全球船東持有的超大型原油運(yùn)輸船（VLCC）訂單數(shù)量已創(chuàng)歷史新高，超過2008年的訂單熱潮，而2008年訂單潮的最終結(jié)果是市場(chǎng)運(yùn)力過剩、運(yùn)費(fèi)長期暴跌。

根據(jù)克拉克森的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，目前全球各船廠持有的VLCC訂單數(shù)量已達(dá)262艘，單船可運(yùn)載約200萬桶原油，以此計(jì)算，262艘在建VLCC的單船運(yùn)力合計(jì)高達(dá)5.24億桶原油，其在建運(yùn)力已突破2008年10月創(chuàng)下的歷史峰值。

2026年，全球船東已下單127艘VLCC，創(chuàng)下1973年以來最高年度總量。以在建訂單占現(xiàn)役船隊(duì)比例為基準(zhǔn)，現(xiàn)有訂單量相當(dāng)于現(xiàn)有船隊(duì)的25%以上，仍是自2011年以來的最高水平，2011年的VLCC市場(chǎng)仍在消化2008年的訂單高峰。

在上周舉行的2026年希臘國際海事展覽會(huì)期間，此輪油輪熱潮及其可能引發(fā)下一輪衰退的潛在風(fēng)險(xiǎn)，成為行業(yè)熱議話題。

受中東沖突影響，全球航運(yùn)業(yè)重塑市場(chǎng)格局，航運(yùn)公司借此斬獲豐厚利潤。因沖突引發(fā)的供應(yīng)中斷，油輪運(yùn)費(fèi)較沖突發(fā)生前翻倍，部分時(shí)段甚至飆升至每日數(shù)十萬美元的歷史高位。

然而，霍爾木茲海峽的持續(xù)通行受阻也大幅削減貨運(yùn)量，若封鎖持續(xù)，最終可能削弱航運(yùn)公司收益。若存在沖突最終抑制長期需求的情況，勢(shì)必影響航運(yùn)公司的盈利水平。

希臘航運(yùn)巨頭、TMS集團(tuán)創(chuàng)始人George Economou表示：“目前的情況比2004-2008年市場(chǎng)繁榮時(shí)期‘暫時(shí)要好’，但如果這種狀況持續(xù)下去，對(duì)油輪行業(yè)將是不利的。”

船舶經(jīng)紀(jì)Braemar表示：“近期的油輪訂單，尤其是VLCC訂單，的確令人擔(dān)憂，但新船交付量很容易被老舊油輪退役抵消，從而使船隊(duì)規(guī)模增長維持在可控水平?！?/p>

Braemar的基本預(yù)測(cè)是，受需求復(fù)蘇滯后、供應(yīng)增長卻快于需求的影響，未來12個(gè)月內(nèi)油輪市場(chǎng)將趨弱，隨后將在2027年下半年開始淘汰老舊、燃油效率較低的船舶。

相較之下，Breakwave Advisors的觀點(diǎn)則較為悲觀：“近期快速暴漲的運(yùn)費(fèi)率已引發(fā)船東下達(dá)大量新船訂單，目前訂單量已高于平均水平。盡管短期內(nèi)這種供需失衡幅度較小，但預(yù)計(jì)長期來看將形成顯著的負(fù)平衡，從而可能引發(fā)下行周期。”

彭博社數(shù)據(jù)顯示，自美伊沖突爆發(fā)以來，15家最大上市油輪公司的總市值曾一度超過600億美元。而在2026年初，相關(guān)企業(yè)的總市值不到300億美元，短短數(shù)月實(shí)現(xiàn)翻倍增長，其市值飆升幅度，凸顯出油輪行業(yè)爆火的市場(chǎng)行情。

韓國老牌船東長錦商船（Sinokor Maritime）瘋狂收購VLCC，是市場(chǎng)火熱的另一重要推手。在全球最大船東地中海航運(yùn)（MSC）的資金支持下，長錦商船數(shù)月來高價(jià)收購二手VLCC，累計(jì)購船量或?qū)⒊?00艘。

長錦商船在二手VLCC市場(chǎng)的大動(dòng)作，促使多家油輪船東相繼出售旗下VLCC資產(chǎn)，既縮減船隊(duì)規(guī)模，又實(shí)現(xiàn)更多資金回流，并將部分資金用于訂購新船，由此推高VLCC訂單量。此舉同時(shí)推動(dòng)二手船價(jià)暴漲，克拉克森數(shù)據(jù)顯示，10年船齡VLCC的當(dāng)前售價(jià)約1.15億美元，達(dá)到2008年以來的最高水平。

Fearnleys Shipbrokers英國公司董事Halvor Ellefsen指出：“當(dāng)前VLCC的繁榮景象與2008年的市場(chǎng)氛圍高度相似?！?/p>

克拉克森數(shù)據(jù)顯示，VLCC船隊(duì)的平均船齡已達(dá)1998年以來的最高水平，由此進(jìn)一步加劇船隊(duì)更新需求。

若將視野從油輪船隊(duì)擴(kuò)展至整個(gè)新造船市場(chǎng)，同樣存在相同的風(fēng)險(xiǎn)隱患。目前全球新造船市場(chǎng)訂單量已達(dá)到14年來的最高水平。

全球集裝箱租賃巨頭Global Ship Lease執(zhí)行主席George Youroukos在Capital Link海事峰會(huì)直言：“航運(yùn)業(yè)當(dāng)前最大風(fēng)險(xiǎn)是船東資金過剩、盲目訂造?！?/p>