Oliver Blume在2025年股東大會(huì)上的語(yǔ)氣，像極了年末述職時(shí)既要亮成績(jī)單，又得解釋為什么獎(jiǎng)金沒了的項(xiàng)目經(jīng)理。他一邊盤點(diǎn)一年內(nèi)連推30款新車、電動(dòng)車銷量暴漲的功勞，一邊不得不承認(rèn)——一個(gè)數(shù)字就能吞噬大半努力：近90億歐元。

這個(gè)數(shù)字是管理層估算出的美國(guó)關(guān)稅總體沖擊，其中僅北美市場(chǎng)每年就要額外承受約50億歐元的成本。當(dāng)歐洲電動(dòng)車份額突破27%、五款車型包攬銷量前十時(shí)，財(cái)務(wù)官卻需要為運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)跌至約89億歐元給出解釋。好在大眾汽車業(yè)務(wù)凈現(xiàn)金流依然跑贏預(yù)期，才讓整場(chǎng)股東大會(huì)不至于變成純粹的訴苦會(huì)。

監(jiān)事會(huì)主席Hans Dieter P?tsch在慕尼黑虛擬會(huì)議廳開場(chǎng)時(shí)，選擇用一句“我們穩(wěn)住了陣腳”來(lái)為艱難的一年定調(diào)。他承認(rèn)地緣政治摩擦、貿(mào)易壁壘和競(jìng)爭(zhēng)烈度都在加壓，但緊接著就把話題轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略重塑的進(jìn)度——約30款新車型，和一項(xiàng)被持續(xù)推行的重組計(jì)劃。

這30款新車正是大眾對(duì)抗壓力的武器庫(kù)。Blume不厭其煩地羅列出具體型號(hào)：大眾Tayron和新一代T-Roc，斯柯達(dá)Elroq，奧迪A6 e-tron與Q3，蘭博基尼Temerario，以及純電Cayenne和新款保時(shí)捷911衍生車型。從家用SUV到豪華跑車，從純電到混動(dòng)，幾乎覆蓋了所有干線和細(xì)分市場(chǎng)。這種廣撒網(wǎng)的產(chǎn)品策略，意在用總量拉升來(lái)對(duì)沖單一市場(chǎng)或單一動(dòng)力體系的波動(dòng)。

純電交付數(shù)據(jù)也在配合講述一個(gè)上揚(yáng)的故事。2025年全球純電動(dòng)車交付量上升約三分之一，歐洲市場(chǎng)更是猛增超過三分之二，大眾集團(tuán)一舉在歐洲純電市場(chǎng)拿下了27%的份額。更值得管理層強(qiáng)調(diào)的細(xì)節(jié)是，歐洲十大暢銷電動(dòng)車型里有五款來(lái)自該集團(tuán)，這意味著車型矩陣的厚度正在轉(zhuǎn)化為實(shí)際的市占率優(yōu)勢(shì)。在不少競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手仍掙扎于單款爆品時(shí)，大眾已經(jīng)能靠家族化作戰(zhàn)來(lái)分?jǐn)傃邪l(fā)成本、放大品牌效應(yīng)。

但再好看的銷量圖表，也難抵關(guān)稅這塊巨石。管理層給出的量化沖擊顯示，近90億歐元的整體影響直接壓制了2025年的盈利空間，其中北美業(yè)務(wù)每年要額外背上約50億歐元的負(fù)擔(dān)。加上一次性費(fèi)用的疊加，該財(cái)年的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)收縮至約89億歐元。即便汽車業(yè)務(wù)凈現(xiàn)金流守住了目標(biāo)線，利潤(rùn)表上的壓力仍然逼迫管理層拿出更為激進(jìn)的成本方案。

于是，一項(xiàng)涉及德國(guó)本土5萬(wàn)個(gè)職位的裁員計(jì)劃被擺上臺(tái)面，時(shí)間節(jié)點(diǎn)指向2030年。截至目前，大眾已經(jīng)從中實(shí)現(xiàn)10億歐元的實(shí)際節(jié)省，但這只是序章——公司同步給出了到2030年每年凈節(jié)省60億歐元的中期目標(biāo)。換言之，未來(lái)幾年每一年都要從結(jié)構(gòu)、流程和人力成本中擠出相當(dāng)于數(shù)十億歐元的效率提升，這幾乎是一場(chǎng)沒有間歇的瘦身馬拉松。

長(zhǎng)期盈利的構(gòu)想也隨之再次被錨定：8%至10%的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率，在2030年必須達(dá)成。一邊是30款新車組成的增長(zhǎng)引擎，另一邊是50億歐元年化關(guān)稅沖擊和60億歐元節(jié)流目標(biāo)構(gòu)成的減重裝置，大眾正試圖在加速和減負(fù)之間找到那個(gè)依然能通往盈利的窄門。P?tsch口中的“穩(wěn)住了陣腳”或許是真的，但在多重變量的拉扯下，這家汽車巨頭接下來(lái)要證明的，是自己能在狂奔中保持平衡。