日本“失去的30年”——與瑞士和意大利的比較

"失落的30年"是什么？——沒有增長、收入不增、物價(jià)持平

以1989年12月為頂峰，日本股價(jià)暴跌，此后房地產(chǎn)價(jià)格也大幅下跌。這就是所謂的泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰。與此同時(shí)，銀行貸款中開始出現(xiàn)越來越多無法按期償還的貸款，銀行的不良債權(quán)問題日益嚴(yán)重。此后，各種政策應(yīng)對措施也未能有效發(fā)揮作用，日本經(jīng)濟(jì)陷入了長期低迷的時(shí)代。從1990年代初到最近的2020年代初這段時(shí)期，常常被稱為"失落的30年"。

在這失落的30年間，日本的經(jīng)濟(jì)增長率與其他主要國家相比顯著偏低。使用聯(lián)合國數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，1990年至2023年間，日本的名義GDP僅增長了28%，而澳大利亞增長了6.4倍，美國增長了4.7倍，加拿大增長了4.2倍，德國也增長了2.9倍（見圖表55）?？梢钥闯?，日本與其他發(fā)達(dá)國家相比幾乎沒有什么增長。增長率僅次于日本的瑞士也達(dá)到了2.2倍。進(jìn)一步看，在主要國家中，只有日本的人均名義GDP呈下降趨勢，到2023年也被韓國超越。瑞士則遙遙領(lǐng)先（見圖表56）。

或許有人會(huì)指出："名義GDP會(huì)因通脹率高低而增長，因此應(yīng)該看剔除通脹影響的實(shí)際GDP吧？"這個(gè)意見很有道理，但遺憾的是，日本的實(shí)際GDP增長率也不及他國。同樣看1990年至2023年的數(shù)據(jù)，日本的實(shí)際GDP僅增長了31%，而澳大利亞增長了2.7倍，加拿大增長了2.0倍，美國增長了83%，德國增長了56%。瑞士的名義GDP增長率僅次于日本最低，但按實(shí)際值計(jì)算卻增長了92%，增長率高于美國（見圖表57）。

此外，根據(jù)IMF數(shù)據(jù)，日本的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)從1990年到2024年僅上漲了21%，而美國和澳大利亞上漲了2.4倍，加拿大和德國上漲了2.0倍。瑞士的物價(jià)上漲率僅次于日本，僅上漲了39%（見圖表4）。

使用OECD數(shù)據(jù)看各國以本幣計(jì)算的名義平均年收入，日本在1991年至2024年的33年間，平均年收入僅增長了4.5%。在能夠按相同基準(zhǔn)比較的23個(gè)國家中，日本遙遙領(lǐng)先處于最后一名。而美國、英國、澳大利亞增長了3.0倍，加拿大、德國增長了2.4倍。瑞士或許因?yàn)槲飪r(jià)上漲率也較低，名義平均年收入僅增長了61%，雖然遠(yuǎn)高于日本，但增長率是僅次于日本的最低水平（見圖表58）。

或許會(huì)聽到這樣的聲音："如果物價(jià)不上漲，那么工資不上漲不也沒問題嗎？"確實(shí)如此，所以我們也來看看從名義年收入中剔除通脹率后的實(shí)際年收入增長情況。日本的工資按實(shí)際值來看，在過去33年間基本持平，既沒增加也沒減少。這聽起來似乎還不錯(cuò)，但其他主要國家的實(shí)際年收入也在增長。美國、英國增長了約50%，澳大利亞、加拿大增長了約40%，德國、法國增長了約30%。瑞士也增長了30%（見圖表59）。

如此與其他主要國家比較，會(huì)發(fā)現(xiàn)一些有趣的現(xiàn)象。瑞士和日本一樣通脹率較低，因此名義GDP增長率、通脹率、工資上漲率都較低。雖然比日本高，但與其他主要國家相比，偏低的情況也很突出。然而，瑞士的實(shí)際GDP增長率高于美國，實(shí)際工資的漲幅也與德國、法國相當(dāng)。而且，從前面提到的工資水平來看，無論是2000年還是現(xiàn)在，瑞士的工資水平都是世界第一。

另一個(gè)值得關(guān)注的國家是意大利。意大利在名義值上并不引人注目，但實(shí)際GDP增長率與日本一樣極端低下，實(shí)際平均年收入也如日本一樣持續(xù)持平。

與這兩個(gè)國家相比，似乎能看出日本所面臨的問題（見圖表60）。

與瑞士的差異——瑞士法郎雖然極其強(qiáng)勢，但貿(mào)易順差卻在增加

如前文圖表29、30所示，2000年時(shí)日本的平均年收入位居世界第二，第一位是瑞士。然而，四分之一個(gè)世紀(jì)后的今天，日本的平均年收入已跌至世界第24位。而瑞士至今仍保持第一。瑞士與日本的差異究竟在哪里？為什么被拉開了差距？

瑞士和日本一樣，經(jīng)常項(xiàng)目也是順差。按名義GDP占比來看，2024年瑞士的順差在7%以上，比日本（4%多）略高，是一個(gè)經(jīng)常項(xiàng)目順差更大的國家。但從內(nèi)容上看，瑞士和日本完全不同。

如前所述，日本的經(jīng)常項(xiàng)目順差全部來自第一次所得收支的順差，即過去海外投資獲得的回報(bào)。這些資金沒有回流日本而是被再投資，因此日本即使有經(jīng)常項(xiàng)目順差，也不再導(dǎo)致日元升值。

然而，瑞士的經(jīng)常項(xiàng)目順差全部來自貿(mào)易順差（見圖表61）。而且，近年來瑞士的貿(mào)易順差呈增加趨勢。這一點(diǎn)與另一個(gè)事實(shí)并列來看，能給日本重要的啟示。自1990年以來，瑞士法郎在主要國家貨幣中表現(xiàn)極其強(qiáng)勢。從1990年到最近的35年間，日元在主要貨幣中表現(xiàn)處于中等水平，而瑞士法郎兌日元幾乎翻了一番。在主要貨幣中第二強(qiáng)的是美元，而瑞士法郎兌美元也幾乎翻了一番（見圖表62）。

在日本，有"日元過度升值導(dǎo)致制造業(yè)外遷"之類的討論，但在瑞士，盡管瑞士法郎極其強(qiáng)勢，貿(mào)易順差反而在增加。瑞士的名義工資上漲率僅次于日本最低，但至今平均年收入水平仍是世界最高，正是因?yàn)槿鹗糠ɡ蓮?qiáng)勢。

瑞士采取集中高附加值產(chǎn)品和高技能人才的"品質(zhì)戰(zhàn)略"

瑞士有許多世界知名的制藥公司、高級鐘表制造商及其他制造業(yè)企業(yè)將總部設(shè)在那里。雀巢、蓮特&史賓利、迅達(dá)、ABB、羅氏、諾華、斯沃琪、勞力士、百達(dá)翡麗等，大家熟知的企業(yè)應(yīng)該不少吧。

瑞士制造業(yè)的特點(diǎn)是工資水平世界最高、貨幣也強(qiáng)勢，其戰(zhàn)略是集中于高附加值產(chǎn)品的"品質(zhì)戰(zhàn)略"。也就是說，追求"質(zhì)量而非數(shù)量"。為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，在人才方面也采取了"品質(zhì)戰(zhàn)略"。高技能、高質(zhì)量的人才不僅在國內(nèi)培養(yǎng)，還利用瑞士的高工資水平和高生活品質(zhì)作為優(yōu)勢，積極從世界各地吸引。

順便一提，據(jù)說在瑞士產(chǎn)業(yè)史上留名的人士中，移民和亡命者很多。雀巢的創(chuàng)始人據(jù)說出生在德國，為逃避迫害來到瑞士。勞力士也是由德國出生的企業(yè)家和英國投資者共同創(chuàng)立的公司所創(chuàng)造。百達(dá)翡麗也是由波蘭人和法國人共同創(chuàng)立的。

瑞士不僅吸引海外優(yōu)秀人才，為了在國內(nèi)培養(yǎng)高質(zhì)量人才，還建立了完善的職業(yè)教育培訓(xùn)制度。據(jù)說完成義務(wù)教育的學(xué)生中有60%～70%會(huì)在那時(shí)選擇自己未來的職業(yè)領(lǐng)域，進(jìn)入對應(yīng)各工種的職業(yè)培訓(xùn)學(xué)校。瑞士的職業(yè)教育培訓(xùn)制度設(shè)有約240種職業(yè)培訓(xùn)課程，例如在鐘表行業(yè)，就設(shè)有組裝、打磨、裝飾、精加工等各自專門的課程。職業(yè)培訓(xùn)學(xué)校運(yùn)營費(fèi)用的60%由產(chǎn)業(yè)界承擔(dān)，課程設(shè)置和修訂也由產(chǎn)業(yè)界參與。

與日本的差異似乎比較明顯?？梢哉f，日本聚焦于"價(jià)格而非價(jià)值"，生產(chǎn)依賴"成本低廉的海外"。而對于國內(nèi)生產(chǎn)的部分，則試圖通過讓日元貶值來提高出口競爭力。也就是說，日本追求的是"價(jià)格低廉"。而另一方面，瑞士聚焦于"價(jià)值而非價(jià)格"，為了生產(chǎn)高品質(zhì)產(chǎn)品，既培養(yǎng)國內(nèi)人才，也積極接納海外優(yōu)秀人才。也就是說，瑞士的目標(biāo)是"因?yàn)槠焚|(zhì)高，所以價(jià)格也高"。為了日本經(jīng)濟(jì)的復(fù)興，有很多值得學(xué)習(xí)之處。

與意大利比較可知："實(shí)際GDP不增長，實(shí)際工資也不會(huì)增長"

接下來我們看看意大利。意大利在名義值方面與其他主要國家沒有明顯差異，但實(shí)際GDP增長率與日本一樣極端低下，實(shí)際平均年收入也如日本一樣持續(xù)持平。

在日本，最近名義工資增加但實(shí)際工資不增加被視為一個(gè)問題。也就是說，工資漲幅跟不上通脹率。然而，與意大利的數(shù)據(jù)比較后可以發(fā)現(xiàn)，歸根結(jié)底，實(shí)際GDP不增長的話，實(shí)際工資也不會(huì)增長。確實(shí)，從前文圖表60中實(shí)際GDP增長率和實(shí)際平均年收入的增長來看，可以看出存在一定程度的相關(guān)性。這么說來似乎是理所當(dāng)然的。因此，僅靠日元貶值和通脹來增加以日元計(jì)價(jià)的企業(yè)收益和稅收是沒有意義的。

意大利經(jīng)濟(jì)與日本經(jīng)濟(jì)既有相似之處，也有完全不同之處，很難明確指出是什么原因?qū)е聝蓢膶?shí)際GDP增長率和實(shí)際平均年收入增長都同樣低迷。不過，有觀點(diǎn)指出，意大利生產(chǎn)率低下的背景是研究開發(fā)（R&D）、創(chuàng)新、人力資本投資不足。此外，也有意見指出，意大利就業(yè)人員中中小企業(yè)占比較高，而中小企業(yè)往往對機(jī)械設(shè)備和無形資產(chǎn)的投資較少。另外，分析結(jié)果顯示，意大利初創(chuàng)企業(yè)數(shù)量少，其成長階段的風(fēng)險(xiǎn)資本（風(fēng)險(xiǎn)投資）供給也不足。還有觀點(diǎn)指出，意大利的商業(yè)服務(wù)業(yè)和零售業(yè)等部門仍然存在過度管制，成為阻礙市場競爭的因素。感覺日本似乎也存在同樣的問題。

羅馬路易斯大學(xué)和巴黎政治學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)教授弗朗切斯科·薩拉切諾曾表示："我們在1980年代選擇了錯(cuò)誤的發(fā)展模式。在應(yīng)對全球化時(shí)，我們沒有像德國那樣進(jìn)行能夠帶來高質(zhì)量生產(chǎn)的投資，而是試圖通過降低成本來與新興國家競爭。也就是說，導(dǎo)致了一直以來的低工資。"這話聽起來似乎有些刺耳。此外，意大利的勞動(dòng)力市場也很僵化，嚴(yán)格的雇傭規(guī)制和長期雇傭環(huán)境與日本相同。在職10年以上員工的比例，在主要國家中日本第一，意大利第二（見圖表63）。

日本從1960年代到80年代經(jīng)歷了驚人的高速經(jīng)濟(jì)增長，成為備受世界矚目的經(jīng)濟(jì)大國。1979年，美國學(xué)者埃茲拉·沃格爾撰寫了《日本第一：對美國的啟示》一書，分析了日本經(jīng)濟(jì)強(qiáng)大的背景，曾引起熱議。世界關(guān)注日本，日本產(chǎn)品的國際評價(jià)提高，許多日本制造業(yè)企業(yè)提升了國際知名度?；蛟S是囿于這種成功經(jīng)驗(yàn)，即使世界經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生變化，日本自身也回避變化，認(rèn)為既然過去一直成功，維持現(xiàn)狀就是最好的選擇，從而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)缺乏新陳代謝，社會(huì)穩(wěn)定被置于最高優(yōu)先級。

然而，其結(jié)果是日本落后于世界潮流，新陳代謝無法推進(jìn)，如今連日本國內(nèi)的社會(huì)穩(wěn)定也開始變得岌岌可危。

至此，我們審視了日本所面臨的現(xiàn)實(shí)，并與瑞士、意大利進(jìn)行了比較。在此基礎(chǔ)上，接下來我想就日本經(jīng)濟(jì)為了重拾強(qiáng)勁應(yīng)該實(shí)施的改革，談?wù)勎易约旱乃伎肌?/p>