半導(dǎo)體行業(yè)再現(xiàn)重磅資本運(yùn)作。

2026年6月17日，重慶市市場監(jiān)督管理局官網(wǎng)披露，武漢光谷半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資有限公司（以下簡稱光谷半導(dǎo)體產(chǎn)投）及其控制的武漢市光新啟航投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“光新啟航”），擬收購武漢新芯集成電路股份有限公司（下稱“武漢新芯”）39%股權(quán)。交易完成后，武漢新芯單獨(dú)控制方將從長江存儲(chǔ)控股股份有限公司（下稱“長江存儲(chǔ)”）變更為光谷半導(dǎo)體產(chǎn)投。

值得注意的是，2026年5月，長江存儲(chǔ)、武漢新芯于同日分別推進(jìn)兩件事項(xiàng)：長江存儲(chǔ)啟動(dòng)IPO輔導(dǎo)，武漢新芯撤回科創(chuàng)板上市申請。

如今僅過去1個(gè)月，武漢新芯控制權(quán)即籌劃變更，這背后有何深意？市場猜測，長江存儲(chǔ)“放手”武漢新芯，或是為其重新申請單獨(dú)上市鋪路。

國資接盤落地引發(fā)資本市場聯(lián)動(dòng)

公示信息顯示，光谷半導(dǎo)體產(chǎn)投、光新啟航、長江存儲(chǔ)與武漢新芯簽署協(xié)議，光谷半導(dǎo)體產(chǎn)投（及通過其控制的光新啟航）擬收購長江存儲(chǔ)持有的武漢新芯39%股權(quán)。交易前，長江存儲(chǔ)持有武漢新芯68.1937%股權(quán)，單獨(dú)控制武漢新芯；交易后，光谷半導(dǎo)體產(chǎn)投（及其一致行動(dòng)人）直接或間接控制武漢新芯47.8846%的股權(quán)，單獨(dú)控制武漢新芯。

此次交易涉及的三方均來頭不小。武漢新芯成立于2006年，總部位于湖北武漢，主營晶圓代工與NOR閃存芯片業(yè)務(wù)，其控股股東原為長江存儲(chǔ)。而長江存儲(chǔ)則主要從事NAND閃存芯片、固態(tài)硬盤及嵌入式存儲(chǔ)器等業(yè)務(wù)，全球員工超8000人，其中研發(fā)工程技術(shù)人員6000余人。

接盤方光谷半導(dǎo)體產(chǎn)投于2023年成立于湖北省武漢市，主要業(yè)務(wù)為半導(dǎo)體領(lǐng)域相關(guān)的投資活動(dòng)。天眼查信息顯示，光谷半導(dǎo)體產(chǎn)投由光谷金控100%持股，而后者是武漢東湖高新區(qū)管委會(huì)直屬國企。

此次股權(quán)變動(dòng)的原因是什么？就相關(guān)事項(xiàng)，6月18日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（下稱“每經(jīng)記者”）致電武漢新芯，但電話未能接通。

回顧歷史，長江存儲(chǔ)與武漢新芯的發(fā)展與地方國資息息相關(guān)。2006年，湖北省、武漢市和東湖高新區(qū)共同決策，在國家開發(fā)銀行支持下，投資107億元成立武漢新芯，建成中部首條12英寸集成電路生產(chǎn)線。2016年，國家存儲(chǔ)器基地落戶武漢光谷，總投資約1600億元，長江存儲(chǔ)正式組建。

東湖高新區(qū)官網(wǎng)資料顯示，經(jīng)過二十余年的持續(xù)布局，東湖高新區(qū)集成電路產(chǎn)業(yè)于2025年首次突破千億元規(guī)模，集聚產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)超300家，形成了硅基半導(dǎo)體與化合物半導(dǎo)體雙輪驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)業(yè)布局。根據(jù)東湖高新區(qū)集成電路產(chǎn)業(yè)“十五五”規(guī)劃思路，到2030年，東湖高新區(qū)將建成世界級存算一體化產(chǎn)業(yè)基地、中國AI芯片制造高地、化合物半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新策源地。

對于此次光谷國資入主武漢新芯，資本市場已經(jīng)作出反應(yīng)。6月18日，光谷國資背景的三特索道和祥龍電業(yè)雙雙漲停。

專家解讀：為分別上市鋪路？

此次控制權(quán)變更的敏感之處，在于時(shí)間節(jié)點(diǎn)的緊密銜接。今年5月19日，長江存儲(chǔ)正式啟動(dòng)IPO輔導(dǎo)備案；同日，武漢新芯卻主動(dòng)撤回了科創(chuàng)板上市申請。

這一背景下，對于武漢新芯從長江存儲(chǔ)易主至光谷國資方面，市場有觀點(diǎn)認(rèn)為，這可能是為了讓兩家公司分別單獨(dú)申請上市。

6月18日，半導(dǎo)體行業(yè)分析師陳啟接受每經(jīng)記者采訪時(shí)表示，從歷史沿革來看，兩家企業(yè)對資本運(yùn)作的戰(zhàn)略目標(biāo)均較為清晰。然而，在現(xiàn)行A股監(jiān)管框架下，長江存儲(chǔ)已正式啟動(dòng)IPO輔導(dǎo)程序，若武漢新芯仍保持在長江存儲(chǔ)的控制體系之內(nèi)，其獨(dú)立上市可能面臨障礙。

陳啟進(jìn)一步指出，本次操作更可能系光谷政府層面從區(qū)域產(chǎn)業(yè)整體布局出發(fā)，統(tǒng)籌推進(jìn)兩家企業(yè)資源整合，以分別為其構(gòu)建獨(dú)立上市的可行路徑。

香頌資本董事沈萌接受每經(jīng)記者采訪時(shí)表示，現(xiàn)在各地政府的財(cái)政能力有限，而AI概念驅(qū)動(dòng)下的相關(guān)板塊估值超出理性上限，因此進(jìn)行分拆并上市，既可以享受高估值的紅利，也可以在一定程度上彌補(bǔ)對科技企業(yè)的財(cái)政支持能力缺口。

知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、工信部信息通信經(jīng)濟(jì)專家委員會(huì)委員盤和林給出了更為審慎的節(jié)奏判斷。他認(rèn)為，武漢新芯從長江存儲(chǔ)的實(shí)質(zhì)性剝離預(yù)計(jì)不會(huì)一蹴而就，大概率將在長江存儲(chǔ)完成上市之后才最終落定，以避免對后者IPO進(jìn)程產(chǎn)生干擾。

至于武漢新芯是否會(huì)單獨(dú)上市，盤和林認(rèn)為短期不可能，長期則要看其能否持續(xù)保持領(lǐng)先地位。從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，武漢新芯確實(shí)面臨一定的業(yè)績壓力。該公司此前披露的信息顯示，2022年至2024年?duì)I收持續(xù)增長，但歸母凈利潤由7.17億元逐年下滑至2024年的2.01億元。至2025年上半年，武漢新芯實(shí)現(xiàn)營收24.38億元，歸屬凈利潤712.3萬元，扣非凈利潤甚至虧損9802.56萬元。

盤和林認(rèn)為，從長遠(yuǎn)發(fā)展來看，兩家企業(yè)如今聚焦的賽道已然分化，長江存儲(chǔ)主攻NAND存儲(chǔ)顆粒，是當(dāng)前資本市場關(guān)注的焦點(diǎn)，而武漢新芯則深耕代工與NOR FLASH領(lǐng)域，此次剝離有利于提升長江存儲(chǔ)的主業(yè)集中度?！翱傮w而言，此次股權(quán)變動(dòng)之后，雙方業(yè)務(wù)邊界更加清晰，未來戰(zhàn)略聚焦度將更強(qiáng)?！?/p>