5月21日，據(jù)港交所披露生物制造企業(yè)首鋼朗澤通過港交所主板上市聆訊，越秀融資擔任獨家保薦人。

2025年至今，首鋼朗 澤曾三次向港交所遞交招股書。本次招股書中更新了2025年度業(yè)績，先前子公司吉元君熠的訴訟也于今年3月達成了和解。

如今，該公司有望成為國內(nèi)首家、全球第二家上市的合成生物+碳捕獲（CCUS）公司，其招股書也成為一覽生物乙醇及微生物蛋白產(chǎn)業(yè)的絕佳 契機。

首鋼占股26% 乙醇降本30%

2011年，全球合成生物+碳捕捉上市龍頭LanzaTech和百億央企首鋼集團合作建立首鋼朗澤，在目前的股東架構(gòu)中首鋼集團仍是最大股東，持股約26.54%、

該公司主要通過轉(zhuǎn)化含碳工業(yè)尾氣來實現(xiàn)乙醇和微生物蛋白的商業(yè)化及規(guī)模化，是全球利用合成生物技術(shù)的CCUS行業(yè)中規(guī)模最大的企業(yè)。

先發(fā)優(yōu)勢是該公司非常鮮明的特點，在乙醇方面擁有LanzaTech旗下最早實現(xiàn)“碳捕獲乙醇”規(guī)?；a(chǎn)的工廠；還是全球首個實現(xiàn)工業(yè)尾氣規(guī)?；a(chǎn)微生物蛋白的企業(yè)，拿下了我國首張飼料原料類別的飼料和飼料添加劑新產(chǎn)品證書。

主要收入來源是由合成生物+碳捕獲技術(shù)生產(chǎn)的生物乙醇（占81.3%），其生物制造乙醇產(chǎn)品的生產(chǎn)成本相比糧食制取乙醇下降約15%至30%，主要銷售渠道是出口歐美，目前累計已出口乙醇6659噸。

然而近兩年乙醇由每噸6000元一路下降到4641元，市場波動也直接反映到首鋼朗澤連年下滑的財務(wù)狀況上。2025年該公司營業(yè)收入5.22億 ，相較 于2024的5.64億年收入同 比減少7.4%。

招股書顯示，首鋼朗澤正在積極擴展乙醇下 游的 可持續(xù)航空燃料（ SA F）， 預(yù)計于2026年開工建設(shè)位于中國內(nèi)蒙古包頭的SAF設(shè)施，年產(chǎn)能約5萬噸。

產(chǎn)能方面，該公司 在河北、寧夏和貴州均有生產(chǎn)設(shè)施，合計年產(chǎn)能21萬噸乙醇、2.32萬噸微生物蛋白。

解決糧食危機 布局微生物蛋白

除此之外，首鋼朗澤在微生物蛋白領(lǐng)域的布局是個值得期待的增長點。

食物蛋白是人類重要的 營養(yǎng)物質(zhì)，隨著世界人口持續(xù)增長，蛋白供給正面臨嚴峻考驗，傳統(tǒng)的種植業(yè)和養(yǎng)殖業(yè)在供給蛋白數(shù)量、質(zhì)量和可持續(xù)等方面都存在不利影響因 素。

沙利文數(shù)據(jù)顯示， 中國飼料蛋白原料市場已從2021年的人民幣2549億元增至2025年的2683億元，其中，微生物蛋白2025年至2030年預(yù)計實現(xiàn)44.9%的復(fù)合年增長率，高于整體市場。

利用含碳工業(yè)尾氣作為原材料生產(chǎn)微生物蛋白的首鋼朗澤，找到了一處絕佳切口，為人類解決地球“糧食危機”和“氣候危機”提供了一條新途徑。

目前，首鋼朗澤已研發(fā)出中國首個新型飼料蛋白原料，粗蛋白含量超過80%，比魚粉高出15%以上，是豆粕的近2倍，大幅優(yōu)于傳統(tǒng)飼料來源。

而且作為一種創(chuàng)新功能性飼料，微生物蛋白擁有更高的溢價且更少受到豆粕大宗市場的價格波動。

在弗若斯特沙利文的報告中，2023年豆粕價格是3400-4600元/噸浮動，而微生物蛋白穩(wěn)定在8000元以上高位，為可持續(xù)和盈利增長提供了重要機會。

目前，該微生物蛋白已經(jīng)被國內(nèi)領(lǐng)先的飼料企業(yè)采用，尤其是在高價值的水產(chǎn)養(yǎng)殖應(yīng)用中是進口魚粉的有力替代品。

利用合成生物技術(shù)，讓二氧化碳變“廢”為“寶”是合成生物的關(guān)鍵應(yīng)用路徑之一。

其技術(shù)和商業(yè)上的可行性，已經(jīng)由LanzaTech、Solar Foods等先驅(qū)企業(yè)都作出了充分的驗證。

無論是“碳捕獲乙醇”還是微生物蛋白，取決于碳的（負）價格，背后可兌現(xiàn)的價格優(yōu)勢是相當值得期待的。

我們期待首鋼朗澤能取得成功，為我國合成生物產(chǎn)業(yè)再添上市生力軍。

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