宇樹科技上市，最大贏家是王興。是的，你沒聽錯，是美團(tuán)王興，不是王興興。就在剛剛，宇樹科技通過上交所上會審議，即將沖刺IPO，市值預(yù)估420億。我翻了一下招股書，最大外部股東寫的是美團(tuán)，比最有錢的VC都要高，是不是很意外？一個給我送外賣的，怎么成了機(jī)器人公司最大股東？

這事兒得從九年前的一場“社死”說起。2017年烏鎮(zhèn)世界互聯(lián)網(wǎng)大會，大佬云集，王興、雷軍都在場。飯席間，一個27歲的小伙拎著一條機(jī)器狗走進(jìn)來開始演示。機(jī)器狗走到門檻剛準(zhǔn)備跨過去，腿部算法突然卡殼，踉蹌了一下，死機(jī)了?，F(xiàn)場氣氛瞬間降到冰點(diǎn)，大佬們禮貌笑了笑，轉(zhuǎn)身繼續(xù)聊萬億規(guī)模的O2O和手機(jī)銷量，留下小伙默默搬著那個笨重的鐵疙瘩。他就是王興興。

雷軍沒投，王興也沒投，他只能回到杭州濱江50平米的小屋死磕技術(shù)，最慘的時候工資都發(fā)不出來。

與此同時，王興那邊也好不到哪兒去。2021年，美團(tuán)遭遇了上市以來最難的一年，反壟斷罰款34億，股價承壓，新業(yè)務(wù)又虧了384億，外界質(zhì)疑聲不斷。但就在這一年，王興決定戰(zhàn)略升級，“零售+科技”，機(jī)器人是核心方向之一。命運(yùn)的齒輪在2023年底——“具身智能”爆發(fā)的前夜開始轉(zhuǎn)動。

這個冬天，美團(tuán)龍珠創(chuàng)投合伙人王新宇飛到硅谷，挨個拜訪哈佛、MIT、斯坦福的機(jī)器人實(shí)驗(yàn)室，發(fā)現(xiàn)這些頂尖實(shí)驗(yàn)室里，滿地跑的全是宇樹的機(jī)器狗，還排隊(duì)搶購宇樹沒發(fā)售的機(jī)器人。全世界最聰明的腦袋都在用他的硬件寫代碼，這不就是當(dāng)年的PC和智能手機(jī)嗎？王興一秒沒猶豫，投。接下來，美團(tuán)上演了一場精彩的資本閃電戰(zhàn)。

第一步，閃電突襲。2024年2月，宇樹啟動第二輪融資，只有一周交割窗口。別的VC還在開會糾結(jié)，美團(tuán)直接“綠色通道”，協(xié)議沒簽完就打款，鎖定8%股份。

第二步，精準(zhǔn)接盤。美團(tuán)之前，宇樹大股東你猜是誰？雷軍。雷軍2021年就投了宇樹，但就在宇樹爆發(fā)的前夜，當(dāng)時全力造車的雷軍開始尋求轉(zhuǎn)讓股權(quán)。聽說雷軍有出讓意向，王興連夜以1000萬美元對價定向接盤。

之后宇樹幾輪融資趕上“具身智能”爆發(fā)，為了不稀釋股份，美團(tuán)三個投資主體合并持股9.65%，剛好壓過紅杉和經(jīng)緯。從陌生人到第一大外部股東，不到10個月。只能說，興哥還是你興哥。

但王興的野心可不止一個宇樹。“具身智能”這個賽道，美團(tuán)就投了16家，其中10家估值超過10億美元。最頭部的8家里，美團(tuán)出手9次，比所有VC都高。最絕的是“自變量機(jī)器人”，2026年初字節(jié)、阿里、騰訊火急火燎聯(lián)合進(jìn)場時，王興早就拿著13.87%的股份穩(wěn)坐釣魚臺了。別人在搶概念，他已經(jīng)把中國機(jī)器人賽道的半壁江山提前買完了。

現(xiàn)在我們來算一道讓人頭皮發(fā)麻的賬。美團(tuán)投宇樹總成本大概4億，一旦上市，這筆股份價值40億，不到兩年，4億變40億，10倍回報。但這只是開始。

過去資本給美團(tuán)的定價邏輯是“送外賣的，賺辛苦錢”。現(xiàn)在宇樹、自變量擺在那兒，美團(tuán)到底是一家外賣公司，還是手握下一代物理世界勞動力底座的硬科技巨頭？這個認(rèn)知一旦改變，美團(tuán)市值重估才是王興真正的終局。

最后說回那條機(jī)器狗。9年前它在烏鎮(zhèn)摔了一嘴泥，9年后它跑上春晚、沖進(jìn)了科創(chuàng)板。而王興一直記得那個失魂落魄、搬著鐵疙瘩離開的小伙子，畢竟他叫王興興。王興怎么可能忘得掉？