俄羅斯眼下能源產(chǎn)業(yè)深陷經(jīng)營(yíng)低谷，各地?zé)拸S(chǎng)開(kāi)工效率大幅下滑，原油日均煉制數(shù)值創(chuàng)下 2009 年之后新低，國(guó)內(nèi)近四分之一煉化產(chǎn)能徹底停擺，國(guó)際能源署也下調(diào)了其產(chǎn)量預(yù)期。

在此背景下，俄內(nèi)閣敲定重磅政策，6月1日起全面關(guān)停航煤出口，為期半年，僅保留三類(lèi)特殊放行情況，有意思的是，外界熱議的中國(guó)并未慌亂，遠(yuǎn)在歐洲的國(guó)家反倒最先坐不住。

俄禁航煤出口？別瞎帶節(jié)奏

俄羅斯這次把航煤出口按住，不是什么突然翻臉，也不是故意拿能源嚇誰(shuí)，根子在戰(zhàn)事壓力，烏克蘭靠著美方情報(bào)，老盯著俄羅斯的煉油廠(chǎng)打，無(wú)人機(jī)一波接一波，梁贊、伏爾加格勒這些地方都挨過(guò)。

煉廠(chǎng)接連遭遇爆破損毀，被迫停產(chǎn)休整，設(shè)備修繕完工后又難逃襲擊侵?jǐn)_，反復(fù)折騰長(zhǎng)年累月拖累生產(chǎn)，原油加工數(shù)值跌至多年罕見(jiàn)低點(diǎn)，供需缺口越拉越大。

偏偏俄國(guó)內(nèi)5到11月是用航煤最兇的時(shí)候：客機(jī)旺季要飛，農(nóng)業(yè)作業(yè)用航空業(yè)務(wù)也要上，需求一擠，供應(yīng)更緊，煉得少、用得多，出口就只能往后靠。

數(shù)據(jù)也能看出來(lái)，俄航煤出口量本來(lái)就往下掉，今年前幾個(gè)月比常年低了一截，就是產(chǎn)能受損的直接結(jié)果，所以俄方的選擇很現(xiàn)實(shí)：先保國(guó)內(nèi)不斷供、別讓價(jià)格亂跳。

哪怕少賺外匯，哪怕讓土耳其、哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦這些買(mǎi)家去找別的渠道，也得把油留在自家市場(chǎng)，之前對(duì)汽油出口動(dòng)過(guò)類(lèi)似的手，這回航煤只是同一套思路繼續(xù)往下走。

說(shuō)到底，這是被逼出來(lái)的防守動(dòng)作，不是主動(dòng)“出招”，網(wǎng)上有人硬扯成“俄羅斯斷供中國(guó)”，這就屬于帶節(jié)奏，因?yàn)橹卸碇g本來(lái)就沒(méi)有什么長(zhǎng)期穩(wěn)定的大宗航煤買(mǎi)賣(mài)。

中國(guó)的航煤主要靠自己煉，國(guó)內(nèi)幾家大煉廠(chǎng)基本把市場(chǎng)撐住，自給能力很高，產(chǎn)量也足夠覆蓋大部分需求，平時(shí)也不靠俄羅斯這點(diǎn)航煤過(guò)日子。

再看影響面，俄羅斯外銷(xiāo)航油在全球油品貿(mào)易里份額有限，難以撼動(dòng)國(guó)際成品油整體行情，我國(guó)航油參照本土供需核算售價(jià)，不會(huì)被俄方相關(guān)禁令左右，有自己的定價(jià)體系。

真可能被波及的，也就主營(yíng)俄羅斯航線(xiàn)的貨運(yùn)飛機(jī)，受本地航油管控影響采購(gòu)成本上揚(yáng)，僅有這類(lèi)航班承壓加價(jià)，全球航空供應(yīng)鏈波動(dòng)微弱，影響范圍很窄。

對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)，更需要盯住的是原油供應(yīng)這條大線(xiàn)，俄方這次主要?jiǎng)拥氖浅善酚统隹?，原油買(mǎi)賣(mài)是另一回事，兩碼事別混著講。

歐洲航油告急，真慌的不是中國(guó)

俄羅斯限制航煤外賣(mài)這事，對(duì)中國(guó)影響不大，但歐洲這邊卻明顯緊張起來(lái)，不過(guò)歐洲發(fā)慌的原因，也不全是俄羅斯這一下，而是前面更大的沖擊把底子掏空了。

今年 2 月底，美以?xún)蓢?guó)接連出手打擊伊朗目標(biāo)，直接推高霍爾木茲海峽的通航隱患，作為能源要道的此處稍有局勢(shì)變化，國(guó)際油價(jià)便頻繁漲跌，航煤的報(bào)價(jià)走勢(shì)也跟著被帶飛。

到了 4 月中旬，國(guó)際能源署相關(guān)負(fù)責(zé)人公開(kāi)表態(tài)，歐洲現(xiàn)有航煤庫(kù)存只支撐六周使用，短缺問(wèn)題惡化后航班會(huì)大面積縮減取消，行業(yè)難題演變成超大規(guī)模的能源危機(jī)。

有的投行估得更狠，說(shuō)歐洲航煤庫(kù)存可能很快跌到只剩二十來(lái)天的安全線(xiàn)，英國(guó)尤其吃緊，市場(chǎng)反應(yīng)也很直觀(guān)。

荷蘭皇家航空已經(jīng)開(kāi)始砍航班，原因就是航油成本壓不住，干脆取消一百多趟歐洲內(nèi)部航線(xiàn)，先止損再說(shuō)，航空公司不傻，油一貴、庫(kù)存一緊，航班就得跟著調(diào)整，最后受影響的還是普通乘客和貨運(yùn)安排。

歐盟這邊只能上應(yīng)急手段，3月中旬先動(dòng)用戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備，放出一批原油，作為國(guó)際協(xié)調(diào)釋放計(jì)劃的一部分，想先把價(jià)格和供應(yīng)穩(wěn)一穩(wěn)。

到了 3 月底，歐盟緊急召集各國(guó)能源高官齊聚會(huì)場(chǎng)磋商議事，相關(guān)公職人員警示油料緊缺會(huì)演化成長(zhǎng)久難題，團(tuán)隊(duì)著手研究應(yīng)急限購(gòu)細(xì)則，柴油、航煤都可能被納入準(zhǔn)備清單。

后續(xù)還要補(bǔ)一堆措施，比如要求成員國(guó)維持最低航煤庫(kù)存、想辦法多從美國(guó)買(mǎi)、甚至研究提高車(chē)用燃油里乙醇比例來(lái)省油。

最尷尬的是，歐盟不斷出臺(tái)新規(guī)限制俄羅斯成品油流入市場(chǎng)，卻敲定 2026 年前不全盤(pán)封禁俄液化天然氣，對(duì)外發(fā)言處處語(yǔ)氣強(qiáng)硬，受制于本土資源短板，現(xiàn)實(shí)還是缺能源、怕斷供。

俄羅斯這次縮減航煤外銷(xiāo)的整體體量，相當(dāng)于給歐洲緊繃的供油鏈條再加阻力，中東地緣矛盾疊加航道潛藏的意外風(fēng)險(xiǎn)，影響順著產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)散開(kāi)來(lái)，一步步牽動(dòng)歐洲情緒的連鎖震蕩。

俄先禁航煤，下一步盯上柴油？

俄羅斯這回限制航煤對(duì)外輸送，摒棄盲目決策的做法，結(jié)合國(guó)內(nèi)財(cái)政收支明細(xì)仔細(xì)盤(pán)算后落地管控，成品油創(chuàng)收是國(guó)庫(kù)關(guān)鍵來(lái)源，整體核算下來(lái)，大概能占到三四成。

現(xiàn)在把航煤先按住，半年少賺十五到二十億美元，肉疼肯定肉疼，但還不至于扛不住，真正不敢輕易碰的，是柴油，柴油是俄羅斯往外賣(mài)得最多的成品油，屬于壓艙石。

要是柴油也來(lái)個(gè)全面禁運(yùn)，那就是每個(gè)月少進(jìn)好幾筆大錢(qián)，還可能帶來(lái)更麻煩的連鎖反應(yīng)：柴油賣(mài)不出去，儲(chǔ)罐越堆越滿(mǎn)，煉廠(chǎng)被迫降負(fù)荷甚至停機(jī)。

煉廠(chǎng)一停，全品類(lèi)成品油生產(chǎn)接連受挫，車(chē)用燃油與航空煤油同步減產(chǎn)，本土油料儲(chǔ)備極易失衡，綜合權(quán)衡各項(xiàng)成本之后，俄方拿航煤當(dāng)作試探籌碼，優(yōu)先先把國(guó)內(nèi)穩(wěn)住。

不過(guò)業(yè)內(nèi)現(xiàn)在普遍有個(gè)判斷，烏方不斷升級(jí)針對(duì)俄煉油基地的無(wú)人機(jī)襲擊，持續(xù)壓低整體生產(chǎn)體量，為守住本土用油，收緊柴油出口管制或?qū)⒕褪窍乱徊健?/p>

最近的數(shù)據(jù)也在放信號(hào)，5月柴油產(chǎn)量比前一個(gè)月大概少了一成左右，說(shuō)明煉廠(chǎng)端確實(shí)在承壓，外界認(rèn)為，相關(guān)的管控方案大概率已經(jīng)準(zhǔn)備好了，只是還沒(méi)正式啟動(dòng)。

到底什么時(shí)候會(huì)動(dòng)柴油這張牌，關(guān)鍵看兩件事：烏克蘭無(wú)人機(jī)還能打到什么程度、俄羅斯的煉廠(chǎng)還能頂多久，只要襲擊強(qiáng)度不降、修復(fù)跟不上，俄方就會(huì)越來(lái)越傾向于把更多油品留在國(guó)內(nèi)，先把本國(guó)市場(chǎng)穩(wěn)住。

從外部影響看，我國(guó)早已搭建多元化油料進(jìn)貨體系，往年進(jìn)口清單中俄式航煤占比微乎其微，俄方限制出貨的調(diào)整很難牽動(dòng)國(guó)內(nèi)油價(jià)走勢(shì)，各類(lèi)波動(dòng)帶來(lái)的影響很有限。

歐洲那邊才是神經(jīng)最緊的，但它們的焦慮核心更多來(lái)自中東通道風(fēng)險(xiǎn)和整體供應(yīng)緊張，不是單純被莫斯科一條禁令嚇出來(lái)的。

真正需要盯著的，是如果柴油也被俄方收緊，歐洲的壓力會(huì)更大，國(guó)際市場(chǎng)也更容易亂起來(lái)。