未來(lái)產(chǎn)業(yè)又迎政策利好。證監(jiān)會(huì)主席吳清在2026陸家嘴論壇上提到，落實(shí)發(fā)展未來(lái)產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略部署，支持量子科技、生物制造、具身智能等更多領(lǐng)域“硬科技”企業(yè)上市。

隨著包括量子科技在內(nèi)的未來(lái)產(chǎn)業(yè)迅猛崛起，投資機(jī)構(gòu)和投行也面臨研究體系、投資架構(gòu)的升級(jí)迭代。

“未來(lái)產(chǎn)業(yè)雖然前景廣闊，但培育周期長(zhǎng)、不確定性高，因此，產(chǎn)業(yè)發(fā)展也面臨多個(gè)難點(diǎn)、痛點(diǎn)?！敝行沤ㄍ抖麻L(zhǎng)劉成在2026北京CBD國(guó)際金融論壇上表示。

難點(diǎn)、痛點(diǎn)主要體現(xiàn)在四方面。第一，未來(lái)產(chǎn)業(yè)的相關(guān)企業(yè)有產(chǎn)業(yè)鏈但缺抓手，技術(shù)突破快但商業(yè)轉(zhuǎn)化面臨挑戰(zhàn)；第二，對(duì)高校科研院所而言，與產(chǎn)業(yè)相關(guān)的論文專利多，但產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化少，且技術(shù)應(yīng)用缺乏場(chǎng)景；第三，地方政府對(duì)未來(lái)產(chǎn)業(yè)投資熱情高漲，賽道布局熱但精準(zhǔn)施策難，舊模式與新產(chǎn)業(yè)之間存在很大落差。

“最后，對(duì)投資機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，投早、投小與退出不暢存在矛盾，短錢與長(zhǎng)投周期不匹配，舊框架與新產(chǎn)業(yè)難以適配?！彼f(shuō)。

劉成進(jìn)一步提到，目前國(guó)內(nèi)資金以短錢為主，私募股權(quán)基金多數(shù)周期在5年到7年，與未來(lái)產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)周期特征存在明顯落差?！巴顺銮栏叨纫蕾噯我籌PO路徑，并購(gòu)市場(chǎng)尚未成熟，退出容易堵在一條道上?！彼f(shuō)。

因此，上述四個(gè)痛點(diǎn)相互交織，構(gòu)成了制約未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)瓶頸，也意味著“科技-產(chǎn)業(yè)-金融”的循環(huán)尚未打通。

那么，投行如何針對(duì)上述痛點(diǎn)，有針對(duì)性地賦能未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展？對(duì)此，劉成認(rèn)為，對(duì)券商而言，破解之道不能靠單一業(yè)務(wù)條線的各自為戰(zhàn)，而必須依靠投研、投資、投行、投顧的協(xié)同聯(lián)動(dòng)。

具體而言，投研方面要做深研究支撐，從傳統(tǒng)的證券研究轉(zhuǎn)向深度產(chǎn)業(yè)洞察；投資要從短期套利轉(zhuǎn)向耐心資本；投行要做強(qiáng)牽引能力，服務(wù)未來(lái)產(chǎn)業(yè)企業(yè)；投顧要從機(jī)構(gòu)獨(dú)享轉(zhuǎn)向普惠共享。

劉成舉例提到，在財(cái)富管理方面，券商可通過(guò)發(fā)行科技主題基金，聚焦前沿產(chǎn)業(yè)，以組合投資覆蓋多賽道，讓投資者既能以較低門檻分享未來(lái)產(chǎn)業(yè)紅利，又能有效分散技術(shù)不確定性和產(chǎn)業(yè)周期波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

在企業(yè)端，未來(lái)產(chǎn)業(yè)企業(yè)需要投資人、投行提供哪些支撐？

“從企業(yè)本身來(lái)看，我們希望資本不僅僅帶來(lái)的是金錢，它更多的是一些資源、場(chǎng)景。”他山科技聯(lián)合創(chuàng)始人兼副總裁曾凡佑說(shuō)。

“希望產(chǎn)業(yè)資本能幫助我們?nèi)ダ斫馐袌?chǎng)需求，可以打開場(chǎng)景、應(yīng)用，投資機(jī)構(gòu)可以幫助初創(chuàng)企業(yè)完善戰(zhàn)略和資本運(yùn)作能力，這樣才能共同把企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)真正轉(zhuǎn)化成產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)?！彼€提到。

還有與會(huì)者提到，隨著資本市場(chǎng)政策升級(jí)，未來(lái)產(chǎn)業(yè)迎來(lái)了上市機(jī)遇?！霸诮衲甑年懠易煺搲希苿?chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)擴(kuò)容至人工智能領(lǐng)域，支持量子科技、具身智能等‘硬科技’企業(yè)快速登陸資本市場(chǎng)，打通企業(yè)從一級(jí)市場(chǎng)走向二級(jí)市場(chǎng)的通道，為量子科技賽道企業(yè)帶來(lái)全新發(fā)展機(jī)遇?！辈Ｉ孔觿?chuàng)始人兼COO馬寅說(shuō)。