作者 |鄭理

來源 | 獨(dú)角金融

最近，作為“公募第一股”中郵基金（834344.NQ）總經(jīng)理張志名，一位掌管著近900億資產(chǎn)的“80后”，打破金融高管西裝革履的刻板印象，親自出鏡做起了視頻號。視頻號里，他用鄰家大哥般的親切風(fēng)格聊投資、講職場，講了不少干貨。

圖源：張志名視頻號截圖

業(yè)內(nèi)一個(gè)共識是，金融高管親自下場做視頻號，只要內(nèi)容純粹定位于投教，不跨越營銷紅線，反符合監(jiān)管倡導(dǎo)的以投資者為本的理念。當(dāng)然，這種方式對從業(yè)者的專業(yè)功底、表達(dá)能力和心理素質(zhì)都要求很高，不是誰都能復(fù)制。

翻看中郵基金的財(cái)報(bào)，一邊是賺錢能力大幅提升，一邊是基金規(guī)模創(chuàng)新高達(dá)885.46億元，但與十年前相比規(guī)模僅增長不足200億。張志名主動(dòng)試水短視頻做投教的新玩法，是否要幫中郵基金打破多年規(guī)模僵局？

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避開產(chǎn)品營銷紅線，

視頻號內(nèi)容聚焦普惠投教

張志名1981年6月出生，最初在首創(chuàng)證券固定收益總部擔(dān)任投資經(jīng)理、固定收益總部總經(jīng)理助理、固定收益總部副總經(jīng)理（主持工作）、固定收益總部總經(jīng)理、固定收益事業(yè)部總裁兼銷售交易部總經(jīng)理、債券融資總部總經(jīng)理（兼），以及首創(chuàng)證券證券投資總部總經(jīng)理（兼），首創(chuàng)證券副總經(jīng)理等。

2020年9月，張志名“空降”中郵基金，代任法定代表人、董事長，2021年2月-5月?lián)喂境?wù)副總經(jīng)理，2021年5月至今擔(dān)任總經(jīng)理。2022年4月-至今陸續(xù)擔(dān)任公司董事、黨總支書記、主任委員等職務(wù)。

擔(dān)任中郵基金總經(jīng)理期間，該公司管理基金規(guī)模從2021年6月末的516.94億元，2026年一季度末增長至885.46億元。業(yè)績方面，2021年6月末公司營業(yè)收入2.87億元，同比下降1.19%，凈利潤6491.31萬元，同比增長7.63%；2025年末公司營業(yè)收入4.18億元，同比增長28.9%，凈利潤為5386.08萬元，同比增長379.74%。從業(yè)績表現(xiàn)看，四年半凈利潤不僅未有增長反而倒退。

圖源：wind

張志名的視頻號內(nèi)容，主要定位普惠投資者教育，講“金融求職如何選，過來人給你一個(gè)建議”、“固收加應(yīng)該是大部分人的主要選擇”、“為何高波資產(chǎn)投資體驗(yàn)不好”，也講自己踩過的坑。

金融高管入局自媒體并非個(gè)例，與前海開源楊德龍、諾德基金鄭源、前瑞達(dá)基金總經(jīng)理夏萌等金融高管的做法相似，張志名核心目的是更好展業(yè)，而非個(gè)人創(chuàng)業(yè)。

圖源：罐頭圖庫

作為金融高管做視頻號，只要內(nèi)容純粹定位于投教，不跨越營銷紅線，是否符合監(jiān)管倡導(dǎo)的以投資者為本的理念，基金公司高管出鏡做視頻號應(yīng)注意哪些風(fēng)險(xiǎn)？

中國投資協(xié)會上市公司投資專業(yè)委員會副會長支培元認(rèn)為，這種模式符合監(jiān)管倡導(dǎo)的以投資者為本的理念，只要嚴(yán)格合規(guī)即可；但基金公司高管出鏡做視頻號，仍需注意資質(zhì)合規(guī)、內(nèi)容邊界、輿論、公司管理四大類核心風(fēng)險(xiǎn)。

一是平臺資質(zhì)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)：必須滿足“人證一致”要求。根據(jù)微信視頻號2026年4月1日生效的最新監(jiān)管規(guī)則：但凡賬號宣稱“基金公司總經(jīng)理”這類官方職業(yè)身份，必須完成職業(yè)/機(jī)構(gòu)認(rèn)證，且發(fā)布內(nèi)容時(shí)要求出鏡人、認(rèn)證信息、資質(zhì)證照三者完全一致，嚴(yán)禁資質(zhì)出借、掛靠、偽造材料，執(zhí)業(yè)機(jī)構(gòu)變更或資質(zhì)過期也需主動(dòng)更新。如果未按要求完成認(rèn)證或人證不匹配，視頻會被限流、刪除，賬號也可能被取消認(rèn)證甚至封禁。

二是內(nèi)容邊界風(fēng)險(xiǎn)。視頻號明確劃定了8類金融內(nèi)容黑名單，即使定位純投教，也容易踩坑：絕對不能明示/暗示具體基金買賣時(shí)機(jī)、價(jià)格，或預(yù)測走勢（哪怕只是隨口分析也違規(guī)）；禁止使用“保本保息”“穩(wěn)賺不賠”這類承諾收益的表述；禁止推廣高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目（如數(shù)字虛擬幣）、引流到外部交易、偽造“內(nèi)部消息”背書，也不能發(fā)布同質(zhì)化低質(zhì)內(nèi)容。

如果做直播，2024年6月后的新規(guī)額外要求：公募直播出鏡主播崗位必須是證券投資咨詢分析師/顧問，且真人出鏡畫面要超過總畫面的三分之一，同時(shí)必須標(biāo)注風(fēng)險(xiǎn)提示語。

“金融高管身份特殊，個(gè)人自媒體觀點(diǎn)容易被市場解讀為公司甚至行業(yè)風(fēng)向，如果言論不夠?qū)徤鳎赡芤l(fā)不必要的市場猜測，甚至對公司品牌、股價(jià)帶來負(fù)面影響；同時(shí)公眾對高管內(nèi)容的容錯(cuò)率更低，哪怕是非投資領(lǐng)域的言論，也可能放大輿論風(fēng)險(xiǎn)，這也是業(yè)內(nèi)認(rèn)為該模式難批量復(fù)制的核心原因之一。”支培元認(rèn)為。

目前，基金行業(yè)對員工自媒體管控趨嚴(yán)，要求對所有自媒體賬號做合規(guī)自查，如果高管個(gè)人賬號未納入公司合規(guī)審核流程，內(nèi)容發(fā)布沒有合規(guī)審核機(jī)制，可能出現(xiàn)不當(dāng)言論，也會給公司帶來合規(guī)層面的管理風(fēng)險(xiǎn)。

從目前張志名的實(shí)踐來看，他全程避開產(chǎn)品營銷、只做普惠投教的思路，確實(shí)契合“持有人利益至上”的行業(yè)方向，也給行業(yè)提供了合規(guī)投教的參考樣本，只要嚴(yán)格守住合規(guī)邊界，整體風(fēng)險(xiǎn)可控。

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一個(gè)季度規(guī)模增長超百億，

ETF產(chǎn)品布局懸而未決

張志名的新媒體創(chuàng)新嘗試，或是中郵基金突破發(fā)展瓶頸的一次主動(dòng)探索。

中郵基金是一家成立于2006年5月8日的老牌公募，注冊資本3.04億元，股東數(shù)量較多，總計(jì)10名，3名股東持股比例超過20%，首創(chuàng)證券是其第一大股東，持股比例46.37%，第二和第三大股東分別中郵證券、三井信友銀行，持股比例分別為28.61%、23.68%，其他7名股東持股比例不足1%。2015年11月24日，公司在新三板完成上市夢，成為“公募第一股”。

2025年12月，中郵基金迎來關(guān)鍵人事調(diào)整。原董事長畢勁松因年滿退休正式離任，由首創(chuàng)證券董事長張濤接任中郵基金董事長一職。值得注意的是，總經(jīng)理張志名同樣出自首創(chuàng)證券體系，核心管理層同宗同源，為后續(xù)深化與股東方的渠道、投研聯(lián)動(dòng)奠定基礎(chǔ)。

張濤是深耕金融行業(yè)20余年的資深老將，履歷橫跨證券、期貨等多領(lǐng)域，在執(zhí)掌首創(chuàng)證券期間，曾推動(dòng)公司營收與凈利潤創(chuàng)歷史新高，其投研、投資、投行的協(xié)同打法，有望為中郵基金帶來新的管理思路。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，中郵基金在管基金規(guī)模為885.46億元，較上年末的751.69億元，相比增長133.77億元，創(chuàng)歷史新高，排在行業(yè)第72位。但與2016年6月末的689億元相比，近十年規(guī)模僅增長196億元。

圖源：wind

之所以能夠成為“公募第一股”，離不開中郵基金早期一批“打天下”的明星經(jīng)理。包括“滿倉一哥”彭旭、“刀鋒戰(zhàn)士”任澤松，以及和任澤松并稱“中郵三劍客”的鄧立新、許進(jìn)財(cái)。其中，彭旭在2007年管理的中郵核心成長基金成立，首日認(rèn)購資金超過150億元規(guī)模上限，最終創(chuàng)下600億元銷售，并在當(dāng)年取得191.51%的收益，屈居王亞偉之下，排名2/121。

曾經(jīng)的"中郵三劍客"憑借激進(jìn)風(fēng)格，推動(dòng)了公司規(guī)模從200億躍升至789億，"80后公募一哥"任澤松更是創(chuàng)下年度冠軍佳績。但后續(xù)因重倉踩雷導(dǎo)致業(yè)績滑坡，核心老將接連離任，明星基金經(jīng)理流失后的投研梯隊(duì)建設(shè)成為公司面臨的重要挑戰(zhàn)之一。

近年公司投研實(shí)力有所修復(fù)。wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月29日，中郵基金旗下總計(jì)有24位基金經(jīng)理，年化回報(bào)超過10%的有7位，包括宮正、曹思、江劉瑋、王瑤、姚藝、李沐曦、張屹巖，中生代基金經(jīng)理逐步崛起，為公司發(fā)展注入新的活力。

圖源：罐頭圖庫

從產(chǎn)品類型來看，中郵基金總計(jì)管理61只公募產(chǎn)品中，債券型基金規(guī)模最高，達(dá)到730.48億元，占比82.5%；混合型基金規(guī)模為122.51億元，占比為13,84%；貨幣型基金規(guī)模30.99億元，股票型產(chǎn)品規(guī)模僅1億元。

一個(gè)值得關(guān)注的現(xiàn)象是，中郵基金總經(jīng)理張志名曾提出ETF戰(zhàn)略布局，但截至目前，公司尚未發(fā)行一只ETF產(chǎn)品，背后或與以下因素有關(guān)。

從市場環(huán)境看，ETF市場正呈現(xiàn)馬太效應(yīng)強(qiáng)化、熱門概念紅海搶灘的特征。傳統(tǒng)規(guī)模指數(shù)（滬深300、上證50等）及行業(yè)主題指數(shù)下的ETF規(guī)模高度集中，前3產(chǎn)品的規(guī)模占比多達(dá)到80%及以上；新興指數(shù)，比如中證A500、科創(chuàng)芯片等成為各管理機(jī)構(gòu)布局的焦點(diǎn)，但部分新指數(shù)ETF對傳統(tǒng)產(chǎn)品存在資金分流和擠出效應(yīng)。對于中小機(jī)構(gòu)而言，ETF業(yè)務(wù)面臨雙重壓力。

一方面，在ETF降費(fèi)趨勢下，中小管理機(jī)構(gòu)在收入有限的同時(shí)，面臨相對較高的固定成本，在ETF相關(guān)業(yè)務(wù)中可能面臨虧損狀態(tài)；

另一方面，在規(guī)模有限、投入有限的情況下，中小基金管理人較難通過場外投入提升現(xiàn)有產(chǎn)品的流動(dòng)性、進(jìn)行線上或線下的品牌推廣，容易陷入增量資金不足、產(chǎn)品流動(dòng)性較差、存量資金流出的惡性循環(huán)。

隨著資本市場投資者教育體系持續(xù)完善、行業(yè)合規(guī)監(jiān)管日趨細(xì)化，公募高管入局新媒體或?qū)⒊蔀樾袠I(yè)常態(tài)。對于中郵基金而言，張志名開設(shè)的以投資者教育為主導(dǎo)的視頻號，或許正是以更接地氣的姿態(tài)服務(wù)投資者，最終能否破解公司規(guī)模與利潤增長瓶頸？評論區(qū)聊聊吧。