2025年4月17日，陜西證監(jiān)局的《現(xiàn)場(chǎng)檢查通知書》送達(dá)派瑞股份。

經(jīng)監(jiān)管關(guān)注及公司自查，問(wèn)題浮出水面：2024年度一筆銷售合同中，部分收入存在延期確認(rèn)的會(huì)計(jì)處理差錯(cuò)。

具體而言，2024年少確認(rèn)營(yíng)業(yè)收入2271.51萬(wàn)元，相應(yīng)少確認(rèn)利潤(rùn)總額1711.73萬(wàn)元。

這個(gè)數(shù)字看似不大，僅占公司2024年更正后營(yíng)業(yè)收入7.13億元的約3.2%，但其影響卻如多米諾骨牌般連鎖反應(yīng)，涉及2024年第三季度報(bào)告、2024年年度報(bào)告、2025年第一季度報(bào)告、2025年半年度報(bào)告、2025年第三季度報(bào)告，共計(jì)五期定期報(bào)告。

星空君研究了下公司的造假手段，發(fā)現(xiàn)又雙叒是收入準(zhǔn)則... ...

這也符合星空君對(duì)監(jiān)管層的認(rèn)知，通過(guò)強(qiáng)有力的監(jiān)管來(lái)給收入準(zhǔn)則打補(bǔ)丁。同時(shí)，監(jiān)管正在努力把A股打造成和中國(guó)國(guó)際地位相匹配的資本市場(chǎng)。

1

延期確認(rèn)收入的會(huì)計(jì)陷阱

要理解派瑞股份的造假手法，必須先理解收入確認(rèn)的核心規(guī)則。

根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第14號(hào)——收入》，收入確認(rèn)需要遵循"五步法"模型：識(shí)別合同、識(shí)別履約義務(wù)、確定交易價(jià)格、分?jǐn)偨灰變r(jià)格、履行履約義務(wù)時(shí)確認(rèn)收入。

其中第五步是關(guān)鍵，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在履行了合同中的履約義務(wù)，即客戶取得相關(guān)商品控制權(quán)時(shí)確認(rèn)收入。

什么是"控制權(quán)轉(zhuǎn)移"？

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是客戶能夠主導(dǎo)該商品的使用并從中獲得幾乎全部的經(jīng)濟(jì)利益。

對(duì)于派瑞股份這樣的電力半導(dǎo)體器件供應(yīng)商而言，控制權(quán)轉(zhuǎn)移的時(shí)點(diǎn)通常在產(chǎn)品交付并經(jīng)客戶驗(yàn)收合格時(shí)。

驗(yàn)收合格意味著產(chǎn)品性能指標(biāo)符合合同要求，客戶已經(jīng)"接受"了產(chǎn)品，此時(shí)收入應(yīng)當(dāng)確認(rèn)。

派瑞股份的操作手法，正是在這個(gè)"控制權(quán)轉(zhuǎn)移時(shí)點(diǎn)"上做文章。

假設(shè)一筆銷售合同在2024年12月已經(jīng)完成產(chǎn)品交付和驗(yàn)收，按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，收入應(yīng)當(dāng)在2024年確認(rèn)。但公司卻將收入推遲到2025年1月確認(rèn)，這短短一個(gè)月甚至更短的時(shí)間差，就構(gòu)成了跨期調(diào)節(jié)。

為什么要推遲一個(gè)月？

因?yàn)?024年和2025年分屬不同的會(huì)計(jì)年度。

2024年的收入計(jì)入2024年利潤(rùn)表，2025年的收入計(jì)入2025年利潤(rùn)表。通過(guò)操縱這一個(gè)月的收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)，公司就可以自由"調(diào)配"兩個(gè)年度的利潤(rùn)。

2

跨期調(diào)節(jié)的“雙向操作”

派瑞股份的案例中，延期確認(rèn)收入導(dǎo)致2024年少確認(rèn)利潤(rùn)、2025年多確認(rèn)利潤(rùn)。

但這只是跨期調(diào)節(jié)的一種方向。

在實(shí)際操作中，企業(yè)還可以反向操作，即提前確認(rèn)收入，將下一年的利潤(rùn)"挪"到本年。

2026年4月被ST的臻鐳科技，就是"提前確認(rèn)收入"的典型案例。

其子公司杭州城芯科技在2022年通過(guò)提前確認(rèn)收入，虛增營(yíng)業(yè)收入842.65萬(wàn)元、虛增利潤(rùn)總額672.08萬(wàn)元。

與派瑞股份的"延期確認(rèn)"相反，臻鐳科技是將本應(yīng)在2023年確認(rèn)的收入提前到2022年確認(rèn)，目的是讓2022年的業(yè)績(jī)看起來(lái)更好。

這兩種手法雖然方向相反，但本質(zhì)相同，都是通過(guò)操縱收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)來(lái)調(diào)節(jié)利潤(rùn)。

提前確認(rèn)收入適用于"業(yè)績(jī)壓力大、需要粉飾當(dāng)年報(bào)表"的場(chǎng)景；延期確認(rèn)收入適用于"當(dāng)年業(yè)績(jī)太好、需要藏利潤(rùn)到次年"或者"當(dāng)年業(yè)績(jī)太差、需要把次年利潤(rùn)挪過(guò)來(lái)"的場(chǎng)景。

派瑞股份為什么選擇"延期確認(rèn)"而不是"提前確認(rèn)"？

讓我們看看數(shù)據(jù)，2024年更正前歸母凈利潤(rùn)5677.52萬(wàn)元，更正后7132.49萬(wàn)元，差額1454.97萬(wàn)元。這意味著，2024年的實(shí)際利潤(rùn)比披露的數(shù)字高出25.63%。公司選擇將這部分"超額利潤(rùn)"藏到2025年，而不是在2024年如實(shí)披露，背后的動(dòng)機(jī)值得深思。

一種可能的解釋是，2024年業(yè)績(jī)已經(jīng)不錯(cuò)，如果如實(shí)披露7132萬(wàn)元，可能會(huì)抬高市場(chǎng)對(duì)2025年的業(yè)績(jī)預(yù)期。而2025年由于特高壓行業(yè)周期下行，業(yè)績(jī)大概率下滑。通過(guò)將2024年的部分利潤(rùn)"藏"到2025年，可以在一定程度上平滑業(yè)績(jī)波動(dòng)，避免2025年業(yè)績(jī)斷崖式下跌時(shí)股價(jià)大幅下挫。

3

五期報(bào)告連鎖反應(yīng)

派瑞股份的延期確認(rèn)收入，影響的不只是2024年年報(bào)，而是連鎖波及五期定期報(bào)告。

為什么會(huì)這樣？

因?yàn)闀?huì)計(jì)處理具有連續(xù)性。

2024年第三季度的收入確認(rèn)錯(cuò)誤，會(huì)直接影響2024年三季報(bào)、2024年年報(bào)；而2024年年報(bào)的期末數(shù)據(jù)，又是2025年一季報(bào)的期初數(shù)據(jù)。如果2024年末的應(yīng)收賬款、存貨、未分配利潤(rùn)等科目存在差錯(cuò)，這些差錯(cuò)會(huì)"遺傳"到2025年的每一期報(bào)告中。

具體來(lái)看，2024年少確認(rèn)營(yíng)業(yè)收入2271.51萬(wàn)元，意味著2024年末的應(yīng)收賬款也少計(jì)了2271.51萬(wàn)元（假設(shè)款項(xiàng)尚未收回）。

這個(gè)錯(cuò)誤的應(yīng)收賬款數(shù)字，會(huì)作為2025年初的期初余額進(jìn)入2025年一季報(bào)、半年報(bào)、三季報(bào)。

因此，雖然2025年的收入確認(rèn)可能是正確的，但由于期初余額存在差錯(cuò)，2025年的累計(jì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)仍然是錯(cuò)誤的。

這就是為什么一次會(huì)計(jì)差錯(cuò)，需要追溯調(diào)整五期報(bào)告的原因。

派瑞股份在2025年12月26日披露更正公告時(shí)，同時(shí)更正了2024年三季報(bào)、2024年年報(bào)、2025年一季報(bào)、2025年半年報(bào)、2025年三季報(bào)，正是為了消除這種"連鎖遺傳"效應(yīng)。

4

“技術(shù)型造假”的隱蔽性

派瑞股份的造假手法，在財(cái)務(wù)造假分類中屬于"技術(shù)型造假"。

不涉及虛構(gòu)交易、偽造合同、偽造銀行流水等"低級(jí)"手法，而是利用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的模糊地帶進(jìn)行"高級(jí)"調(diào)節(jié)。

傳統(tǒng)審計(jì)的抽樣檢查，很難發(fā)現(xiàn)這類問(wèn)題。原因有三：

第一，合同是真實(shí)的。審計(jì)師可以查驗(yàn)銷售合同、發(fā)貨單、驗(yàn)收單，這些單據(jù)都是真實(shí)存在的，只是收入確認(rèn)的時(shí)間被人為操縱了。在沒有明顯異常的情況下，審計(jì)師很難判斷收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)是否恰當(dāng)。

第二，金額占比不大。2271.51萬(wàn)元的差錯(cuò)，占2024年更正后營(yíng)業(yè)收入的約3.2%，屬于"重大但不明顯"的區(qū)間。如果差錯(cuò)金額占營(yíng)收的30%，審計(jì)師很容易發(fā)現(xiàn)；但如果只占3%，在抽樣檢查中很可能被忽略。

第三，行業(yè)特性掩護(hù)。派瑞股份所在的特高壓行業(yè)，項(xiàng)目周期長(zhǎng)、驗(yàn)收節(jié)點(diǎn)多、收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)本身存在較大判斷空間。審計(jì)師即使對(duì)收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)有所懷疑，也可能因?yàn)?行業(yè)慣例"而放松警惕。

然而，這種"技術(shù)型造假"在監(jiān)管的大數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)面前，卻可能露出馬腳。

陜西證監(jiān)局在2025年4月17日下發(fā)《現(xiàn)場(chǎng)檢查通知書》，說(shuō)明監(jiān)管已經(jīng)通過(guò)某種方式發(fā)現(xiàn)了異常信號(hào)。可能的識(shí)別路徑包括：毛利率異常波動(dòng)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率異常、收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)與行業(yè)慣例偏離、客戶驗(yàn)收時(shí)間與收入確認(rèn)時(shí)間不匹配等。

5

造假前后的財(cái)務(wù)面貌

讓我們看看延期確認(rèn)收入如何扭曲了派瑞股份的財(cái)務(wù)面貌。

2024年歸母凈利潤(rùn)，更正前為5677.52萬(wàn)元，更正后為7132.49萬(wàn)元，差額1454.97萬(wàn)元，增幅25.63%。

這意味著，原本2024年的利潤(rùn)被"藏"到了2025年，使得2024年的業(yè)績(jī)看起來(lái)比實(shí)際更差，而2025年的業(yè)績(jī)則被人為抬高。

2025年前三季度歸母凈利潤(rùn)，更正前為2010.96萬(wàn)元，更正后為555.96萬(wàn)元，差額-1455.00萬(wàn)元，降幅72.35%。

這正是被"藏"起來(lái)的利潤(rùn)在2025年前三季度釋放后的真實(shí)面貌，原本看起來(lái)還有2000多萬(wàn)利潤(rùn)，實(shí)際上只剩500多萬(wàn)。

更值得關(guān)注的是凈資產(chǎn)數(shù)據(jù)。

2024年末歸母凈資產(chǎn)，更正前為9.14億元，更正后為9.28億元，差額0.14億元。這0.14億元的差額，正是2024年少確認(rèn)的利潤(rùn)累積到未分配利潤(rùn)中的結(jié)果。雖然金額不大，但凈資產(chǎn)的準(zhǔn)確性直接關(guān)系到公司的財(cái)務(wù)健康狀況和估值基礎(chǔ)。

這種操作手法的高明之處在于，它不涉及虛構(gòu)交易、偽造合同等明顯的造假行為，而是利用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)的判斷空間，進(jìn)行"技術(shù)型調(diào)節(jié)"。

合同是真實(shí)的，貨物是真實(shí)的，客戶是真實(shí)的，只是收入確認(rèn)的時(shí)間被人為操縱了。

這種"實(shí)質(zhì)失真、形式合規(guī)"的造假方式，正是當(dāng)前監(jiān)管層重點(diǎn)打擊的對(duì)象。