匯通財(cái)經(jīng)訊——德意志銀行報(bào)告稱，美伊協(xié)議簽署后油價(jià)先跌后漲，萬斯行程生變成為行情反轉(zhuǎn)導(dǎo)火索。德銀認(rèn)為地緣溢價(jià)正在消退但不會(huì)一蹴而就。

匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周五（6月19日）歐洲時(shí)段，美原油期貨低開反彈，當(dāng)前價(jià)格交投于76美元/桶附近。

德意志銀行在最新研究報(bào)告中指出，美伊諒解備忘錄簽署后，國際油價(jià)呈現(xiàn)下跌趨勢。主要原因是投資者快速消化協(xié)議帶來的供應(yīng)增加預(yù)期，戰(zhàn)爭相關(guān)的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)顯著回落。

萬斯行程生變
然而，這種下跌并未持續(xù)太久。據(jù)媒體周三報(bào)道，美國副總統(tǒng)萬斯將不再按原計(jì)劃于當(dāng)晚啟程前往瑞士之后，市場情緒逐步回暖，油價(jià)出現(xiàn)明顯反轉(zhuǎn)。這一走勢反映出投資者對協(xié)議長期影響的復(fù)雜解讀：短期供應(yīng)恢復(fù)利空油價(jià)，但中東局勢仍存在不確定性，限制了跌幅。

德意志銀行分析師認(rèn)為，在協(xié)議簽署初期，風(fēng)險(xiǎn)偏好回升推動(dòng)資金流出能源板塊，但美國副總統(tǒng)萬斯等官員的日程安排重新提振了市場信心。

報(bào)告進(jìn)一步分析，盡管協(xié)議為霍爾木茲海峽重開鋪平道路，但地緣溢價(jià)并未完全消失。

伊朗核問題后續(xù)談判、地區(qū)代理人勢力以及以色列方面的關(guān)切，仍可能在未來60天窗口期內(nèi)引發(fā)波動(dòng)。

德意志銀行預(yù)計(jì)，短期內(nèi)油價(jià)將維持高位震蕩格局。投資者需密切關(guān)注OPEC+減產(chǎn)執(zhí)行情況、全球需求數(shù)據(jù)以及中美歐宏觀政策變化。

該行建議，在當(dāng)前環(huán)境下，能源企業(yè)可利用期貨工具對沖風(fēng)險(xiǎn)，而長期看好供應(yīng)恢復(fù)背景下煉化及下游板塊的機(jī)會(huì)。

整體而言，此次先跌后漲的行情表明市場正在逐步適應(yīng)中東局勢緩和的新現(xiàn)實(shí)，地緣溢價(jià)消退進(jìn)程仍將持續(xù)，但不會(huì)一蹴而就。

通航細(xì)節(jié)：1250萬桶原油過境，60天免費(fèi)安全通行
德意志銀行報(bào)告特別關(guān)注霍爾木茲海峽通航恢復(fù)的實(shí)際進(jìn)展。

美國副總統(tǒng)萬斯確認(rèn)，在協(xié)議簽署前夜，已有1250萬桶原油成功通過該海峽，近12艘油輪順利穿越此前美軍設(shè)立的封鎖區(qū)域。這一數(shù)據(jù)直觀展示了協(xié)議的早期執(zhí)行效果，顯著緩解了市場對全球原油供應(yīng)中斷的擔(dān)憂。

根據(jù)報(bào)告，伊朗方面承諾在60天窗口期內(nèi)為商船提供免費(fèi)安全通行保障，這將極大降低運(yùn)輸成本并提振貿(mào)易商信心。

同時(shí)，伊朗將與阿曼就霍爾木茲海峽未來的長期治理和海事服務(wù)展開對話，旨在建立更穩(wěn)定的地區(qū)航運(yùn)機(jī)制。

德意志銀行認(rèn)為，這一安排不僅有助于伊朗快速恢復(fù)石油出口收入，也為全球能源市場注入穩(wěn)定性。

分析師指出，霍爾木茲海峽是全球最重要的石油運(yùn)輸咽喉，歷史上曾多次因地緣沖突面臨封鎖風(fēng)險(xiǎn)。此次1250萬桶的快速通航，相當(dāng)于每日額外增加約200萬桶的潛在供應(yīng)能力，若持續(xù)釋放，將對當(dāng)前偏緊的油市平衡產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響。

報(bào)告提醒，雖然短期通航恢復(fù)順利，但長期仍面臨執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)，包括技術(shù)性談判進(jìn)展、第三方監(jiān)督機(jī)制以及地區(qū)安全形勢變化。

德意志銀行建議能源貿(mào)易商和航運(yùn)企業(yè)提前布局相關(guān)衍生品，同時(shí)關(guān)注衛(wèi)星監(jiān)測數(shù)據(jù)以驗(yàn)證實(shí)際流量。

該行預(yù)計(jì)，隨著通航常態(tài)化，2026年下半年全球原油庫存將逐步累積，推動(dòng)油價(jià)中樞適度下移。投資者應(yīng)平衡短期地緣溢價(jià)消退與長期供應(yīng)寬松的雙重影響，靈活調(diào)整倉位。

特朗普表態(tài)：聚焦協(xié)議積極面，預(yù)期全面?；?br/>特朗普總統(tǒng)在社交媒體上積極宣傳美伊臨時(shí)協(xié)議的成果，發(fā)布“石油正在流動(dòng)”的消息，并明確表示期待在所有戰(zhàn)線實(shí)現(xiàn)全面?；?，包括黎巴嫩、真主黨和以色列相關(guān)沖突。這一表態(tài)進(jìn)一步強(qiáng)化了市場對中東局勢全面緩和的樂觀預(yù)期，也成為油價(jià)盤中反轉(zhuǎn)的重要催化劑。

德意志銀行報(bào)告認(rèn)為，特朗普的表態(tài)體現(xiàn)了美國政府“美國優(yōu)先”外交策略的延續(xù)，通過外交手段降低軍事投入成本，同時(shí)為國內(nèi)能源產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造穩(wěn)定外部環(huán)境。

總統(tǒng)強(qiáng)調(diào)協(xié)議的積極面，有助于引導(dǎo)市場注意力從潛在風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)向?qū)嶋H收益，如石油貿(mào)易恢復(fù)帶來的全球經(jīng)濟(jì)紅利。

報(bào)告分析，此次表態(tài)對油價(jià)的支撐作用主要體現(xiàn)在兩個(gè)層面：一是提振風(fēng)險(xiǎn)偏好，減少避險(xiǎn)資金流入；二是為后續(xù)60天技術(shù)性談判營造良好氛圍。特朗普此前曾多次在關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)通過社交媒體影響市場預(yù)期，此次也不例外。德意志銀行提醒，雖然全面?；鹎熬傲钊似诖?，但仍面臨實(shí)質(zhì)性挑戰(zhàn)，包括以色列方面的安全關(guān)切、伊朗代理人勢力的處置以及核設(shè)施驗(yàn)證機(jī)制的落實(shí)。

該行建議，投資者應(yīng)將特朗普表態(tài)視為短期情緒催化劑，而非長期趨勢拐點(diǎn)。在實(shí)際交易中，可結(jié)合技術(shù)指標(biāo)和基本面數(shù)據(jù)進(jìn)行操作，尤其關(guān)注下月北約峰會(huì)及安卡拉相關(guān)討論對能源地緣格局的間接影響。

總體來看，特朗普的樂觀表態(tài)有助于穩(wěn)定市場信心，但協(xié)議最終成效仍取決于各方后續(xù)執(zhí)行力度。

（美原油期貨日線圖，來源:易匯通）

北京時(shí)間6月19日15:58，美原油期貨報(bào)76.14美元/桶。

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