來 源丨深藍(lán)財(cái)經(jīng)

金雞湖畔，全球目光再次投向蘇州。

5月22日，APEC第三十二屆貿(mào)易部長(zhǎng)會(huì)議正式啟幕。這是中國(guó)第三次擔(dān)任APEC東道主，同期，亞太工商界伙伴關(guān)系對(duì)話會(huì)暨2026蘇州全球招商大會(huì)同步舉行，”開放、創(chuàng)新、合作”成為貫穿全場(chǎng)的關(guān)鍵詞。

人們熱議宏大議題，卻很少追問一句更本質(zhì)的問題：為什么又是蘇州？

答案不在園林昆曲里，而在一串硬核數(shù)據(jù)中——2025年蘇州規(guī)上工業(yè)總產(chǎn)值已達(dá)4.9萬(wàn)億元，距離5萬(wàn)億僅一步之遙，即將成為全國(guó)下一個(gè)5萬(wàn)億工業(yè)大市。

從歷史文化名城，到全球產(chǎn)業(yè)高地；從小橋流水，到萬(wàn)億級(jí)產(chǎn)業(yè)集群。蘇州的底氣，從來不是靠“顏值”，而是靠硬實(shí)力。

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GPU時(shí)代最大的“賣鏟人”

蘇州工業(yè)之所以厲害，核心在于它走出了一條靠規(guī)模、靠配套、靠開放、靠轉(zhuǎn)型疊加的“第四條路”。前面三個(gè)都比較好理解，這四點(diǎn)說的就是蘇州的“AI+制造”之路。

今年5月，光模塊龍頭中際旭創(chuàng)的收盤總市值首次突破萬(wàn)億元，成為創(chuàng)業(yè)板第二家萬(wàn)億元公司。其中，全資子公司蘇州旭創(chuàng)，為公司貢獻(xiàn)了95%的業(yè)績(jī)。

2026年第一季度，中際旭創(chuàng)單季凈利潤(rùn)已超過2024年全年總和。第三方數(shù)據(jù)顯示，其800G光模塊全球市占率超40%，1.6T光模塊更是呈現(xiàn)近乎壟斷的態(tài)勢(shì)。

隨著股價(jià)狂飆，中際旭創(chuàng)接連公告多個(gè)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃進(jìn)展，734名員工可歸屬限制性股票130.9657萬(wàn)股；69名員工可歸屬限制性股票數(shù)量為32.445萬(wàn)股……這些獲得激勵(lì)的員工，按照最新股價(jià)計(jì)算，總市值超16億元，人均財(cái)富立增數(shù)百萬(wàn)元。

然而，中際旭創(chuàng)只是眾多蘇州牛股的一個(gè)代表。從2025年下半年開始，蘇州一口氣涌現(xiàn)出六家千億市值公司。截至4月底，蘇州A股上市公司總市值已近4萬(wàn)億，直接從資本市場(chǎng)的“二線梯隊(duì)”躍升為僅次于北上深的“第四極”。

這些公司有一個(gè)共同點(diǎn)：全是AI算力產(chǎn)業(yè)鏈上的“賣鏟人”。

大眾的目光往往聚焦于大模型、GPU等明星產(chǎn)品，卻鮮有人意識(shí)到，決定AI算力上限的，不僅是GPU本身，還有將成千上萬(wàn)顆GPU互聯(lián)的“光模塊”。若無(wú)光模塊的迭代，大模型訓(xùn)練進(jìn)度可能將從“按月計(jì)”退化為“按年計(jì)”。

光模塊“三巨頭”中際旭創(chuàng)、新易盛和天孚通信，蘇州獨(dú)占兩席。在這條賽道上，蘇州上游有長(zhǎng)光華芯，下游有做連接器的東山精密，以及做光纖光纜的亨通光電和通鼎互聯(lián)，配套層還有光格科技和盛科通信。

一位在蘇州創(chuàng)業(yè)的半導(dǎo)體企業(yè)家曾給出一個(gè)極為傳神的比喻：“在蘇州，方圓幾十公里，就能配齊一個(gè)‘算力宇宙’”。

言外之意，如果你在蘇州需要一張高階 PCB 板、一個(gè)陶瓷封裝基板、甚至一個(gè)極其細(xì)微的測(cè)試探針，不需要出省，甚至不需要出市，開車半小時(shí)就能找到全球頂尖的供應(yīng)商。

這種產(chǎn)業(yè)生態(tài)并非憑空而降。它的種子早在1991年便已埋下。那一年，吳江七都通信電纜廠在一個(gè)倒閉農(nóng)具廠的舊址上掛牌，這便是后來的亨通光電。三十年來，蘇州從一根光纖起步，一節(jié)一節(jié)織就了如今支撐全球AI算力的“數(shù)字血管”。

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如何把集成電路做成千億集群

如果說光模塊是蘇州“無(wú)心插柳”的驚喜，集成電路則是其“咬定青山”的硬仗。

2025 年，蘇州 AI 核心產(chǎn)業(yè)營(yíng)收達(dá)到 3466.6 億元，集聚企業(yè)超 3100 家，42 個(gè)重點(diǎn)算法、7 個(gè)大模型通過國(guó)家網(wǎng)信辦備案。蘇州工業(yè)園區(qū)單獨(dú)看，人工智能及數(shù)字產(chǎn)業(yè) 2025 年產(chǎn)值 1200 億元，納芯微、思瑞浦等一批A股硬科技標(biāo)桿在此崛起，科創(chuàng)板“第一股”華興源創(chuàng)也在此誕生。

但比規(guī)模更值得稱道的，是工業(yè)園區(qū)“補(bǔ)鏈”的精妙思路。

2024 年，工業(yè)園區(qū)開工建設(shè)了路芯半導(dǎo)體掩模板項(xiàng)目，投資 20 億，技術(shù)節(jié)點(diǎn) 28nm。聽起來很抽象，但凡是了解過半導(dǎo)體的人都知道，掩模板是芯片制造的“母版”，過去高端掩模板長(zhǎng)期被美日企業(yè)壟斷，一旦“卡脖子”，整條 IC 產(chǎn)業(yè)鏈都要停擺。

緊接著，矽品芯片高階測(cè)試項(xiàng)目也在工業(yè)園區(qū)動(dòng)工。這是臺(tái)資封測(cè)龍頭矽品在大陸最高規(guī)格的測(cè)試線落地。

把這兩件連起來看，則不難發(fā)現(xiàn)這套打法極具智慧：不去拼熱門的“前端芯片設(shè)計(jì)”,而是悄悄把別人不愿意做、但產(chǎn)業(yè)鏈最缺的“卡脖子”環(huán)節(jié)補(bǔ)起來。

按照《蘇州工業(yè)園區(qū)全面推進(jìn)集成電路產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新集群發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃(2022-2025)》，工業(yè)園區(qū)的目標(biāo)是要培育 5 家以上 IDM 企業(yè)、境內(nèi)外上市企業(yè)不少于 10 家、封測(cè)業(yè)產(chǎn)值超 500 億、全國(guó)占比超過 10%、集成電路產(chǎn)業(yè)人才總量超 15 萬(wàn)人。

這些指標(biāo)，在2025年基本全部達(dá)成。

放大視野看，這是一座 2025 年地區(qū)生產(chǎn)總值 4163 億元、規(guī)上工業(yè)總產(chǎn)值 7362 億元的工業(yè)園區(qū)。它的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占規(guī)上工業(yè)比重 72.5%，幾乎可以和深圳南山區(qū)掰手腕。

園區(qū)累計(jì)有效期內(nèi)國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)超 3200 家，累計(jì)獨(dú)角獸及培育企業(yè)超 270 家，科技創(chuàng)新型企業(yè)超 1 萬(wàn)家?？鐕?guó)公司省級(jí)總部 79 家，占全省 20%，位列全省第一。

而支撐這一切的，是元禾控股這個(gè)極具“蘇州特色”的金融底盤。這家國(guó)資投資平臺(tái)管理規(guī)模超1200億元，極少在企業(yè)IPO前夕的Pre-IPO輪中湊熱鬧“分蛋糕”，更多是在產(chǎn)業(yè)尚未成型時(shí)主動(dòng)下場(chǎng)培育。從2007年助力劉圣回國(guó)，到后來天孚通信、長(zhǎng)光華芯的崛起，背后皆有元禾的身影。

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國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)的蘇州元素

蘇州的硬科技，并不只蟄伏于工業(yè)園區(qū)。

向北40公里，有一座面積僅666平方公里、常住人口不足90萬(wàn)的縣級(jí)市——太倉(cāng)。它正在干一件讓資本市場(chǎng)必須側(cè)目的大事：造大飛機(jī)。

太倉(cāng)的產(chǎn)業(yè)口號(hào)叫“做航空、到太倉(cāng)”。目標(biāo) 2025 年航空航天產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值突破 500 億元。目前已經(jīng)聚集 100 多家大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，其中穆格控制、華鈦瑞翔、卓能電子、金江電子等 10 家企業(yè)，進(jìn)入中國(guó)商飛 C919 的供應(yīng)商體系。

2025 年 3 月在太倉(cāng)召開的第九屆商用航空發(fā)動(dòng)機(jī)技術(shù)大會(huì)，讓外界瞪大了眼睛，因?yàn)闀?huì)上傳出消息稱，為國(guó)產(chǎn) C919 配套研制的國(guó)產(chǎn)渦扇發(fā)動(dòng)機(jī) CJ-1000,試運(yùn)行“表現(xiàn)好于最樂觀預(yù)期”。

要知道，這是大打飛機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈中最難啃的“硬骨頭”，過去幾十年一直被通用電氣、羅羅、普惠三家壟斷。一旦 CJ-1000 量產(chǎn),中國(guó)大飛機(jī)將徹底擺脫對(duì)外國(guó)發(fā)動(dòng)機(jī)的依賴。

2024年底，C919進(jìn)入規(guī)?；慨a(chǎn)。在江蘇的81家一二三級(jí)供應(yīng)商中，太倉(cāng)是其中最密集的節(jié)點(diǎn)。

太倉(cāng)憑什么能扛起這面大旗？底氣來自它獨(dú)特的“家底”。

這里是長(zhǎng)江第一外貿(mào)大港太倉(cāng)港的所在地，也是全國(guó)唯一享受海港待遇的內(nèi)河港口。2025年，蘇州港集裝箱吞吐量躋身全國(guó)前十，太倉(cāng)港全年出口汽車突破80萬(wàn)輛。這種“借海出?！钡哪芰?，為精密的大飛機(jī)部件提供了極致的物流保障。

這里還是中德（太倉(cāng)）產(chǎn)業(yè)合作示范區(qū)。500多家德國(guó)制造業(yè)企業(yè)扎根于此，其中60多家是全球“隱形冠軍”。能讓挑剔的德國(guó)人在中國(guó)的一個(gè)縣級(jí)市一住幾十年，本身就是對(duì)太倉(cāng)營(yíng)商環(huán)境和精密制造底蘊(yùn)最嚴(yán)苛的背書。

太倉(cāng)的故事揭示了一個(gè)深層邏輯：中國(guó)縣域經(jīng)濟(jì)的最高形態(tài)，并非單純把縣做大，而是將其打造成“產(chǎn)業(yè)極”。

蘇州下轄的昆山、張家港、常熟、太倉(cāng)常年霸榜全國(guó)百?gòu)?qiáng)縣。昆山主攻電子信息，張家港深耕新材料，常熟配套汽車零部件，太倉(cāng)則發(fā)力精密制造與大飛機(jī)。四個(gè)縣級(jí)市，四種產(chǎn)業(yè)性格，每一個(gè)都是世界級(jí)的獨(dú)立產(chǎn)業(yè)節(jié)點(diǎn)。

這種“多節(jié)點(diǎn)、網(wǎng)絡(luò)化”的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，其抗風(fēng)險(xiǎn)能力遠(yuǎn)強(qiáng)于“單核驅(qū)動(dòng)”的城市。這是蘇州的獨(dú)門絕技，也是其他區(qū)域難以復(fù)制的壁壘。

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蘇州的“全集”打法

工信部把工業(yè)體系劃分為 41 個(gè)大類、207 個(gè)中類、666 個(gè)小類，誰(shuí)擁有得越多，誰(shuí)的反脆弱能力就越強(qiáng)。而蘇州，擁有大類35個(gè)、中類 170 個(gè)、小類 514 個(gè)，是全球工業(yè)體系最完備的城市之一。

橫向?qū)Ρ葒?guó)內(nèi)其他幾座工業(yè)城市，深圳在重化工與大宗原材料環(huán)節(jié)相對(duì)單??；上海制造業(yè)占GDP比重持續(xù)下降，服務(wù)業(yè)占據(jù)主導(dǎo)；東莞工業(yè)密度極高，但基礎(chǔ)研發(fā)能力偏弱。蘇州的差別，在于它把最完整的工業(yè)底座和最前沿的硬科技升級(jí)焊在了一起。

蘇州的研發(fā)能力足以支撐這一切。2025年，蘇州全社會(huì)研發(fā)投入預(yù)計(jì)達(dá)到1200億元，R&D 占 GDP 比重 4.2%以上——超過德國(guó)(3.1%)、日本(3.4%)，接近以色列、韓國(guó)。

截至2025年底，蘇州A股上市公司達(dá)228家，其中科創(chuàng)板58家，北交所16家，覆蓋集成電路、生物醫(yī)藥、新能源、智能制造、新材料、航空航天，幾乎貼著中國(guó)硬科技升級(jí)的主線。2025年新增A股公司中，平均每10個(gè)就有1個(gè)來自蘇州。

在今年3月工信部公布的首批16個(gè)創(chuàng)建國(guó)家新型工業(yè)化示范區(qū)城市名單中，蘇州是全國(guó)唯一獲批的地級(jí)市。

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把“國(guó)家戰(zhàn)略”翻譯成生意

回到最初的問題：為什么是蘇州？

答案并非源于歷史、地理或單純的政策紅利。真正的差別在于“翻譯能力”。

集成電路是國(guó)家戰(zhàn)略，蘇州將其翻譯為“產(chǎn)業(yè)基金+龍頭企業(yè)+上市退出”的完整閉環(huán)；人工智能是國(guó)家戰(zhàn)略，蘇州將其翻譯為3000多家企業(yè)的實(shí)際應(yīng)用場(chǎng)景；大飛機(jī)是國(guó)家戰(zhàn)略，太倉(cāng)將其翻譯為百家企業(yè)組成的產(chǎn)業(yè)鏈條。

別的城市拿到國(guó)家戰(zhàn)略，做的是項(xiàng)目。蘇州拿到國(guó)家戰(zhàn)略，做的是閉環(huán)。

從研發(fā)、制造、配套到上市退出，所有環(huán)節(jié)自主生長(zhǎng)，缺哪一環(huán)補(bǔ)哪一環(huán)。將抽象的國(guó)家方向，精準(zhǔn)翻譯為具體的園區(qū)、企業(yè)、產(chǎn)值與上市公司。這才是蘇州真正的護(hù)城河。

5月，APEC貿(mào)易部長(zhǎng)會(huì)議在金雞湖畔召開。這是蘇州匯聚國(guó)際目光的高調(diào)時(shí)刻。而在亞太工商界伙伴關(guān)系對(duì)話會(huì)暨2026蘇州全球招商大會(huì)上，匯川技術(shù)股份有限公司董事長(zhǎng)朱興明指出，“投資蘇州，就是贏得未來”。

當(dāng)一座城市，用5萬(wàn)億工業(yè)版圖、200多家上市公司、超千億的研發(fā)投入，將硬科技焊進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈的每一個(gè)節(jié)點(diǎn)時(shí)，它正在重新定義，什么叫現(xiàn)代化“工業(yè)強(qiáng)市”。

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