運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，卻也削弱了對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的控制力。該策略雖能保障美國(guó)買(mǎi)家的短期供應(yīng)，但仍依賴于過(guò)去十年間主要由中國(guó)投資形成的基礎(chǔ)設(shè)施和冶煉產(chǎn)能。路透社認(rèn)為，美國(guó)與中國(guó)在資金投入與運(yùn)營(yíng)模式上的差異依然顯著——科博德公司剛果（金）負(fù)責(zé)人向路透社表示，該公司已在鋰銅成礦帶拿下超3000平方公里礦權(quán)，但不會(huì)推進(jìn)陷入糾紛的項(xiàng)目，始終強(qiáng)調(diào)治理標(biāo)準(zhǔn)；而中國(guó)企業(yè)在有爭(zhēng)議的地塊上持續(xù)推進(jìn)，進(jìn)一步鞏固了快速投產(chǎn)的優(yōu)勢(shì)。

洛比托走廊的推進(jìn)速度已經(jīng)表明，美國(guó)雖有意愿投入資金，但制度審慎與執(zhí)行效率之間的矛盾使資金落地的速度遠(yuǎn)跟不上戰(zhàn)略宣示的速度。同樣，美國(guó)在剛果（金）的投資正面臨治理瓶頸的考驗(yàn)。咨詢企業(yè)阿森丹斯戰(zhàn)略公司首席分析師認(rèn)為，剛果（金）冗長(zhǎng)的許可程序是美國(guó)投資的主要障礙，而剛果（金）提供的投資清單中一些項(xiàng)目還存在糾紛、權(quán)利和所有權(quán)記錄不完整，以及透明度報(bào)告不及時(shí)等缺陷。從剛果（金）協(xié)議到洛比托走廊，再到剛果（金）的礦業(yè)投資清單，DFC的金融工具始終貫穿其中，但DFC的長(zhǎng)處恰恰也是它的短處。它能夠以較低的政治風(fēng)險(xiǎn)和較高的信用評(píng)級(jí)撬動(dòng)大規(guī)模私營(yíng)資本，快速形成合同層面的“戰(zhàn)略綁定”，但項(xiàng)目推進(jìn)速度受制于繁瑣的合規(guī)審查與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估流程，同時(shí)以“承購(gòu)協(xié)議”為主的工具設(shè)計(jì)使其更擅長(zhǎng)“購(gòu)買(mǎi)”礦產(chǎn)而非“建設(shè)”礦產(chǎn)，難以像中資企業(yè)那樣建立起從礦權(quán)、冶煉到物流的完整產(chǎn)業(yè)閉環(huán)。

更值得關(guān)注的是，非洲國(guó)家本身正在重塑游戲規(guī)則。剛果（金）政府已建立鈷、鉭鐵礦和鍺的戰(zhàn)略儲(chǔ)備，并實(shí)施了鈷出口禁令和配額制度，以推動(dòng)本土冶煉能力建設(shè)。正如分析人士所指出的，非洲關(guān)鍵礦產(chǎn)競(jìng)爭(zhēng)已不再只是“誰(shuí)拿到礦權(quán)”的問(wèn)題，而是進(jìn)入了“誰(shuí)能留下產(chǎn)業(yè)鏈、誰(shuí)能重塑價(jià)值分配”的新階段。對(duì)于中國(guó)而言，美國(guó)的戰(zhàn)略布局升級(jí)既帶來(lái)了競(jìng)爭(zhēng)壓力，也提供了戰(zhàn)略反思的契機(jī)。一方面，中資企業(yè)需要更加重視合規(guī)運(yùn)營(yíng)、社區(qū)關(guān)系和社會(huì)責(zé)任，避免因治理問(wèn)題給美方借題發(fā)揮的空間；另一方面，中國(guó)在非洲的深耕絕非一朝一夕之功，美方以DFC為代表的金融杠桿模式難以在短期內(nèi)撼動(dòng)中國(guó)數(shù)十年構(gòu)建的產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)。正如非營(yíng)利機(jī)構(gòu)"自然資源治理研究所"（NRGI）高級(jí)分析師托馬斯·斯科菲爾德（Thomas Scurfield）表示，“盡管美國(guó)正將資金落實(shí)到其宣稱的戰(zhàn)略中，但能否在規(guī)模和速度上與中國(guó)抗衡，仍有待觀察。”這場(chǎng)圍繞非洲關(guān)鍵礦產(chǎn)的博弈，真正的勝負(fù)手或許并不在礦山本身，而在于誰(shuí)能幫助非洲真正實(shí)現(xiàn)資源紅利的內(nèi)生化。

• 本文為“非洲關(guān)鍵礦產(chǎn)資源研究小組”發(fā)表的第10篇研究簡(jiǎn)報(bào)。非洲關(guān)鍵礦產(chǎn)資源研究小組（Africa Critical Mineral Resources Research Group）是一個(gè)由專(zhuān)業(yè)研究者共同參與的開(kāi)放式學(xué)術(shù)觀察平臺(tái)，聚焦撒哈拉以南非洲地區(qū)的礦產(chǎn)資源政治與地緣博弈。
• 本小組以時(shí)評(píng)、專(zhuān)題分析、政策解讀等形式，追蹤非洲礦權(quán)政策變動(dòng)、大國(guó)資源競(jìng)爭(zhēng)、區(qū)域治理規(guī)則及中非資源合作動(dòng)態(tài)，致力于呈現(xiàn)非洲資源議題的深層邏輯與前沿走向。