2025年9月那次美國(guó)移民局的突襲事件至今讓首爾后背發(fā)涼。彭博社報(bào)道指出，自美國(guó)政府9月對(duì)韓國(guó)現(xiàn)代汽車公司和LG新能源在美電池工廠進(jìn)行移民突擊檢查后，韓方對(duì)美投資承諾的意愿可能進(jìn)一步減弱，逾300名韓國(guó)員工戴著鐐銬被拘留的畫面震驚了這個(gè)已在美國(guó)投資數(shù)十億美元、并承諾投入更多資金的國(guó)家。這一畫面在韓國(guó)電視臺(tái)反復(fù)播放，民眾情緒點(diǎn)燃。

2025年10月底APEC峰會(huì)前夕，談判陷入死局。韓方主張分階段投入、引入多元化融資模式，以降低外匯市場(chǎng)沖擊，而美方則堅(jiān)持提高現(xiàn)金出資比例并加快執(zhí)行進(jìn)度，韓國(guó)銀行指出在不對(duì)外匯市場(chǎng)造成沖擊的情況下，政府每年最多只能提供約200億美元投資，然而美國(guó)要求韓方在未來(lái)八年內(nèi)每年繳納250億美元現(xiàn)金。李在明在公開采訪中放話，如果沒有貨幣互換，按美國(guó)要求的方式提取3500億美元并全部以現(xiàn)金形式投資到美國(guó)，韓國(guó)將面臨類似1997年金融危機(jī)的局面。

2025年11月14日，雙方各退一步簽了《韓美戰(zhàn)略投資諒解備忘錄》。法案把3500億美元投資拆分為兩部分寫入定義，一部分是韓國(guó)承諾投向戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的2000億美元，另一部分是經(jīng)美方認(rèn)可、面向造船領(lǐng)域的1500億美元合作投資，韓國(guó)政府公開列出的優(yōu)先領(lǐng)域包括造船、半導(dǎo)體、醫(yī)藥、關(guān)鍵礦物、能源、人工智能和量子計(jì)算。表面有了框架，可分歧根本沒消停——韓國(guó)國(guó)會(huì)兩黨就這份協(xié)議算不算＂條約＂吵翻天，國(guó)民力量黨堅(jiān)持要走國(guó)會(huì)表決，共同民主黨則主張只走國(guó)內(nèi)立法程序。

2026年1月26日，特朗普這把火徹底燒了起來(lái)。特朗普通過(guò)社交媒體宣布，擬對(duì)韓部分商品關(guān)稅從15%大幅提升至25%，理由為韓國(guó)國(guó)會(huì)遲遲未批準(zhǔn)雙方已達(dá)成的貿(mào)易協(xié)議，此舉直指韓國(guó)經(jīng)濟(jì)支柱汽車產(chǎn)業(yè)。算盤打得相當(dāng)狠：汽車行業(yè)占韓國(guó)對(duì)美國(guó)出口總額的27%，美國(guó)市場(chǎng)幾乎占了韓國(guó)汽車出口總量的一半，以現(xiàn)代汽車為例，該公司2024年向美國(guó)出口約110萬(wàn)輛汽車。消息一出，首爾股市當(dāng)天劇烈震蕩，青瓦臺(tái)連夜召集跨部門緊急會(huì)議。彼時(shí)正在加拿大訪問的產(chǎn)業(yè)通商資源部長(zhǎng)金正官1月28日緊急改道飛華盛頓救場(chǎng)。

進(jìn)入2026年第二季度，3500億的實(shí)際落地依然龜速。根據(jù)貿(mào)易協(xié)議，韓國(guó)計(jì)劃向美國(guó)戰(zhàn)略領(lǐng)域投資3500億美元，但這筆投資不大可能在2026年上半年啟動(dòng)，協(xié)議還對(duì)韓國(guó)每年的美元投資外流規(guī)模設(shè)置了200億美元的上限。韓國(guó)財(cái)政部部長(zhǎng)具潤(rùn)哲表示，按照目前的流程，這筆資金很難在上半年執(zhí)行。疊加韓元貶值壓力，本月中上旬韓元匯率劇烈波動(dòng)，一度使得韓元兌美元匯率接近1500韓元關(guān)口，首爾有充分理由＂再拖一拖＂。

5月13日，中美經(jīng)貿(mào)團(tuán)隊(duì)在韓國(guó)舉行經(jīng)貿(mào)磋商，為兩國(guó)元首會(huì)晤作了經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域的準(zhǔn)備，雙方同意成立貿(mào)易理事會(huì)和投資理事會(huì)，討論雙方貿(mào)易投資領(lǐng)域各自關(guān)切，雙方將通過(guò)貿(mào)易理事會(huì)討論有關(guān)產(chǎn)品降稅等問題，原則同意對(duì)同等規(guī)模的各自關(guān)注產(chǎn)品降稅。中美關(guān)系的回暖讓韓國(guó)的騰挪空間又大了一截——美方在亞太的注意力被分散，對(duì)盟友＂壓榨＂的強(qiáng)度多少會(huì)被稀釋。

韓國(guó)這次的＂硬氣＂其實(shí)是被現(xiàn)實(shí)逼出來(lái)的結(jié)構(gòu)性反彈，不是一時(shí)沖動(dòng)。韓國(guó)國(guó)會(huì)近期批準(zhǔn)規(guī)模約3500億美元的對(duì)美戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)投資計(jì)劃，是在美國(guó)貿(mào)易和關(guān)稅壓力下形成的，這種安排明顯加深了它們對(duì)美國(guó)的戰(zhàn)略依賴，也削弱了自身經(jīng)濟(jì)政策的自主性。這話說(shuō)得很實(shí)在。從中方角度觀察，美方這套＂用盟友的錢填自家窟窿＂的玩法，已經(jīng)被日本、歐盟、韓國(guó)輪番領(lǐng)教。一國(guó)主權(quán)與經(jīng)濟(jì)命脈，靠幾紙所謂的＂盟友承諾＂是兜不住底的，能兜底的只有自己手里的產(chǎn)業(yè)、市場(chǎng)和外匯儲(chǔ)備。