作者 | 賈紫聰

編輯 | 付影

來源 | 獨(dú)角金融

命運(yùn)的回旋鏢在三年后正中眉心。

6月3日，粉筆（2469.HK）CEO張小龍受中國(guó)人民大學(xué)哲學(xué)院邀請(qǐng)來做職業(yè)規(guī)劃講座。這場(chǎng)演講張小龍談炒股致富，卻因?qū)W生反應(yīng)平淡而情緒失控，爆粗口后離場(chǎng)。一場(chǎng)本該是給大學(xué)生講職業(yè)規(guī)劃的演講，卻變成了一場(chǎng)全網(wǎng)圍觀的公共事件。

雖然發(fā)生不當(dāng)言論第二日張小龍就發(fā)布了道歉信，但資本市場(chǎng)并不買賬。6月4日收盤公司股價(jià)一日跌幅近9%，此外，股價(jià)已從上市高點(diǎn)跌去了90%以上，淪為“仙股”。

三年前，張小龍?jiān)谂笥讶αR投資人張磊在粉筆股票解禁第一天就“無腦狂賣”；三年后，他對(duì)著張磊的學(xué)弟學(xué)妹們情緒失控，罵大學(xué)生“考公就是混吃等死”。

曾公開“陰陽”投資人減持粉筆，如今難道張小龍自己也不看好考公的前景了？

1

從炒股致富到當(dāng)眾辱罵，

張小龍的道歉有用？

2026年6月3日下午，張小龍?zhí)と肴舜罅⒌聵恰０凑赵ò才?，講座主題應(yīng)圍繞考公輔導(dǎo)行業(yè)展開。對(duì)于主打公考培訓(xùn)的粉筆科技而言，本是一次正向的品牌曝光契機(jī)。但在開場(chǎng)前，他臨時(shí)將演講主題臨時(shí)調(diào)整為《AI時(shí)代職業(yè)規(guī)劃》。

熟悉張小龍的人都知道，他并不是一個(gè)循規(guī)蹈矩的演講者，但這次人大講座，本該圍繞AI趨勢(shì)、青年就業(yè)選擇、行業(yè)發(fā)展機(jī)遇展開的干貨分享，卻偏離職業(yè)指導(dǎo)核心，轉(zhuǎn)而成為他個(gè)人炒股經(jīng)歷與財(cái)富收益的分享。

《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》援引現(xiàn)場(chǎng)錄音顯示，張小龍開場(chǎng)后便大談“炒股致富”。“我自己沒有很多錢，但肯定比現(xiàn)場(chǎng)大部分同學(xué)是多一點(diǎn)的。我上個(gè)月剛把8000萬的現(xiàn)金全部用來買成了股票，掙了5300萬?！彼敛谎陲椀卣f：“我講這個(gè)主要是為了炫富吧，跟你們說我發(fā)財(cái)了?！?/p>

這場(chǎng)脫離主題、宣揚(yáng)炒股致富的分享，與人大學(xué)子期待的職業(yè)規(guī)劃內(nèi)容嚴(yán)重脫節(jié)，因此并未獲得現(xiàn)場(chǎng)學(xué)生的認(rèn)可與回應(yīng)，也無人喝彩。意識(shí)到現(xiàn)場(chǎng)冷清后，張小龍的風(fēng)格發(fā)生了急劇轉(zhuǎn)變。

截圖來自《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》報(bào)道

“我有點(diǎn)生氣，批評(píng)一下你們，不要覺得自己是人大的，就怎么樣。”他的語氣變得激烈。緊接著，更極端的言論脫口而出：“你們對(duì)一個(gè)新鮮事物，給社會(huì)帶來巨大改造、巨大財(cái)富的事物毫無感覺，所以說你們找不到工作是應(yīng)該的，社會(huì)不應(yīng)該給你們工作。你們除了到體制內(nèi)去考個(gè)公務(wù)員，去混吃等死，也沒有什么本事……”這番“演講”引發(fā)全網(wǎng)嘩然。

事發(fā)后，隨行老師和學(xué)院書記先后到場(chǎng)安撫學(xué)生，部分學(xué)生選擇中途離場(chǎng)。一場(chǎng)本應(yīng)傳遞職業(yè)理念的講座，最終在一片錯(cuò)愕與憤怒中收?qǐng)觥?/p>

作為一家高度依賴考公群體營(yíng)收的上市教育企業(yè)，粉筆的生意基石正是建立在無數(shù)渴望“上岸”的年輕人之上。然而，創(chuàng)始人張小龍的這番言論與其賴以生存的公考培訓(xùn)業(yè)務(wù)形成了巨大的邏輯悖論。

6月4日上午，粉筆科技官方微博發(fā)布了張小龍署名的道歉信：“我因個(gè)人言行失當(dāng)，中途離場(chǎng)并發(fā)表不當(dāng)言論，給在場(chǎng)師生造成了困擾，也破壞了正常的交流氛圍。此次事件責(zé)任完全在我。我誠懇接受大家的批評(píng)，并對(duì)此深刻反思?！?/p>

圖源：粉筆科技微博

有網(wǎng)友在該道歉信下面留言稱“我在人大聽了四年講座，你是最差的”“一邊收著學(xué)生的錢，一邊罵學(xué)生混子，沒有你所謂的這群‘混子’，你能拿著這筆錢去炒股賺錢么？”“自己家CEO看不起考公，還開什么培訓(xùn)班呢？”

圖源：微博

在黑貓投訴平臺(tái)以“粉筆”為搜索詞，出現(xiàn)超過3000條投訴，其中多數(shù)與“退費(fèi)難”有關(guān)。6月4日一位用戶投訴稱，因張小龍的“混吃等死”言論辱罵客戶，要求公司退費(fèi)。

圖源：黑貓投訴APP

6月4日下午，張小龍?jiān)侔l(fā)關(guān)于人大講座事件的說明與道歉，他提到“我認(rèn)為體制內(nèi)工作大家都可以去嘗試，但是不要只盯著體制內(nèi)的工作，不是工作不好，而是幾率太低”，并澄清“我絕對(duì)沒有說過最好工作是炒股”。

圖源：新浪證券微博

據(jù)知情人士透露，張小龍此后將不再出席粉筆進(jìn)校園的講座活動(dòng)。

然而，道歉無法阻止資本市場(chǎng)的反應(yīng)。

6月4日，粉筆股價(jià)全天單邊下挫，截至收盤報(bào)0.61港元/股，下跌8.96%，總市值約13.5億港元，單日市值蒸發(fā)約1.32億港元。

對(duì)于一個(gè)2023年1月上市時(shí)發(fā)行價(jià)9.9港元、市值一度突破240億港元的“互聯(lián)網(wǎng)職教第一股”來說，這個(gè)數(shù)字令人唏噓。

三年來，粉筆股價(jià)已從歷史高點(diǎn)15.04港元跌至0.61港元，跌幅高達(dá)96%，市值蒸發(fā)超過200億港元。

2

曾怒懟投資人解禁第一天“賣股票”

對(duì)于粉筆這家公司而言，張小龍不僅是創(chuàng)始人，還是熱門IP，張小龍1983年出生，本科從貴州大學(xué)哲學(xué)系畢業(yè)后，考入中山大學(xué)哲學(xué)系碩博連讀。2006年，他進(jìn)入公考培訓(xùn)行業(yè)當(dāng)講師，讀研期間為了補(bǔ)貼家用，去華圖教育兼職當(dāng)公考講師，這才入了行。

2013年張小龍加入猿題庫負(fù)責(zé)公考項(xiàng)目，2015年把粉筆從猿輔導(dǎo)拆分出來，擔(dān)任CEO。

2021年以前粉筆一直在虧損，2023年上半年才靠考公熱潮扭虧為盈。2025年全年，粉筆科技全年?duì)I業(yè)收入26.77億元，同比下降4.1%；凈利潤(rùn)1.98億元，同比下降17.3%。這是粉筆連續(xù)第二年?duì)I收下滑，2024年收入27.9億元，較2023年的30.21億元已減少7.7%。

張小龍?jiān)?024年7月曾直言，行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)嚴(yán)重，客觀上損失了部分市場(chǎng)。

而張小龍?jiān)诨ヂ?lián)網(wǎng)上言論經(jīng)常“出格”也是出名的。

他曾在2023年9月中旬對(duì)一位譚姓基金經(jīng)理表達(dá)過不滿。一則截圖顯示，張小龍?jiān)谂笥讶ΨQ在安信基金路演時(shí)受到一位譚姓基金經(jīng)理的不禮貌對(duì)待，稱其憤怒離場(chǎng)后，又折返回去，大罵10分鐘才離開。

圖源：網(wǎng)絡(luò)

2023年6月28日，張小龍?jiān)谂笥讶ψI諷高瓴創(chuàng)始人張磊引發(fā)關(guān)注。

張小龍表示，之前張磊號(hào)稱做價(jià)值投資，投教育是為了做公益，是不需要退出的。然而，卻在“解禁第一天無腦狂賣，搞得大家以為我們出什么大事了?！?/strong>，張小龍稱，“他應(yīng)該已經(jīng)賣得差不多了，我也把他拉黑了?！?/strong>

圖源：朋友圈

有意思的是，手撕張磊之后不久，張小龍又發(fā)朋友圈稱“喝了一點(diǎn)酒”，言外之意為酒后之言。還表示“張老板賣得不多，就一兩千萬股”，同時(shí)澄清“個(gè)人還是認(rèn)為張老板是非常成功和優(yōu)秀的投資人，當(dāng)然無論是否優(yōu)秀，投資人買賣都是正常，都是自己的權(quán)利，沒有任何意見，吐槽買賣是自己無能的表現(xiàn)。”

外界認(rèn)為張小龍醉酒吐槽背后，與粉筆當(dāng)時(shí)股價(jià)下跌脫不開關(guān)系。2023年初粉筆上市時(shí)，每股發(fā)行價(jià)為9.9港元，上市首日股價(jià)一度大漲17%，最終以11.1港元/股收盤。

自迎來解禁期，粉筆股價(jià)開啟下跌模式。2023年6月20日，解禁首日，粉筆就下跌18.62%；6月21日更是暴跌38.47%；6月23日，粉筆股價(jià)又跌14.29%，短短三個(gè)交易日，粉筆股價(jià)便跌去57%，最終以2.96港元/股收盤，較上市首日股價(jià)下跌275%。

中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜表示，投資者與創(chuàng)業(yè)者的想法和訴求不可能總是一致，減持行為只要?jiǎng)訖C(jī)符合自身利益和主張、手段合法合規(guī)就無可譴責(zé)。

高瓴張磊被譽(yù)為投資界的掌舵者，手中掌管著亞洲規(guī)模最大的股權(quán)私募基金，在投資方面，高瓴資本幾乎覆蓋了整個(gè)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。

除了傳統(tǒng)的金融領(lǐng)域，高瓴資本還涉足了科技、醫(yī)療、消費(fèi)等多個(gè)領(lǐng)域。其中，互聯(lián)網(wǎng)和科技行業(yè)是高瓴資本的重要領(lǐng)域之一。從0到5000億，高瓴僅僅用了15年。

回顧高瓴過去的輝煌歷史，不難發(fā)現(xiàn)，高瓴踩準(zhǔn)了中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)崛起的巨大浪潮。在初期，先投資騰訊，又花3億美元重倉京東，后來還投資了美團(tuán)、滴滴、格力、愛奇藝、百麗國(guó)際、未來汽車等800多家企業(yè)。讓外界一次又一次感嘆于他的商業(yè)頭腦和洞察力。

而高瓴當(dāng)年減持粉筆的行為，卻遭到了張小龍?jiān)谂笥讶Φ摹瓣庩枴薄?/p>

有意思的是，如今連張小龍自己都說“考公是混吃等死”，回想當(dāng)年，張小龍會(huì)不會(huì)理解張磊呢？

至此，張小龍?jiān)诹⒌聵抢锿瓿闪艘粋€(gè)完整的輪回。