6月10日，日本央行公布了一組令市場屏息的數(shù)據(jù)：5月份日本企業(yè)物價(jià)指數(shù)（PPI）同比飆升6.3%，創(chuàng)下自2023年3月以來的最高紀(jì)錄。

這一增速不僅遠(yuǎn)超市場此前5.5%的預(yù)期，更揭示了中東沖突升級(jí)與日元持續(xù)疲軟對(duì)日本經(jīng)濟(jì)造成的劇烈沖擊。

據(jù)《海峽時(shí)報(bào)》援引路透社消息，日本批發(fā)價(jià)格的超預(yù)期上漲，正迫使日本央行陷入前所未有的決策壓力。

隨著能源成本因中東局勢惡化、霍爾木茲海峽實(shí)質(zhì)性關(guān)閉而失控，市場普遍預(yù)計(jì)，日本央行將在下周（6月15日至16日）的議息會(huì)議上果斷出手，將短期利率從目前的0.75%上調(diào)至1%。

數(shù)據(jù)的細(xì)節(jié)更讓人心驚。5月份，以日元計(jì)價(jià)的進(jìn)口價(jià)格指數(shù)同比激增25.5%，遠(yuǎn)高于4月份修正后的21.0%。

這是自2022年11月以來的最快增速。非鐵金屬、化學(xué)品和石油產(chǎn)品的價(jià)格全面失控，直接推高了下游企業(yè)的生產(chǎn)成本。

凱投宏觀高級(jí)亞太經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿比吉特·蘇里亞對(duì)此直言不諱：“生產(chǎn)者價(jià)格通脹的持續(xù)走強(qiáng)，幾乎可以肯定日本央行將在下周的會(huì)議上加息?！?/p>

他甚至預(yù)測，為了應(yīng)對(duì)這一波洶涌的通脹潮，日本央行未來可能會(huì)加快政策收緊的步伐，大約每四個(gè)月就會(huì)加息一次。

事實(shí)上，早在2024年初，日本央行就已正式終結(jié)了長達(dá)十年的超寬松貨幣政策，并在去年12月進(jìn)行了加息。

當(dāng)時(shí)，行長植田和男認(rèn)為日本正處于實(shí)現(xiàn)2%通脹目標(biāo)的邊緣。誰也沒想到，中東局勢的突然惡化，讓這一進(jìn)程從“溫和通脹”演變成了“成本推動(dòng)型危機(jī)”。

唯一能讓日本松口氣的是AI產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)。數(shù)據(jù)顯示，5月份日本出口價(jià)格指數(shù)也飆升了20.6%，這主要?dú)w功于全球?qū)I相關(guān)芯片的強(qiáng)勁需求。

這種高附加值產(chǎn)品的出口紅利，在一定程度上對(duì)沖了能源沖擊帶來的貿(mào)易條件惡化。

但對(duì)于普通日本企業(yè)和民眾來說，這種“結(jié)構(gòu)性繁榮”顯然無法抵消生活成本的飛漲。批發(fā)價(jià)格作為消費(fèi)者物價(jià)的領(lǐng)先指標(biāo)，其持續(xù)上漲意味著日本民眾很快就會(huì)在超市貨架上感受到更猛烈的漲價(jià)潮。

業(yè)內(nèi)分析人士指出，日本央行現(xiàn)在的加息決定無異于一場豪賭。

一方面，如果不加息，日元匯率可能會(huì)繼續(xù)崩盤，進(jìn)一步推高進(jìn)口通脹，甚至引發(fā)社會(huì)動(dòng)蕩；另一方面，日本經(jīng)濟(jì)對(duì)燃料進(jìn)口高度依賴，在能源價(jià)格高企的背景下強(qiáng)行加息，可能會(huì)直接扼殺脆弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

這種兩難境地在植田和男上周的鷹派表態(tài)中已初露端倪。目前，市場已經(jīng)幾乎百分之百地預(yù)判了加息動(dòng)作。如果下周日銀真的將利率推升至1%，這將是日本自2008年金融危機(jī)以來從未觸及過的“高利率”水平。

后續(xù)，日本央行能否在抑制通脹的同時(shí)穩(wěn)住匯率、中東局勢的進(jìn)一步演變是否會(huì)徹底切斷日本的能源供應(yīng)、以及日本企業(yè)能否承受住每四個(gè)月一次的加息節(jié)奏，均成為全球金融市場關(guān)注的焦點(diǎn)。