來(lái) 源丨深藍(lán)財(cái)經(jīng)

撰文丨王鑫

“投基金，選陳博，基金界de新潮買(mǎi)手。”

去年10月，上海街頭駛過(guò)的公交車(chē)上，這個(gè)廣告配上基金經(jīng)理陳博的帥照，一度讓不少人誤以為這是哪個(gè)選秀節(jié)目出了新選手。

當(dāng)時(shí)就有網(wǎng)友發(fā)出了靈魂之問(wèn)：“所以，上了公交車(chē)又怎樣呢？”

沒(méi)想到，短短半年之后，真翻車(chē)了。

1

科技基金四個(gè)月虧23%

根據(jù)天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)，陳博管理的上銀科技先鋒股票發(fā)起式基金成立于2026年1月20日，這個(gè)時(shí)點(diǎn)堪稱(chēng)黃金坑。

彼時(shí)科創(chuàng)50指數(shù)從1500點(diǎn)回調(diào)，4月初企穩(wěn)后一路狂飆，半導(dǎo)體、AI算力、光通信等硬科技賽道輪番翻倍，科創(chuàng)指數(shù)累計(jì)漲超20%。

然后，這只基金凈值卻走出了令人瞠目的反向曲線(xiàn)。

以C類(lèi)份額為例，截至5月26日，該基金凈值從1元跌至0.7695元，成立四個(gè)多月虧損超23%。近三個(gè)月跌幅17.3%，同類(lèi)排名1065/1069——也就是說(shuō)，在1069只同類(lèi)基金中，它排倒數(shù)第4。同期同類(lèi)平均回報(bào)為5.18%。

買(mǎi)了這只基金的基民，大概是2026年最冤的一群人。本想著在科技牛市里打個(gè)漂亮仗，結(jié)果凈值曲線(xiàn)直接捅破了地板。明明買(mǎi)了“科技先鋒”，打開(kāi)持倉(cāng)一看：吉比特、世紀(jì)華通、巨人網(wǎng)絡(luò)、三七互娛、嗶哩嗶哩……一水的游戲股。

截至1季度末前十大重倉(cāng)股

不是AI算力，是巨人網(wǎng)絡(luò)；不是半導(dǎo)體，是三七互娛。

陳博此前管理的核心產(chǎn)品表現(xiàn)其實(shí)可圈可點(diǎn)，上銀鑫達(dá)靈活配置混合6年收益翻倍，近三年收益超42%。但這次新發(fā)基金的操作，只能說(shuō)有經(jīng)驗(yàn)，但沒(méi)有賽道感知。

一季度報(bào)告中，基金經(jīng)理還信誓旦旦地寫(xiě)著“本基金重點(diǎn)配置科技創(chuàng)新行業(yè)，關(guān)注新消費(fèi)相關(guān)的傳媒游戲，兼具低估值和高增長(zhǎng)；關(guān)注科技創(chuàng)新相關(guān)的電子、通信、計(jì)算機(jī)等板塊?！?/p>

結(jié)果呢，重倉(cāng)股全是游戲，去年暴漲后一路回調(diào)，景氣度上修的電子、通信一股沒(méi)配，完全踏空這輪AI革命驅(qū)動(dòng)的硬科技主線(xiàn)行情。

這叫“科技先鋒”？

這就好比你去一家叫“海鮮盛宴”的餐廳，以為能吃到龍蝦、鮑魚(yú)等硬菜，結(jié)果服務(wù)員端上來(lái)一盤(pán)蝦片，還理直氣壯地說(shuō)：“難道這不算海鮮？”

合同里“科技先鋒”確實(shí)定義寬泛，監(jiān)管層面確實(shí)挑不出毛病，但基民心里清楚——這妥妥是掛羊頭賣(mài)狗肉。

2

上銀2500億規(guī)模，權(quán)益不足40億

上銀基金是典型的銀行系公募，上海銀行絕對(duì)控股，外資桑坦德持有20%。

上銀科技先鋒的翻車(chē)，表面看是陳博一個(gè)人在科技牛市中踏錯(cuò)賽道，往深里看，卻是上銀基金這家公司長(zhǎng)期固收依賴(lài)、權(quán)益業(yè)務(wù)孱弱的必然結(jié)果。

截至2026年一季度末，上銀基金管理規(guī)模超過(guò)2500億元，在全行業(yè)排名第35位，看著挺唬人。但拆開(kāi)來(lái)看，債券基金高達(dá)1615億元，貨幣基金864億元，合計(jì)占比超過(guò)90%；權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品總規(guī)模不足40億元，在2500億的體量中占比不到2%。

更令人咋舌的是，在這兩年ETF狂飆突進(jìn)、各大基金公司爭(zhēng)相布局的當(dāng)下，上銀基金連一只ETF都沒(méi)發(fā)過(guò)。全市場(chǎng)35名左右的管理規(guī)模，ETF布局為零，這在一線(xiàn)公募中堪稱(chēng)獨(dú)一份。

權(quán)益孱弱到什么程度？

上銀基金旗下主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品幾乎清一色“迷你基”，多數(shù)規(guī)模長(zhǎng)期趴在5000萬(wàn)以下，隨時(shí)面臨清盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)。

近兩年上銀已有三只發(fā)起式基金因三年期滿(mǎn)規(guī)模低于2億元觸發(fā)自動(dòng)清盤(pán)：上銀新能源產(chǎn)業(yè)精選混合發(fā)起式、上銀恒享平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年持有期混合型發(fā)起式FOF、上銀穩(wěn)健優(yōu)選12個(gè)月持有期混合型發(fā)起式FOF。無(wú)一例外，都是“三年之癢”的犧牲品。

相比之下，同為銀行系的永贏基金近年爆款頻出，權(quán)益規(guī)模突飛猛進(jìn)；浦銀安盛積極轉(zhuǎn)型，科技屬性不斷增強(qiáng)。而早與外資桑坦德“聯(lián)姻”的上銀基金，至今仍在固收舒適區(qū)里悠閑踱步，權(quán)益投資這塊始終原地踏步。

3

花式營(yíng)銷(xiāo)，基民買(mǎi)單

陳博去年的公交車(chē)營(yíng)銷(xiāo)，上銀基金可謂使出了渾身解數(shù)。線(xiàn)下公交車(chē)身巨幅廣告，陸家嘴核心商圈大屏投放，線(xiàn)上小紅書(shū)同步發(fā)起抽獎(jiǎng)，帶話(huà)題轉(zhuǎn)發(fā)海報(bào)就能贏取手機(jī)支架、筆記本等小禮品，場(chǎng)面堪比流量明星應(yīng)援會(huì)。

整個(gè)營(yíng)銷(xiāo)過(guò)程中，陳博的帥照占據(jù)了絕對(duì)C位，“新潮買(mǎi)手”的人設(shè)被反復(fù)渲染。但誰(shuí)是陳博？他管了哪些產(chǎn)品？投資策略是什么？過(guò)去業(yè)績(jī)?nèi)绾?？這些本該是投資者關(guān)心的核心問(wèn)題，反而全部隱身。

基金公司把基金經(jīng)理當(dāng)偶像包裝，不是頭一回。但監(jiān)管早就三令五申：堅(jiān)決糾正基金經(jīng)理明星化、基民投資粉絲化。

上銀基金這一波操作，可以說(shuō)是與監(jiān)管方向背道而馳。

基民買(mǎi)基金要的是專(zhuān)業(yè)能力，不是基金經(jīng)理長(zhǎng)得帥不帥。飯圈營(yíng)銷(xiāo)或許能帶來(lái)一時(shí)的流量，但絕對(duì)救不了爛業(yè)績(jī)。當(dāng)初那些被廣告吸引進(jìn)場(chǎng)的基民，如今打開(kāi)賬戶(hù)，看著23%的虧損，大概只能苦笑感慨：公交車(chē)上打廣告，翻起車(chē)來(lái)速度也特別快。

上銀科技先鋒的翻車(chē)案，給整個(gè)行業(yè)敲響了警鐘：基民不稀罕“基金界的新潮買(mǎi)手”，他們要的是不虧錢(qián)，僅此而已。

深藍(lán)財(cái)經(jīng)新媒體集群發(fā)源于深藍(lán)財(cái)經(jīng)記者社區(qū)，已有15年歷史，是國(guó)內(nèi)知名財(cái)經(jīng)新媒體，旗下賬號(hào)關(guān)注中國(guó)最具價(jià)值公司、前沿行業(yè)發(fā)展、新興區(qū)域經(jīng)濟(jì)，為投資者、上市公司高管、中產(chǎn)階級(jí)提供價(jià)值內(nèi)容，歡迎關(guān)注。